在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目(mù)前(qián)折溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流(liú)向(xiàng)看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资金(jīn)都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的(de)情况，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个(gè)情况就会(huì)产(chǎn)生基金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初(chū)以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近期(qī)日本股市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是(shì)随着美联储(chǔ)加息(xī)预期下(xià)降和(hé)日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年(nián)东(dōng)京交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治理监督机制。在开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票(piào)回(huí)购等方式提(tí)振股价，截至(zhì)本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四(sì)是近期(qī)部分利(lì)好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日本(běn)股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的投资(zī)风(fēng)险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可(kě)能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题(tí)，建议投资者(zhě)在(zài)自己能力圈(quān)内(nèi)投(tóu)资，避免盲目(mù)追(zhuī)高(gāo)带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑)市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至(zhì开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑)5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成(chéng)交均(jūn)价测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流(liú)入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另外(wài)，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都超过了(le)2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另(lìng)外，触(chù)底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金(jīn)关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来(lái)净流入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗(liáo)、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的(de)追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分(fēn)股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发(fā)展动能(néng)要加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等(děng)近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出(chū)资(zī)金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整(zhěng)体资(zī)金净(jìng)流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出(chū)现流出(chū)，但部(bù)分机构仍建议(yì)从中长期(qī)角度，观察各(gè)类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近(jìn)期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关(guān)品种，中期在(zài)市场炒作(zuò)热(rè)度(dù)回落、且经济复苏趋势确(què)立(lì)后关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期(qī)来看，可(kě)以积(jī)极关(guān)注(zhù)数(shù)字化(huà)对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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