近期(qī)市场(chǎng)风向(xiàng)变动，北向资金调仓换股，外资基金也纷纷行动。记(jì)者(zhě)梳理发现(xiàn)，欧洲巨头施罗(luó)德旗下三只旗舰基金同时大(dà)手(shǒu)笔加仓“宁(níng)王”。3月底以来(lái)，宁(níng)王(wáng)股价震荡上行，虽(suī)较高点仍有距离，但部(bù)分资金开始(shǐ)行动。透露什么信号？我们(men)一(yī)起来(lái)看看。

　　欧洲巨(jù)头旗下(xià)三大基(jī)金同时行动

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前十大重仓股为中国平安、招商(shāng)银(yín)行、紫金矿(kuàng)业、宁德(dé)时代(dài)、贵(guì)州茅台、万(wàn)华化学、鼎龙(lóng)股份、芒果(guǒ)超媒、海尔(ěr)生物。4月，基金(jīn)加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德旗舰基金“施罗(luó)德(dé)国际(jì)精选基金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台(tái)积(jī)电(diàn)、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫(zǐ)金矿业、港(gǎng)交所、银河娱乐(lè)、宁德时(shí)代、隆(lóng)基绿能(néng)。4月，基金减持腾(téng)讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时(shí)代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也(yě)加仓宁德时(shí)代80％。“施(shī)罗德国(guó)际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底，基金前十(shí)大重仓股(gǔ)为腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、美(měi)团、宁德时(shí)代、隆基(jī)绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、深圳国际。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股2％、减持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增(zēng)持宁德(dé)时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一家机(jī)构(gòu)旗下三大旗舰基金同时加(jiā)仓80％，究(jiū)竟(jìng)怎么回事？

　　资料显(xiǎn)示(shì)，这三只基金中，施(shī)罗德国际(jì)精选(xuǎn)基金中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德国际(jì)精选基金大中华和施(shī)罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材料中并未解(jiě)释(shì)为何基金在(zài)4月大手笔加仓宁德(dé)时代。不过，记者梳理(lǐ)发现，施罗德对中国新能源车产业链的看重是一以贯之的(de)。

　　例如(rú)，基(jī)金(jīn)经理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期来看，关注三大主(zhǔ)题。一是电动车供(gōng)应链；二是技术自主可控；三是医疗(liáo)健康基础设(shè)施。

　　为何看好(hǎo)电动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着(zhe)气候(hòu)变化的影响日益显现，全球各国的(de)脱碳行动变得越来越重(zhòng)要。转向电动(dòng)汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一个方面。中国在这方(fāng)面为投资者提(tí)供了重要的机会。中(zhōng)国在电(diàn)动(dòng)汽车价值(zhí)链的供应(yīng)方面是全球(qiú)的领导者，同时(shí)中国对成品(pǐn)车辆(liàng)的需求方面(miàn)也占(zhàn)据(jù)重要地(dì)位。可(kě)能很多人不知道(dào)的(de)是，全(quán)球2022年销售的所(suǒ)有电动汽车中(zhōng)，57％是在中(zhōng)国销售(shòu)的。

　　整车(chē)制造之(zhī)外，中(zhōng)国也是全球电(diàn)动(dòng)车基(jī)础(chǔ)设施最完善的国家(jiā)之一。以充电桩为例，中国平均一个公共(gòng)充电(diàn)桩对应7辆车(chē)，欧洲是16、美国是(shì)16、印度是(shì)25、巴西是28。来源：施(shī)罗(luó)德(dé)官网。

　　在电动汽(qì)车供应链(liàn)中，有许(xǔ)多公(gōng)司正在在(zài)各自的领域中建立主导地位，以某智能(néng)组件(jiàn)为例，它是电动(dòng)汽车(chē)中用于电池(chí)和电机温控的关键组件的生产商(shāng)。该公司(sī)在空调阀行(xíng)业全球市场(chǎng)占有约(yuē)60％的份额，并(bìng)在电动汽车阀门(mén)行业拥有超过90％的市场份额。客(kè)户(hù)包(bāo)括特斯拉(lā)等全球电(diàn)动汽车专家以(yǐ)及福特(tè)、宝马等原(yuán)始设备制(zhì)造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内继续占据市场份(fèn)额(é)——在(zài)法规(guī)的支持下，该公司的增长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事实上，施罗德也并非孤(gū)例。

　　另一欧洲巨头安(ān)联投资旗(qí)舰(jiàn)基金安联神州A股基金(jīn)也在3月大(dà)手(shǒu)笔加仓宁德时代(dài)。

　　这只基(jī)金最新规模47亿美(měi)元，截至3月底，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵州(zhōu)茅台、中信证券、宁德时代、中(zhōng)国中免、东方财富(fù)、美的集团(tuán)、迈瑞医疗、安井食品、锦江集(jí)团、中国(guó)平安。

　　3月，基金对前十大重仓股(gǔ)逐一加仓，其中(zhōng)加仓幅度最大的就是宁德(dé)时代，加仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基金(jīn)对中国中(zhōng)免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公司均(jūn)加(jiā)仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市(shì)场(chǎng)份额超40％

　　中汽(qì)协（中(zhōng)国汽车工业协会）近日发布(bù)的(de)数据显(xiǎn)示，2023年4月，我(wǒ)国动力(lì)电池产量47.0GWh，同(tóng)比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台(tái)公共充(chōng)电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量比为(wèi)1：2.5。

　　动力(lì)电池行业(yè)集中度方面，今(jīn)年(nián)4月，尽管我国新能源汽车市(shì)场共计(jì)36家动力电池企业实(shí)现装(zhuāng)车(chē)配套，较去年同期增加(jiā)2家。但(dàn)是排名前3家、前5家、前10家动(dòng)力电(diàn)池企(qǐ)业动力电池装(zhuāng)车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中(zhōng)度依旧较高。

　　企业排名来看，根据中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)数据显示，今(jīn)年4月，宁(níng)德(dé)时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿纬锂能、国轩高科(kē)分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达(dá)、LG新(xīn)能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电池行业的龙头企业(yè)，宁德时代于2023年一季度(dù)实现(xiàn)营业收入(rù)890.38亿(yì)元，同(tóng)比增长82.91％；实现(xiàn)净利(lì)润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润(rùn)增速创历史(shǐ)新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重(zhòng)受青(qīng)睐

　　或(huò)许(xǔ)是基于优异的业(yè)绩，来(lái)自Wind的数据(jù)显示，截至5月14日，最近7天北向资金净流入(rù)宁(níng)德(dé)时代15.75亿元，位居北(běi)向净流入(rù)榜首。北向(xiàng)资金净流入较多的(de)其(qí)它(tā)个(gè)股还包括(kuò)宁德时(shí)代、工业富联、贵州(zhōu)茅台(tái)、工商(shāng)银行、北方华创、兴业银行(xíng)、紫金矿(kuàng)业、建设(shè)银行、比亚迪、中国石化(huà)。北向资金净(jìng)流出较多(duō)的个股包括(kuò)格力电器(qì)、中国建筑、东(dōng)方财富、中国(guó)中免、阳光电源、中兴通(tōng)讯、科(kē)大讯飞、隆(lóng)基绿(lǜ)能、长江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好(hǎo)的(de)“宁王(wáng)”的外(wài)资还包括(kuò)“柏(bǎi)基”。超长线(xiàn)投(tóu)资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时(shí)代。

　　柏(bǎi)基(jī)在谈及为何持有宁德时代(dài)时，写道：宁德(dé)时代所处的位置是(shì)令(lìng)人羡慕(mù)的。它(tā)背后(hòu)有两大增(zēng)长机(jī)遇(yù)一是电动(dòng)车二是储能；CATL聪明(míng)地(dì)选择聚焦磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，这方面它的市(shì)场份额是领(lǐng)先的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性(xìng)、生命周期(qī)和不(bù)含(hán)钴等特征而(ér)受到(dào)欢迎；动力(lì)电池的企业发展(zhǎn)与政府的脱碳计划(huà)是一致的。CATL的(de)领导者(zhě)也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也解释了：他们如何(hé)通过 “柏基十问(wèn)”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如(rú)同所有(yǒu)的投资者，他们的判断(duàn)也(yě)可(kě)能是(shì)错的。例(lì)如，若未来(lái)新(xīn)的电池技术出现(xiàn)，宁(níng)德时代的(de)竞(jìng)争优势不复。随着电池成本下(xià)降，宁德时代若不能保(bǎo)持(chí)利润率。宁(níng)德时代和电动车(chē)厂商的关系若不能(néng)维系。这(zhè)些因(yīn)素都(dōu)会影响柏基对于(yú)宁德时代的判(pàn)断(duàn)。

　　但并非(fēi)所有的外(wài)资都在加仓宁德(dé)时代。4月另(lìng)一(yī)欧洲巨头(tóu)安本投资旗舰(jiàn)中国(guó)基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股(gǔ)可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，基(jī)金持有的前十大重仓股为贵(guì)州茅台、宁德时代、中国中免、迈瑞(ruì)46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗医疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美的集(jí)团、广(guǎng)联达、宁(níng)波(bō)银行(xíng)。

　　摩根大通加(jiā)仓(cāng)泸州老窖

　　宁德(dé)时代(dài)之外，互联网或者(zhě)食品饮(yǐn)料也(yě)颇受关注(zhù)。

　　例如，摩根大通旗(qí)舰(jiàn)基金“摩根基金-中(zhōng)国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗元人(rén)民币，截至2023年(nián)一季度末，基金前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、金山软件(jiàn)、中国(guó)平安(ān)、招商银行(xíng)、万华化(huà)学、恒生金融(róng)、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的为泸州老窖(jiào)，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢(lú)森堡）股票基金-中国(guó)机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯(xùn)控股、贵州茅台、网易、阿里巴(bā)巴、中国平安、招商银行(xíng)、石药(yào)集团、AIA、平安银行、美团。3月，基(jī)金加仓阿里(lǐ)巴巴(bā)11.66％。

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