如(rú)果(guǒ)要论二季度迄今，全球股票市场中最为靓丽(lì)的一道“风景线”，那么显然非(fēi)日本股市莫属！

　　周五(wǔ)（5月(yuè)19日），日经225指数(shù)进一步强势高开逾1％，最高触及(jí)30924.47点(diǎn)，创下了自1990年8月以来的(de)新高，收在(zài)30808.35点。在本周(zhōu)早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，东证指数已经率(lǜ)先(xiān)创下了1990年8月(yuè)3日以来的最(zuì)高收盘点位。

　　多组对比可以(yǐ)显示出日股今年以来的强势：东证指数(shù)年内已累计(jì)上涨了逾15％，远(yuǎn)远超过了标普500指(zhǐ)数(shù)约9％的涨幅。截止(zhǐ)本周三，追踪日本(běn)股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而(ér)追踪(zōng)标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则(zé)仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期缩短到二季(jì)度迄今的短(duǎn)短一个半月，日股的涨幅更是在全球主要股指中(zhōng)几无(wú)敌手……

　　日(rì)股为何能一举领涨(zhǎng)全球(qiú)？对于许多国(guó)际市(shì)场的投资者而(ér)言，近(jìn)来提(tí)到日股的优异表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑(yí)都是“股神”巴菲特在(zài)上月对(duì)日本市场表现出的强烈(liè)投资(zī)意愿。正是巴菲特(tè)进(jìn)一步(bù)增持(chí)了日本五大商社(shè)仓位，令越来越多(duō)的业内人(rén)士开始注意到(dào)这一(yī)全球(qiú)第三(sān)大经济体的巨大投资机会。

　　不(bù)过(guò)，日股本轮爆发背后的成功(gōng)秘诀(jué)，真的仅仅只是获得了“股神”的青(qīng)睐(lài)吗？

　　答(dá)案显然没那么简单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联席主管Carl Vine看来，并(bìng)不是巴菲(fēi)特的出(chū)现让日股(gǔ)变得吸(xī)引(yǐn)人。巴菲特所看到的（机会）其(qí)实也正是(shì)其他人眼(yǎn)下正(zhèng)在看到的，人们(men)对日(rì)股的前景正感到非(fēi)常兴奋！

　　至(zhì)于究(jiū)竟有哪些因素(sù)在(zài)推动着日股上涨(zhǎng)？“干货”其实有很多……

　　狂热(rè)的外资买需

　　根据(jù)东(dōng)京(jīng)证券交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外国(guó)投资者目前(qián)已经连续第六周成为了日本股票(piào)的净买家。在此期间，外国投资者大举涌入了日股股票和期货市场，净流(liú)入(rù)逾300亿(yì)美(měi)元，是(shì)过去10年最大规(guī)模的资金流入(rù)之(zhī)一。

　　根据交易所(suǒ)的数据，在截至5月12日的最(zuì)近一(yī)周(zhōu)内(nèi)，海(hǎi)外交易(yì)者又(yòu)净(jìng)买入了价值7810亿日解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音元（约合57亿美元）的股票和(hé)期货。

　　杰(jié)富瑞(ruì)日本股票策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初期以来，他就从未见过(guò)外国投资者对日本如此感兴(xīng)趣。

　　在欧(ōu)美银(yín)行系统不(bù)稳(wěn)定和信用紧缩风险的笼罩下，越来越多的(de)海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)似乎看到了日(rì)本股市作(zuò)为(wèi)避险地的(de)“稳定(dìng)性”。日(rì)本股票给人的长期低迷印象正在减弱，持续稳定(dìng)在1美(měi)元兑(duì)换130日元的(de)日元汇率、以及股神巴菲特对日本五大商社的增(zēng)持(chí)，也令(lìng)不少海外(wài)投资者对投资日本产生了更多的(de)兴(xīng)趣。

　　高盛日本公司就表示，近来已受到(dào)了(le)越来越多平时不太关(guān)注日本(běn)市场的海外投(tóu)资(zī)者的咨询。不少海外投资者在看到日本股(gǔ)市的涨幅超过美股后，开始调(diào)查其中的(de)原因，他们(men)的建仓买入又(yòu)进一步促使(shǐ)股市上(shàng)涨，形(xíng)成了目前的良性(xìng)循环。

　　一(yī)个值得留(liú)意的现象是，在巴菲特上月公(gōng)开表态力挺日股后，包括对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内(nèi)华尔街资(zī)本也已(yǐ)相继造访日本。这些海外资(zī)金有意复制(zhì)巴菲特的策略，通过低成本日元融资押(yā)注高股(gǔ)息日元资产。

　　其实，巴菲特(tè)在日(rì)本五大商社上的加大投(tóu)资(zī)，也存在着在国(guó)际市(shì)场上(shàng)分散投资对象的想法。虽然巴菲特相信美国的增长潜力，但过度集中(zhōng)会产(chǎn)生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席(xí)全(quán)球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是(shì)在波(bō)动性远(yuǎn)低于美国科技股的情况下实现的。这意味着(zhe)日本股(gǔ)市对(duì)美国投资(zī)者来说应该颇有吸引力。对美国债务上限的担忧(yōu)可能也刺激了(le)一些“末(mò)日准备者”涌入日本股市(shì)，以(yǐ)此作为避险手段。

　　法国(guó)兴业(yè)银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周(zhōu)二的一份报(bào)告中也表示，“外资的回归是日本(běn)股(gǔ)市复苏(sū)的重要(yào)标志。（我们）将继续对日本(běn)股票维持超配，并偏向银行、金(jīn)融和价值(zhí)股的投资(zī)。”

　　深层次的企业治理变革

　　当然(rán)，在海外投资者今(jīn)年对日本产生(shēng)兴趣(qù)之(zhī)前，他(tā)们此前在(zài)这片“失落(luò)地带”曾(céng)经历过(guò)长达(dá)数(shù)十(shí)年虚假的曙光和令(lìng)人(rén)失望(wàng)的低回报。那么(me)这一(yī)次，即便有着(zhe)避险和多元(yuán)化分散投资的需(xū)求(qiú)，他们又为何铁了心一定要来日本市场？日本市场的吸(xī)引力就一(yī)定远(yuǎn)超全(quán)球其他地(dì)区吗？

　　这便不得(dé)不提日(rì)本市场(chǎng)眼下(xià)正经历的一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本(běn)轮上涨(zhǎng)的(de)主要原因还源于治理标准的提高，以及企业部门推(tuī)动向股东返还现金。日本多年的公(gōng)司(sī)治(zhì)理改革(gé)已开始(shǐ)见效，这(zhè)项改革最初由已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本(běn)企业的派(pài)息(xī)已大幅增加，在截至(zhì)今(jīn)年3月的财年中，日本企业宣布的回购规模已飙升至9.7万(wàn)亿(yì)日元（合714亿(yì)美(měi)元）的(de)历史最(zuì)高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近(jìn)50％的日本公司资产负债表上有净现金，而美国(guó)的这一比例只有20％多一点；东证指(zhǐ)数成分(fēn)股公司中约有54％的公司股价低于每(měi)股账面价(jià)值，而(ér)标普500指数成分股中这一比例(lì)仅为7％。单从市净(jìng)率等估值指标来(lái)看，这就为日本股市(shì)提供了更坚(jiān)实的底部和更高(gāo)的上限。

　　今年3月底，东京证券交易(yì)所(suǒ)为了改变股价跌(diē)破每股净(jìng)资(zī)产——市净率低(dī)于1倍的情况，还请求(qiú)上市企(qǐ)业在意(yì)识到资本(běn)成本的前提(tí)下推(tuī)进经营并公布(bù)改(gǎi)善方案(àn)等。

　　与此相呼应的(de)行动(dòng)已开始扩大。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式会社推出了力争“早日(rì)实现市净率(lǜ)超过1倍”的中期经营计划(huà)和股票回购解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音，股价(jià)随后(hòu)大(dà)涨(zhǎng)近4成。清水(shuǐ)建设株式会社(shè)4月下旬也(yě)宣布(bù)了上限200亿日元的股票回购和(hé)积极压缩政策性持(chí)股(gǔ)的方针，该公司股价随(suí)后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银、丰田汽车(chē)、三菱商事在内的日本龙头企业在近期公布财报时，也均宣(xuān)布了新(xīn)的股(gǔ)票回(huí)购计划。不少分析师预计(jì)，到(dào)今(jīn)年5月(yuè)底，各(gè)日本上(shàng)市公(gōng)司的回(huí)购规模将进一步创下新纪录。

　　高盛首(shǒu)席(xí)日本股(gǔ)票策(cè)略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所）主题正(zhèng)引起许多海外投资者的共鸣，他们开始(shǐ)看(kàn)到这方面的有利(lì)证据。在交易所这些变化(huà)的推(tuī)动下，许(xǔ)多公司正(zhèng)在回(huí)购(gòu)股份，厘(lí)清经(jīng)常令人困惑的交叉持(chí)股，并在定期公开(kāi)会议之(zhī)前与(yǔ)股(gǔ)东(dōng)进行更密(mì)切(qiè)的接触。”

　　对冲基(jī)金(jīn)集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京(jīng)证交所的鼓(gǔ)励意味着“过去(qù)两年在这方(fāng)面发(fā)生的(de)事情比过去30年还要(yào)多”，这是股(gǔ)市充满活力表现(xiàn)的最大单(dān)一原因。他们对提高(gāo)股本回(huí)报率(lǜ)有着(zhe)坚定的(de)态(tài)度，希(xī)望市(shì)值上升。

　　宽货(huò)币、稳经济(jì)

　　最后，日本央行目前依然宽松的货币政策(cè)和日本相对稳(wěn)健的经济基本面，显然也对日(rì)股的表(biǎo)现构成了(le)提振(zhèn)。

　　尽管新行长植田和(hé)男上月已走(zǒu)马(mǎ)上任，但日(rì)本央行暂时仍未(wèi)改变其大规模的货币宽(kuān)松路线。即便(biàn)日(rì)本通(tōng)货膨胀率(lǜ)超过了央行2％的(de)目标(biāo)，但(dàn)植田和男依然强(qiáng)调，“还(hái)不(bù)能(néng)放心(xīn)地(dì)说通胀（达到了央行(xíng)目标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央行今年上半年还在持(chí)续加息，并已被迫在物价与(yǔ)经济(jì)稳(wěn)定之间作出艰难(nán)抉(jué)择。继续宽松(sōng)的日本央行眼下依(yī)然处于能让海外投资(zī)者放心(xīn)购(gòu)买的(de)状态。

　　日(rì)本宏观经济的表现目前也相对更为(wèi)稳健。日本内(nèi)阁府17日公(gōng)布的(de)数(shù)据显示(shì)，今年(nián)前三(sān)个(gè)月日本国内生产总(zǒng)值（GDP）折合成(chéng)年率增长1.6％，创下了(le)近三个季(jì)度以来(lái)新高。

　　日本国家旅(lǚ)游局(jú)表示，受益于中国放宽旅行限制(zhì)，4月商务和(hé)休(xiū)闲外国游客人(rén)数从此前的182万攀升至195万。高盛策略师在报告中(zhōng)指出，考虑到入境(jìng)旅游业复苏(sū)、强劲资本(běn)支出计划(huà)和日本央行持续宽松等(děng)积极因素(sù)，日本这个世界(jiè)第三大经济体(tǐ)的前景十(shí)分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组(zǔ)织的经济前景指数(shù)来看，日本目前是(shì)七国集团中唯一一个(gè)超过(guò)临界线100的。

　　日本第三大在(zài)线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相当不错(cuò)，重要(yào)的汽车行业预计利润将增长。以内需为导向(xiàng)的企业正受益于入境(jìng)游增(zēng)长的前景，而大(dà)型银行也(yě)获得了丰厚的收益(yì)。预(yù)计日(rì)本股市到(dào)今年年底(dǐ)将进一步上涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券也认为，日本股(gǔ)市今(jīn)年的涨势或将延续下(xià)去，因盈利(lì)增长(zhǎng)、股票回购和(hé)估(gū)值仍(réng)处于低位吸引了买家，巴(bā)菲特的认可、公司(sī)治理的改善均提振了市场，而企业财报的不俗表现或(huò)有(yǒu)望成为最新(xīn)的上行催化剂。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音