自4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外(wài)，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持续吸(xī)引场内资金(jīn)的(de)目(mù)光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市(shì)场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)人士看来，场内(nèi)资金不断借道(dào)ETF基(jī)金加速(sù)布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市(shì)场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流(liú)入(rù)也(yě)均在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计(jì)算机等(děng)科(kē)创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行业持续(xù)获得资金青(qīng)睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心(xīn)板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收(shōu)入预期增(zēng)速保持在较高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同时新能(néng)源板块的增速(sù)依(yī)然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科(kē)创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出，整体来(lái)看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的利润增速相对(duì)较高，配(pèi)置吸(xī)引(yǐn)力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置(zhì)性价比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史(s一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水hǐ)较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也看好今年以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价比以及对未(wèi)来产业的(de)反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经(jīng)过了三年的估值回归(guī)，很多(duō)公(gōng)司的估值与成(chéng)长(zhǎng)匹配(pèi)，买入(rù)并(bìng)持有可以享受行业和公司的(de)长期成(chéng)长。”华南一(yī)位(wèi)基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加列入出口管理的(de)管制对(duì)象，上述修正案在经过2个(gè)月的公告(gào)期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前(qián)段时间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也(yě)在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数(shù)的(de)ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基(jī)金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年(nián)一季(jì)度价格(gé)持续下探(tàn)之后，当前(qián)阶段(duàn)或已接(jiē)近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较于其(qí)他(tā)半导体产业链(liàn)环(huán)节(jié)，具备(bèi)较(jiào)强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供(gōng)过于(yú)求周期(qī)，各厂商则会通过降价(jià)进行(xíng)库存去化(huà)。供给与需求(qiú)的(de)错配(pèi)使得(dé)存(cún)储(chǔ)行业(yè)具(jù)有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行业龙(lóng)头营(yíng)收数据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代(dài)表的人工智能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链下游(yóu)传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季(jì)度(dù)量价(jià)持续(xù)下(xià)探的(de)周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需(xū)要警(jǐng)惕国际(jì)局势以(yǐ)及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示(shì)，硬科技(jì)的投资机会需(xū)要看到(dào)真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些真正(zhèng)的(de)创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及(jí)二季度以后(hòu)触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释(shì)放出来(lái)，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于供(gōng)给侧(一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格下行(xíng)压力逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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