5月以(yǐ)来(lái)，港股市场(chǎng)仍在持续下(xià)跌，最近(jìn)一个交易日即(jí)5月25日(rì)中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省主要指数更是创出年内收市新(xīn)低。不过，虽(suī)然多只投资港股的ETF产品年内(nèi)收益告负(fù)，但资金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额增(zēng)幅(fú)明显，纷纷创下历史新(xīn)高。如广(guǎng)发(fā)基金两只港股ETF年(nián)内份额(é)分别激增16倍(bèi)、13倍，华(huá)夏恒生(shēng)互联网ETF份额(é)也(yě)持续增长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸市场，基本(běn)面主要跟随(suí)国内市场，而流动性与(yǔ)海外流动性(xìng)相关(guān)度较高，在基本(běn)面(miàn)及流动性双重(zhòng)压力下(xià)，5月市场走势较弱。不过，当前港(gǎng)股市(shì)场估值(zhí)水(shuǐ)平已处(chù)于历史偏低(dī)水平，具备一定的投(tóu)资(zī)性价比，看好(hǎo)人工智能(néng)、互联(lián)网科技、创(chuàng)新药等(děng)细分(fēn)领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)26日(rì)，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超(chāo)37％，年内资金合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史(shǐ)新高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方(fāng)达(dá)、富国基金等(děng)旗(qí)下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也(yě)持续增长，年内份额(é)增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新(xīn)高(gāo)，并(bìng)继续蝉联市场规模最大的(de)港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从(cóng)产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超(chāo)九成港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年(nián)内收益(yì)为负(fù)，产(chǎn)品(pǐn)平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上，今年以来(lái)港(gǎng)股(gǔ)市场持续震荡下跌(diē)，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但4月(yuè)下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒(héng)生指数、恒(héng)生科技指(zhǐ)数在同日创下年内收市新低；而整体看(kàn)，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动下跌，广发(fā)恒(héng)生科(kē)技ETF基金经理刘杰分析系受多(duō)个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱(ruò)复苏(sū)叠加的阶段(duàn)；另一方(fāng)面，海外(wài)核心通(tōng)胀仍存韧性(xìng)，美国债务上(shàng)限(xiàn)到期(qī)带来(lái)的债务违约风险也对市场风险(xiǎn)偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大(dà)部分(fēn)内地互(hù)联网以及新经济领(lǐng)域上(shàng)市公司，5月(yuè)份日本正式出台了(le)制造设备(bèi)管制措施(shī)，加大了市场对于国内科技(jì)领域的担忧，同期A股市场情绪偏(piān)弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基(jī)金经理(lǐ)张昳泓认(rèn)为，港股近期波(bō)动较大主要有基(jī)本(běn)面以及资金(jīn)面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基本(běn)面角(jiǎo)度来看，去年(nián)防疫政策转向后(hòu)市场对于国内疫后复(fù)苏有较高(gāo)的预期，“从(cóng)春节前后的(de)复苏情况(kuàng)，我们确(què)实看到由于线下(xià)场景的修复(fù)，消费(fèi)需求出现了比较(jiào)好的恢复。而进入(rù)4、5月份，国(guó)内经济整体(tǐ)相较一(yī)季度环比有所减弱，这也使得市场对于(yú)国内经(jīng)济复苏预(yù)期开始修正(zhèng)，整(zhěng)体盈利端预期有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流(liú)动(dòng)性(xìng)的角度(dù)来看(kàn)，张昳(dié)泓表示，海外对于暂(zàn)停(tíng)加息的(de)节(jié)奏出现反复，人民币汇(huì)率也(yě)在(zài)持(chí)续走弱，近期(qī)跌破7的关口。港(gǎng)股(gǔ)作为离(lí)岸市场，基本(běn)面主(zhǔ)要跟随(suí)国内市(shì)场，而流(liú)动性与海(hǎi)外流(liú)动(dòng)性相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走(zǒu)势较弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金(jīn)直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱(ruò)关系的直接反馈，“放开国门(mén)之后(hòu)我(wǒ)们预期中(zhōng)国经济(jì)向上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋，但实际(jì)结(jié)果中美(měi)两边的状(zhuàng)态变化还是需要更(gèng)长时间，但大(dà)概(gài)率还是会发生(shēng)的，在这(zhè)个过程(chéng)中的波折(zhé)就对应(yīng)着人民币(bì)汇率(lǜ)和港股的(de)大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分(fēn)领域投(tóu)资机会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但(dàn)多位业内(nèi)人(rén)士认为，当前港股市场估值水平(píng)已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性价比(bǐ)，并看(kàn)好人工智能、互联网科技(jì)、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域(yù)的投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危(wēi)机影(yǐng)响和主要经济(jì)体政(zhèng)策(cè)变化扰动，今(jīn)年以(yǐ)来港股持续回(huí)调(diào)，整体表现不如(rú)A股。但随着(zhe)国内(nèi)外流动性(xìng)压力持续缓(huǎn)解，未来港(gǎng)股资金面或有机会得(dé)到改善，结合当前的低估值(zhí)水平，港股吸引力或(huò)许逐步凸显。“某些(xiē)波动较大且回调较(jiào)多的细分板块或许是(shì)值得关注(zhù)的方向，例(lì)如恒生科技以及港(gǎng)股创(chuàng)新药等，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科技(jì)领域、港股创(chuàng)新药(yào)以及消费复苏或者更能调动(dòng)市场的关注度(dù)。”

　　投(tóu)资建议上，广(guǎng)发基金(jīn)刘杰(jié)认为(wèi)港股(gǔ)波动性较(jiào)大，建议投资者通过(guò)定(dìng)投分散参与，较(jiào)好平(píng)衡风险和(hé)机会。同时(shí)，选择更(gèng)有价值的细分赛道(dào)，或许更(gèng)符合未来市场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人(rén)工智能有望成为全球投(tóu)资的主线，推动了中美股市的表现，未(wèi)来人工智能应用(yòng)或(huò)利好科技相关细分领域(yù)。其次，港股创新药是(shì)国内医(yī)药领域长期具备相对优势的(de)细分(fēn)赛道，对比美国(guó)创新(xīn)药(yào)占比医药市场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未来肿瘤等(děng)方向需(xū)要更多更先(xiān)进(jìn)的疗法和创新药，长期投资价值值得关注。此外，港(gǎng)股(gǔ)消费行(xíng)业也(yě)有望上(shàng)行。因为目前我国经济总量(liàng)数据(jù)回暖，国内经(jīng)济长(zhǎng)远发展的确(què)定性(xìng)增强，居(jū)民(mín)可支配收入增(zēng)加，消(xiāo)费信心(xīn)正(zhèng)逐步(bù)恢(huī)复。

　　中融基(jī)金表示(shì)，港股(gǔ)市场是(shì)以机构(gòu)和(hé)外资为主导的市场，因此海外经济(jì)数据对港(gǎng)股资金面(miàn)会产生较大影响。在当前流动性持续承压和(hé)较弱的国(guó)际宏观环境背景下，短期港(gǎng)股或是(shì)震荡行情(qíng)，投资者可(kě)以关注高稳定性且具备估值性价比(bǐ)的(de)标的(de)。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经济恢复比预期更强或(huò)者美国(guó)经济下滑比预期更快这二(èr)者中(zhōng)任一情景发生甚至同(tóng)时发生时，我们可能就会看到人民币汇(huì)率(lǜ)的(de)走强，同(tóng)时港(gǎng)股整体表(biǎo)现也会走强。”中(zhōng)融基金进一(yī)步指出，可(kě)以先中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省重(zhòng)点关(guān)注(zhù)运营商等高股息资产，而(ér)随着市场预期更进一步(bù)强化，可以更多关注互(hù)联网、创新药等高弹性板块。因为消费品的业(yè)绩差异很大(dà)，建议更多关注个股的(de)性价比与成长的确定性(xìng)。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从(cóng)长期维度(dù)来(lái)看(kàn)，当下港股(gǔ)市(shì)场具备一定的投资性价比，当前估值(zhí)水(shuǐ)平仍然位(wèi)于历史偏低水平。从基本面角度(dù)来说(shuō)，他们认为国内经(jīng)济的复(fù)苏节奏(zòu)可能大(dà)概率是一(yī)波三折趋势向上的弱复苏态势，当下(xià)港股(gǔ)市场已经price in经济复苏(sū)较弱(ruò)的相对悲观的(de)预期，往(wǎng)后(hòu)看(kàn)随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步上修。而从流动性角度来看，美(měi)联储(chǔ)暂停(tíng)加息(xī)虽在节奏(zòu)上(shàng)较难(nán)判断，但往未来看是(shì)大概率(lǜ)事件，预(yù)计人(rén)民币汇率(lǜ)的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们(men)认为(wèi)顺周期受益于国内经(jīng)济复苏的消费、互(hù)联网、医药等(děng)板块仍然值(zhí)得重点关注。”张昳(dié)泓表(biǎo)示，港股市场由于其离岸市场特性(xìng)，海(hǎi)外投资人占比较(jiào)高，受国内(nèi)及海外多重因素影响(xiǎng)，市场整体波动性(xìng)较大，建(jiàn)议投资人可以逢(féng)低布局，更(gèng)多可以采(cǎi)取基金定(dìng)投的方式投资于(yú)港股市场。

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