金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)：白(bái)银深跌，贵(guì)金属(shǔ)做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌(diē)势(shì)，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据(jù)，美国4月(yuè)生产者(zhě)价(jià)格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发(fā)布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此(cǐ)本周(zhōu)在美(měi)联储越来(lái)越多官员为鹰派(pài)站台的(de)情况(kuàng)下，预计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有近一个季(jì)度(dù)的时间，在此期(qī)间将面临(lín)经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请失(shī)业金(jīn)人数升至(zhì)2021年(nián)以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内社(shè)融超预期(qī)下(xià)滑，白(bái)银因工业属性偏(piān)强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关(guān)注海外(wài)衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观(guān)经济(jì)衰退预期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。 <七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思/p>

　　尽管美国经济数据(jù)疲(pí)软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期(qī)以及(jí)经(jīng)济风险(xiǎn)依然(rán)利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)与有(yǒu)色金(jīn)属大(dà)幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高位(wèi)回(huí)落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空间，首先(xiān)关注24美(měi)元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继(jì)续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行(xíng)业危机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续(xù)关注调(diào)整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行(xíng)业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素(sù)下，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷(shuā)新历史新(xīn)高，贵金属逢低做(zuò)多(duō)配置(zhì)依然是(shì)核心建议。

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