5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市(shì)场对(duì)于人工智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时(shí)是(shì)5月机(jī)构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程(chéng)度与中(zhōng)特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关(guān)注(zhù)的逻(luó)辑(jí)也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商元电荷e等于多少？中(zhōng)仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行(xíng)情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份的投(tóu)资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的(de)大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工(gōng)，对(duì)地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短(duǎn)期的(de)机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每(měi)年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括(kuò)重大(dà)项目的(de)陆续推出和开工)不(bù)会停止;同(tóng)时(shí)，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及(jí)资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺(quē)口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市场估(gū)值(zhí)体系国际(jì)化是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压(yā)力，增资本(běn)会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经济会出(chū)现持(chí)续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二季度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一(yī)线白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振市(shì)场情绪(xù)。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期小批多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来(lái)自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经济下(xià)行动能(néng)，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和(hé)结构调整(zhěng)依然是(shì)政策(cè)主要目(mù)标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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