自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间(jiān)，场内资金在(zài)科创板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的(de)ETF产(chǎn)品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净(jìng)流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投资价值的认可(kě)。经过(guò)前期调整，这两(liǎng)大板块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金配置(zhì)的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势投资的特(tè)征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着科创板的(de)回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资(zī)金持续流入科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重行业(yè)持(chí)续获(huò)得资金(jīn)青(qīng)睐(lài)，一方面源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随着半导体下行(xíng)周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的(de)预(yù)期吸引资金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和(hé)通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期(qī)增(zēng)速保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一(yī)步分析(xī)指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预(yù)期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较(jiào)低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对未来产业的(de)反应程度，都是(shì)优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王我们看好科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经(jīng)过了三(sān)年(nián)的估值回归，很多公司的估(gū)值与成(chéng)长(zhǎng)匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持有可以(yǐ)享受行业和公司(sī)的长期(qī)成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居(jū)行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产(chǎn)业省公布外(wài)汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制(zhì)造设(shè)备(bèi)等23个品类(lèi)追加列入出口管(guǎn)理的管制对象，上(shàng)述(shù)修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开(kāi)始(shǐ)实(shí)施(shī)。受(shòu)益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间(jiān)半导体(tǐ)板块(kuài)回(huí)调，资金也在(zài)加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续(xù)下(xià)探之后(hòu)，当前(qián)阶(jiē)段或已(yǐ)接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时(shí)，提升自(zì)身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过于求周(zhōu)期，各厂商(特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王shāng)则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配(pèi)使得存(cún)储行业具有较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营(yíng)收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片当前(qián)处(chù)于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来(lái)存(cún)储芯片行业周期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型(xíng)为代表的(de)人工(gōng)智(zhì)能新兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算力(lì)以及存储的爆发性(xìng)需(xū)求由产业链下(xià)游传导到(dào)上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下(xià)探的(de)周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今年下半年迎(yíng)来(lái)反(fǎn)弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资者需要警惕(tì)国际(jì)局势以及(jí)通胀带(dài)来的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技(jì)的投资机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及(jí)一些真正(zhèng)的创(chuàng)新(xīn)落地。预计半导体和消费(fèi)电(diàn)子大概率在二季度及二季度(dù)以后触底(dǐ)，当行业(yè)周(zhōu)期触底(dǐ)，科技(jì)创新蓄(xù)能(néng)才能(néng)真正地(dì)释放(fàng)出来(lái)，下半年(nián)硬(yìng)科(kē)技(jì)的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一步(bù)压(yā)缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库(kù)存加速出(chū)清，营收(shōu)和利润迎来拐(guǎi)点。

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