华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做(zuò)空印(yìn)度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波(bō)的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以(yǐ)来最(zuì)大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊(yī)坎个(gè)人(rén)身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿(yì)人民(mín)币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利(lì)用来自新投资者的(de)资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者(zhě)那里获得的资金向老投资者支(zhī)付股息(xī)。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只有在新(xīn)资金愿意冒(mào)着成为最后一(yī)批'持有资金的风险的情况下才是可持续(xù)的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净(jìng)资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企业的(de)同(tóng)行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公(gōng)司，其交易(yì)价格均低(dī)于各自的资产净值(zhí)。资产净值是(shì)衡(héng)量基金业绩(jì)的关键指标，衡量基金(jīn)所(suǒ)持证券的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股(gǔ)票而不是现金(jīn)的形(xíng)式发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企业出(chū)售新股，以(yǐ)满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之(zhī)间的关系密切(qiè)。报(bào)告(gào)称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即(jí)使在最坏(huài)的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从安排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空报(bào)告(gào)对伊坎来(lái)说是一个重(zhòng)大挑战。他(tā)也在报告刊登(dēng)的几小时(shí)后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的(de)报(bào)告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股(gǔ)东(dōng)的利益为代(dài)价(jià)获取利(lì)润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露(lù)的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩(jì)将(jiāng)会像(xiàng)以(yǐ)往(wǎng)一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经(jīng)很好地证明了这一(yī)点。我(wǒ)们定期(qī)将我(wǒ)们的维权原(yuán)则(zé)付诸于我们的多(duō)数控股公司以及我(wǒ)们投资部门持有的(de)少(shǎo)数股权，目(mù)前在14个上市(shì)公司董事(shì)会中都有(yǒu)代(dài)表(biǎo)。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能(néng)源、汽(qì)车(chē)、食品包装、房地(dì)产和(hé)其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单位持有人(rén)和员工(gōng)的(de)承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资者就兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做(zuò)空实例，最(zuì)出名(míng)的莫过于今年2月做(zuò)空印度首富(fù)的阿(ā)达尼集团了(le)。兴(xīng)登堡研究百页(yè)的做空报(bào)告(gào)使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌(diē)下(xià)神(shén)坛(tán)，引发了外资(zī)纷纷从印(yìn)度(dù)股(gǔ)市(shì)撤离(lí)，更让印度总理莫迪受(shòu)到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国(guó)全国(guó)公(gōng)共(gòng)广(guǎng)播电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿达尼(ní)的个(gè)人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究(jiū)公(gōng)司成立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披(pī)露企业的(de)会计(jì)造(zào)假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财报违规等(děng)。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难(nán)。他们雇佣金(jīn)融分析师、会(huì)计师和(hé)记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加(jiā)入了以(yǐ)色列的救护车急(jí)救部(bù)门(mén)，是拥有以色列(liè)证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲0; line-height: 24px;'>乌蒙山连着山外山是什么歌乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲，乌蒙山连着山外山是什么歌曲登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可以避免的(de)人为(wèi)灾难(nán)的缩(suō)影，”该公司(sī)的(de)网站上(shàng)写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页(yè)的做(zuò)空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元的“卡车界(jiè)特(tè)斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司(sī)法部和(hé)证(zhèng)券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在(zài)生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司的市值一(yī)度超(chāo)过50亿(yì)美元，如今(jīn)已缩水至不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票(piào)在兴登堡研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还(hái)曾介入马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的(de)股价(jià)从49.80美元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后安(ān)德(dé)森宣布关闭做空(kōng)仓位(wèi)。去(qù)年(nián)7月中旬(xún)，当推特的股价(jià)位(wèi)于低点附近时，兴(xīng)登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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