AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大(dà)派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发(fā)展为全球带(dài)来(lái)无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明(míng)确(què)表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行了一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效(xiào)率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网平台(tái)等(děng)提(tí)出自己(jǐ)想法。说到(dào)数(shù)字化时(shí)，表示其本(běn)质是利用(yòng)技术的(de)手段(duàn)，提(tí)升(shēng)组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是(shì)一个和(hé)互联网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能(néng)深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确(què)实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基地宣布(bù)成为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也将通过百度(dù)智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)一季度(dù)市(shì)场热点，不少基金经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了(le)科技(jì)成长派(pài)基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思出，该(gāi)基(jī)金一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方(f更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思āng)向，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗(qí)帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长团队(duì)中，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明(míng)确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构(gòu)持(chí)仓的(de)历史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需(xū)求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际(jì)也(yě)还有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年(nián)一(yī)季度(dù)的复苏和(hé)业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软件计算机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会(huì)的基石。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了(le)较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十(shí)大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在(zài)一季度也(yě)进行了调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行(xíng)业的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于(yú)对(duì)未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄(líng)化与(yǔ)经济(jì)发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全(quán)方(fāng)位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续(xù)时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度(dù)继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来(lái)的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金(jīn)经理秦(qín)毅(yì)虽然在(zài)一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季(jì)度并未(wèi)加入(rù)对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大(dà)模(mó)型路线的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到(dào)了(le)极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大(dà)的(de)通用(yòng)性(xìng)。这属于科(kē)技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这(zhè)一(yī)技术的应用和(hé)普及。未来我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质(zhì)发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能(néng)源板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三(sān)季度半导体及医(yī)药(yào)板块(kuài)的(de)抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的(de)机(jī)会(huì)。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级(jí)别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者，会积极(jí)学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为(wèi)此，他在(zài)去年三四(sì)季(jì)度布局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置大概(gài)率少于(yú)市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少声音(yīn)说这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。

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