昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指数(shù)集(jí)体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行股又(yòu)崩了(le)，第一共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再次大跌，导致美(měi)国国债价格飙升，短期(qī)市场(chǎng)利率大幅下(xià)跌，债券交(jiāo)易员不再完全押注美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的(de)美联储利率掉(diào)期(qī)合约目前反映出(chū)，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月份(fèn)有可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能性(xìng)外(wài)，掉期(qī)交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美联储降息的押(yā)注有所(suǒ)增加，他们预计到(dào)年底联(lián)邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段(duàn)，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特(tè)原油跌(diē)1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约(yuē)几(jǐ)乎全线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国总统拜(bài)登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议院共和党人必须(xū)在没有任何要求和条件的情况(kuàng)下打消违约的(de)可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了(le)一项(xiàng)将债(zhài)务上限问题和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提高(gāo)政府的债务上(shàng)限，由此产生的债(zhài)务违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未(wèi)来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将导(dǎo)致失业率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和(hé)信用(yòng)卡上的支(zhī)出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务(wù)上限是(shì)国会的一项“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生一场经济和金(jīn)融灾难(nán)，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未(wèi)来的投资成(chéng)本。如(rú)果(guǒ)不提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国(guó)企业将(jiāng)面临信(xìn)贷市场的(de)恶化(huà)，政府将可(kě)能无法向军(jūn)人家庭和依赖社(shè)会保(bǎo)障的老(lǎo)年人(rén)发(fā)放(fàng)款项。

　　当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗ng>拜(bài)登正式宣布竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统

　　北(běi)京(jīng)时(shí)间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年(nián)的连(lián)任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每(měi)一(yī)代人都要经历为了民主挺身而出的时刻(kè)，为了(le)他们的基本自由(yóu)挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国总统的原因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们(men)完成这项任务(wù)。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在(zài)民主党(dǎng)内部没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄(líng)可(kě)能(néng)受(shòu)到“持续而(ér)激烈”的审视(shì)。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人(rén)将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党(dǎng)人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持他参(cān)选(xuǎn)的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交(jiāo)所公布劳(láo)动节(jié)期(qī)间(jiān)风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各家(jiā)期货交易所公(gōng)布劳动(dòng)节期间(jiān)有关(guān)工作安排，调整相关(guān)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称(chēng)，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白(bái)银期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡(xī)期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，黄金期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能(néng)源(yuán)方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时(shí)，国际(jì)铜期(qī)货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第(dì)一个(gè)未出现(xiàn)单(dān)边市的(de)交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，所有品种期(qī)货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算(suàn)时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍(réng)为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单边(biān)市的第一个交易日结算时起，上述(shù)品种期货合约的交易保证金标(biāo)准和涨跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)调整前(qián)水(shuǐ)平(píng)。

　　大商(shāng)所通知称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙(yǐ)烯期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)维持不(bù)变。5月4日(rì)恢复交易后，在(zài)各期(qī)货持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报价的第一个交易日结(jié)算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为6％，套期保值交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油气(qì)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)恢(huī)复至节前(qián)标准；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500股指期货(huò)各合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边市(shì)的(de)第一个交易(yì)日结(jié)算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约(yuē)的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合约的保(bǎo)证金调(diào)整系数根(gēn)据相(xiāng)应股指期货(huò)的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)工(gōng)业硅品种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边无连(lián)续报价(jià)的第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生(shēng)猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一(yī)是短(duǎn)期二次(cì)育肥造成货源有所(suǒ)收(shōu)紧；二是来自政策面的支(zhī)撑(chēng)；三是(shì)近期降雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假期(qī)需求(qiú)支撑。不(bù)过，盘面主(zhǔ)要(yào)以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段性触底(dǐ)。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且(qiě)南(nán)北部分区域二次(cì)育肥采购(gòu)量增加，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信(xìn)号(hào)相对强烈，期现(xiàn)货价(jià)格同时(shí)上涨。然(rán)而，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本(běn)附近明显承(chéng)压。同时，套保资金(jīn)介(jiè)入。因此周二期货(huò)盘(pán)面减仓大跌。”华联期(qī)货(huò)生猪(zhū)分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相(xiāng)当于正常保有当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗ff0000; line-height: 24px;'>当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味着今年一(yī)季度去产能不(bù)及预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库存来看，今(jīn)年下半年市(shì)场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张(zhāng)的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师(shī)张晓君(jūn)介绍(shào)，从(cóng)月度初生仔猪来(lái)看(kàn)，农业(yè)部监测数据(jù)显示，去年9月(yuè)到今年2月全(quán)国新生(shēng)仔猪(zhū)数量(liàng)各月环比(bǐ)增幅(fú)逐月增(zēng)加，至少(shǎo)对应到今(jīn)年7月(yuè)生猪出(chū)栏供给相对充足。从(cóng)出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍(réng)接近123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪(zhū)养殖逐步(bù)向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场(chǎng)中大(dà)猪存栏量(liàng)明显高于去年同(tóng)期(qī)，产能较(jiào)为充裕。同时(shí)，2023年中央一号(hào)文件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标(biāo)细化为“强(qiáng)化以能繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生(shēng)猪(zhū)产能调(diào)控(kòng)”，将全国(guó)能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量(liàng)，可见国家(jiā)稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库(kù)存来看，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持(chí)续入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出(chū)库，目前(qián)冻品的高库(kù)存(cún)水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持(chí)续向好发展态(tài)势，政策引(yǐn)导(dǎo)及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是(shì)，实际需求却一直不(bù)温不火(huǒ)。目(mù)前看(kàn)，今年(nián)生猪(zhū)的需求(qiú)大概(gài)率将(jiāng)回归到正(zhèng)常年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也(yě)表示，此(cǐ)次需求好转主(zhǔ)要在(zài)于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终(zhōng)端需求无实(shí)质性(xìng)好(hǎo)转。目前“五一”备货(huò)基(jī)本收尾，从(cóng)走量看并未出现明(míng)显提升，随(suí)着二季度气(qì)温升高(gāo)，需求(qiú)逐步降(jiàng)低，预计(jì)需求再次回归(guī)至低迷状态。4月(yuè)底到5月预(yù)计集团(tuán)企业出栏计划或继续增加，市(shì)场整体处于供(gōng)大于求状态(tài)，现(xiàn)货价格“五一(yī)”后(hòu)或继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短(duǎn)期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限(xiàn)制猪价(jià)大幅上涨。短期来(lái)看，“五一(yī)”小长假前，终端备货(huò)启动(dòng)，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而(ér)，假期效(xiào)应过后，市(shì)场情(qíng)绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供(gōng)需基本面。当前(qián)距“五一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已经提前(qián)反映(yìng)了市(shì)场(chǎng)情绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综合(hé)来看，猪价(jià)颓(tuí)势(shì)不改，大(dà)概率仍(réng)将保(bǎo)持低位盘整(zhěng)运行(xíng)状(zhuàng)态。不(bù)过(guò)，市场(chǎng)预期(qī)二季度二次育肥(féi)缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今(jīn)年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概率环比下降。而11月(yuè)份正值猪(zhū)肉消(xiāo)费旺季，供减需增预(yù)期下，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不过(guò)在国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳(wěn)定(dìng)，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在(zài)国家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期(qī)价(jià)上行压力恐加大(dà)，追涨(zhǎng)风(fēng)险积(jī)聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择(zé)机(jī)卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不(bù)容乐观

　　昨(zuó)日，马来(lái)西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌(diē)，连续(xù)第三个交(jiāo)易日下滑，并(bìng)触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油行情变化(huà)多集中在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面(miàn)带来了压力；另(lìng)一方(fāng)面，市场对于(yú)第二波新冠疫情(qíng)可能到来(lái)从而降低国内需求的担忧则进(jìn)一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告(gào)诉(sù)期货日(rì)报(bào)记者，根据(jù)新加坡、日本等(děng)海外经(jīng)验(yàn)，第(dì)二(èr)波疫情的波及范围预计(jì)很大概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相关因(yīn)素(sù)的(de)梳(shū)理来看，目前处于(yú)短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节后市场延续了产地未来供需(xū)转宽松的(de)交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期(qī)现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比上一个(gè)交易日均(jūn)有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出(chū)市场(chǎng)对东南亚地区(qū)棕榈油(yóu)食用需求转入(rù)淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出(chū)口(kǒu)限制的(de)担忧。产地供需(xū)偏(piān)宽松的预(yù)期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据显示(shì)，印(yìn)尼2月份棕榈油(yóu)产量高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同(tóng)期最高(gāo)水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于(yú)平均季节性减量。目(mù)前产地(dì)已步入增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰(rǎo)动后，产区未(wèi)来整体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结束、主要(yào)进口国植物(wù)油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高至345万(wàn)吨，充(chōng)足(zú)的库(kù)存和(hé)竞争油(yóu)脂的影响或将(jiāng)冲击(jī)印度对棕(zōng)榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商期货油脂(zhī)油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步(bù)入季节性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油产量环(huán)比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期(qī)，且今年(nián)4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月(yuè)底马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅(fú)度(dù)累库，且随着复产利多增强和出口前景(jǐng)不佳持续，后期马(mǎ)棕(zōng)继续面临累(lèi)库(kù)压力，棕榈油行(xíng)情或维持(chí)承压回(huí)调走势(shì)。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于(yú)季节性中(zhōng)性位(wèi)置，其中棕榈油进(jìn)口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食(shí)用油峰值库存问题(tí)仍未解决(jué)。截至3月末，其食(shí)用油总库存(cún)依(yī)旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根(gēn)据(jù)目前已经(jīng)走负的(de)国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油进(jìn)口(kǒu)需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示(shì)，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月(yuè)进口(kǒu)严(yán)重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进(jìn)口偏低，远月(yuè)买船有所增(zēng)加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前国内(nèi)棕榈(lǘ)油港口库(kù)存仍(réng)处在历史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨(dūn)，连续(xù)4周下降，随着气温升高(gāo)及棕榈油消费(fèi)进一步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有(yǒu)望回升(shēng)，国内(nèi)棕榈油继续呈(chéng)现(xiàn)去库走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为(wèi)，短期(qī)连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将随油(yóu)脂整体弱势运行(xíng)，有(yǒu)下破可能。5月份(fèn)东南(nán)亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显(xiǎn)，印(yìn)尼(ní)次之。如果(guǒ)出现(xiàn)持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚(shàng)存利(lì)多因素支撑。国内贸(mào)易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在此基础上，随(suí)着(zhe)天(tiān)气升温，棕榈油消费(fèi)季(jì)节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法(fǎ)改变消费逐步恢复的(de)大势，国(guó)内库存短(duǎn)期内仍(réng)可能加速去化。长期市场对于未来(lái)供应(yīng)充裕(yù)的预期(qī)基本(běn)一致。天气情况有所(suǒ)好转，马(mǎ)来(lái)西亚与印尼(ní)步入增(zēng)产周(zhōu)期(qī)，供应(yīng)增(zēng)加而(ér)出口需求(qiú)较差，未来(lái)产地存在累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处(chù)于历史极(jí)低(dī)负(fù)值，棕榈油价格(gé)丧失竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供应压(yā)力的情况下，棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期利多(duō)因素对盘面有一定支撑，价(jià)格或以区间(jiān)调整为主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说(shuō)。

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