金融界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规(guī)范开展内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作相关业(yè)务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合法(fǎ)权(quán)益，维护利(lì)率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银(yín)行制定了《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的(de)风险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责(zé)人就《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银行关于境外(wài)央(yāng)行、国际(jì)金融(róng)组织(zhī)、主权(quán)财(cái)富基(jī)金(jīn)运用人(rén)民币投资银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步(bù)做(zuò)好境外(wài)机构投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求、完(wán)成银行(xíng)间债(zhài)券市场准(zhǔn)入(rù)备案的(de)境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以(yǐ)签署的协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易(yì)前可以(yǐ)与交(jiāo)易对(duì)手方签署经(jīng)中国(guó)人民银行认可的衍(yǎn)生品主协(xié)议或其(qí)他(tā)协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协(xié)议(yì)。境(jìng)内投(tóu)资者应当将是(shì)否签署(shǔ)协议、签(qiān)署(shǔ)协议类(lèi)型等事(shì)项向中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其(qí)正(zhèng)式发布(bù)后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行间市场开(kāi)展符合集(jí)中清算要求的人(rén)民币(bì)利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平(píng)台(tái)、境内(nèi)电子交易平台包(bāo)括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模(mó)式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需求加入其他受认可(kě)的电(diàn)子交易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币(bì)利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报价商名(míng)单(dān)可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成即(jí)视为(wèi)交易已确认。境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可(kě)通过中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台(tái)与境内电子交(jiāo)易平台的连接(jiē)，向境内电子交(jiāo)易平台(tái)发(fā)送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构和香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构包括(kuò)哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可(kě)的境内清算(suàn)机构为银行间(jiān)市场清算(suàn)所股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构(gòu)为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客(kè)户委托场外(wài)结算公(gōng)司综合清(qīng)算会(huì)员(yuán)代(dài)理清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合(hé)集(jí)中清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通(tōng)过场外结(jié)算(suàn)公司或(huò)其综合(hé)清算会员完(wán)成保(bǎo)证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机(jī)构如何进行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的(de)一(yī)种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在(zài)经过(guò)上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司于(yú)当(dāng)日将交(jiāo)易进行(xíng)合约替代，进入(rù)集中(zhōng)清算，生成(chéng)为三个独立(lì)的新合约(yuē)，分别为境(jìng)外(wài)参(cān)与者(zhě)与场外结算(suàn)公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参(cān)与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境外(wài)与境内参与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境(jìng)资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境(jìng)资金(jīn)结算主要通过人民币(bì)跨境支付系统(tǒng)办理。同时(shí)，场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司可(kě)在(zài)境内银(yín)行开立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互(hù)换通”结算专(zhuān)用存(cún)款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需(xū)要在应(yīng)急情况下所(suǒ)融入资(zī)金的(de)本息和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他(tā)收入(rù)支出(chū)等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业(yè)务风(fēng)控方案的一(yī)部(bù)分(fēn)，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于(yú)每(měi)一中央对手方从(cóng)各自清算参(cān)与(yǔ)者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次任何(hé)会员机构的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户(hù)内资(zī)金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所每日基(jī)于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外(wài)存(cún)管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应当及时履行报送义(yì)务。上(shàng)海清算所和境内资(zī)源(yuán)池存管银行应当向人民(mín)币跨(kuà)境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收支(zhī)信息(xī)；被(bèi)撤销的(de)交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当(dāng)进行跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币收(shōu)支(zhī)信息报送。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)应当(dāng)按照规定(dìng)履行国际收支统计申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业(yè)务(wù)由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所集中(zhōng)进行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清(qīng)算的(de)交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行(xíng)国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分(fēn)考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投资银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)的情况，初(chū)期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即(jí)上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应(yīng)的“互(hù)换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购售业(yè)务相关(guān)规定具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文(wén)件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境(jìng)人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银(yín)行间外汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币购售业务(wù)宏观审慎(shèn)管(guǎn)理(lǐ)有关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参加行和(hé)境(jìng)外(wài)清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用(yòn玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次g)现有境外清算行和境外(wài)参(cān)加行的业务模式(shì)、产品种类和(hé)信息报(bào)送等(děng)相关安排(pái)。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的境外(wài)投资者在(zài)本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的(de)真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交易的，其(qí)交易到(dào)期或不再继续(xù)参与的，原则上应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间(jiān)金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外(wài)投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性(xìng)审(shěn)核(hé)相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用(yòng)于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过(guò)香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可(kě)的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心是(shì)中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人(rén)民银行和相关监管(guǎn)部(bù)门可以根据需要向基础设(shè)施(shī)调取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易平台(tái)、境(jìng)内外清算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业务规则等文件并对(duì)外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通(tōng)”未(wèi)来有什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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