尽管(guǎn)周五大(dà)幅(fú)反(fǎn)弹，中(zhōng)证(zhèng)TMT指数自(zì)4月10日以来累计(jì)最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今(jīn)年(nián)大概率演化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻(gōng)势(shì)”且大(dà)概率(lǜ)创新高 逢低加仓是最佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商策略张夏(xià)在4月(yuè)23日研报中测算(suàn)，本轮TMT高(gāo)点出现在4月(yuè)8日，高(gāo)点调整幅度已(yǐ)经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传媒(méi)和电(diàn)子自年初以来的涨(zhǎng)幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得(dé)全A的表(biǎo)现。几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同ong>由(yóu)于今年出现了以AI+代表的(de)大型产业趋势，一(yī)季度TMT大涨(zhǎng)且有(yǒu)明显超额收益，那么今年(nián)演化为TMT大年的概(gài)率已经非(fēi)常大。

　　进一(yī)步(bù)来(lái)看，若参考历史的调整时间(jiān)和幅度，可能这一轮调整(zhěng)并没有结(jié)束(shù)。以TMT大年(nián)的规律(lǜ)和应对策(cè)略，其中TMT大年(nián)通常分为“春季(jì)躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有一(yī)波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始(shǐ)的时间(jiān)来看(kàn)，每年四月份(fèn)到九、十月份期间会有一(yī)波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月初，到了2014年(nián)、2019年提(tí)前(qián)到5月下(xià)旬六月(yuè)初，2020年调(diào)整(zhěng)比较早，见底也比(bǐ)较早是4月初。因此，张夏认为(wèi)，在学习(xí)效应的推动下，盛夏攻势(shì)开始的(de)时(shí)间越来越早。对此，有业内人士预(yù)计，基本(běn)在一(yī)季(jì)报(bào)披露结束(shù)后(hòu)，假设(shè)按此速度再调整(zhěng)一段(duàn)时间(jiān)，估计(jì)在5月基(jī)本见底后将(jiāng)迎来“盛夏攻势(shì)”。而面对TMT大年中的这种调整，逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大(dà)概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机(jī)转(zhuǎn)电(diàn)子（从应用到硬件） 关注短期维(wéi)度业绩可能超预(yù)期的(de)AI赋能消(xiāo)费电子板块受(shòu)益标的。

　　今年业绩密集披露(lù)期结束后，若(ruò)随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以及政府支持力度进(jìn)一步加(jiā)大、资本(běn)开支增加(jiā)、订(dìng)单增(zēng)加和产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入(rù)盛夏(xià)攻势(shì)，而往(wǎng)往这一波(bō)盛(shèng)夏攻势还(hái)会创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。考虑(lǜ)今年(nián)年初春季躁(zào)动(dòng)是计算机占优，招商(shāng)证券张夏认为按(àn)照(zhào)历史(shǐ)经验，要么计算机转电子（从应(yīng)用到硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强(qiáng)者(zhě)恒强。

　　国海策略4月(yuè)9日研报(bào)认为，伴(bàn)随(suí)二季度业(yè)绩窗(chuāng)口期的到(dào)来，市场(chǎng)表(biǎo)现将更贴合业(yè)绩的相对优势，维(wéi)持TMT是全年主线的判断，并建议关注(zhù)短期维度业绩可能超预期的(de)部分消费板块，电(diàn)子行业(yè)有(yǒu)望体(tǐ)现出相对优(yōu)势。<几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同/p>

　　从细分环节进(jìn)一步来看，广(guǎng)发(fā)策(cè)略4月17日研报指出(chū)，电(diàn)子(zi)行业在ChatGPT产业链中主要(yào)分布(bù)位于AI服务器及相关电(diàn)子产品。

　　对于(yú)AI服(fú)务器，广发策略认为，AI服务器(qì)是(shì)以ChatGPT为代(dài)表的大模型进(jìn)行训练/推(tuī)理的算力载(zài)体和基(jī)础。数据量和算力(lì)的(de)提升(shēng)明显(xiǎn)拉升(shēng)了AI服务器中(zhōng)存储(chǔ)芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的(de)量与价，给相(xiāng)关电子厂商(shāng)带来了机会。国海(hǎi)证(zhèng)券同样在研报中(zhōng)指出(chū)，维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务(wù)器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面(miàn)的(de)确(què)认，估值(zhí)修复尚未结束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同样表示，伴(bàn)随AIGC模型(xíng)快(kuài)速迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐越来越广，对于(yú)算力的需求将(jiāng)呈(chéng)现(xiàn)指数(shù)级增(zēng)长，且AI芯片国产替代速度加(jiā)快。建议重点关注景嘉(jiā)微、海光信(xìn)息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯(xīn)科技等AI芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)。

　　对于光模块、光芯片等领(lǐng)域，东北证券(quàn)4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在催化(huà)前述光通信重要环节，相关公司将深度受益AI带来的增(zēng)量需求。建议(yì)关注国产光模块龙头公司：中际(jì)旭(xù)创、新(xīn)易盛、光(guāng)迅科技；高速光引擎光器(qì)件核心供应商天孚通信；国产光芯片领(lǐng)军企业源杰科(kē)技。

　　同时，国(guó)金证券樊志远在4月21日研报中同样(yàng)看好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服(fú)务器(qì)PCB价值量是普通服务器的价值量的(de)5~6倍(bèi)，随着AI大模型和应用的落地，市场对AI服务器的需求日益(yì)增加，市场扩容在即(jí)，建(jiàn)议关注沪电股份、生益科(kē)技、联瑞新材、生益(yì)电子、兴森科技(jì)等企业。

　　另(lìng)一方面，对于相关电子产(chǎn)品，广发策(cè)略表示(shì)，电子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能音箱、安防等终端设备(bèi)打开新成(chéng)长空间(jiān)。几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同ong>此(cǐ)外，东海证券3月31日研报同样(yàng)认为，AI赋能(néng)消费电子趋(qū)势(shì)明确，估值重塑逻辑逐步(bù)验证，关(guān)注消费电子景(jǐng)气拐点。

　　对此，国信证(zhèng)券(quàn)4月17日研报(bào)建议(yì)，AI创(chuàng)新持续催化，关注AIoT设(shè)备及服务器产业链。其(qí)中(zhōng)，具备AIGC大语(yǔ)言模型(xíng)接入(rù)潜力(lì)的AIoT设备产业链，包(bāo)括海康威视(shì)、传(chuán)音控股、视源股份、康冠科(kē)技(jì)、歌尔股份(fèn)、创(chuàng)维(wéi)数字等；2）受(shòu)益(yì)于全球算(suàn)力需求爆发式增长的AI服务器产业链，包(bāo)括(kuò)工(gōng)业富联(lián)、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻泰(tài)科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新(xīn)产品(pǐn)频(pín)发催化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利(lì)谱(pǔ)、创维(wéi)数字等(děng)；4）景气(qì)度筑(zhù)底(dǐ)、消费复苏预期强化的智能手机(jī)产业链，包括光弘科技(jì)、闻泰科(kē)技、传音控股、顺络电子、东山精密等。