随(suí)着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕(mù)，多位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领域投(tóu)资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的密切关(guān)注，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是(shì)银华(huá)心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银(yín)华心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度2生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字9.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较(jiào)大。今年一季度(dù)，立(lì)讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基(jī)金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了自己(jǐ)对市(shì)场的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中表示，对于今(jīn)年国内(nèi)的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实(shí)力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又(yòu)一(yī)革命性(xìng)的技(jì)术，现象级(jí)应用(yòng)推出(chū)后，国(guó)内外(wài)各巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法(fǎ)边际转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交易(yì)占比和估(gū)值已经处于历(lì)史偏低的(de)位置。只是市(shì)场对于(yú)上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更多地(dì)关(guān)注(zhù)利空(kōng)。我们总体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对(duì)于新(xīn)能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一个下跌(diē)板块的(de)应激(jī)式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大(dà)半(bàn)年的消化(huà)后，在这(zhè)个(gè)估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置(zhì)下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看(kàn)好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关(guān)个股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯(féng)明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科(kē)达利(lì)、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时(shí)代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不(bù)同程度(dù)减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是(shì)天齐(qí)锂业，今年一季度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的(de)调整修复，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观经济目(mù)前处(chù)在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会是震荡生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以(yǐ)其(qí)代(dài)表作(zuò)中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该基金在(zài)一季度增持(chí)了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科(kē)技(jì)、中(zhōng)航光电(diàn)等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报(bào)中表示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非常(cháng)宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观的态度。首先我们(men)相信这是(shì)一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重大(dà)变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相对准确的评估(gū)这项技术革(gé)命给(gěi)具(jù)体公司和行业(yè)格(gé)局(jú)带(dài)来的影响，也不能给出大(dà)部分(fēn)公司一(yī)个相(xiāng)对清晰的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相(xiāng)关(guān)的(de)持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资(zī)者(zhě)预期变化导致部(bù)分(fēn)个股(gǔ)出现了较大回调，目(mù)前行业(yè)整体估值水平(píng)处于(yú)历史(shǐ)较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一季报在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季(jì)度(dù)的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉(生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字sù)我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在(zài)海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度(dù)减(jiǎn)持了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合没有大的变化，是(shì)因(yīn)为长期观点没有(yǒu)大的(de)变化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结(jié)合当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让我们(men)可以在热点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自(zì)己的(de)观点，需(xū)要(yào)保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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