今年1月，美(měi)国政府债务余额又(yòu)一次(cì)触(chù)及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志(zhì)着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果国会(huì)不尽早采取行动(dòng)暂(zàn)停或提高债务上(shàng)限，美国政府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日(rì)出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这(zhè)将对全球经(jīng)济(jì)和金融(róng)产生“灾(zāi)难(nán)性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两(liǎng)党就提(tí)高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那么(me)，引发这(zhè)一危机的根本(běn)——美国债(zhài)务和债(zhài)务上(shàng)限究(jiū)竟是怎(zěn)么(me)回事(shì)？美国债务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需(xū)要(yào)先(xiān)了解美(měi)国政府的债务(wù)从何(hé)而来(lái)，以及其为何频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政府在绝(jué)大部分(fēn)时(shí)期都(dōu)处(chù)于财(cái)政赤(chì)字状态，即政府支出在(zài)多数总统任期内(nèi)都高于其财政收入。因此(cǐ)，美(měi)国(guó)政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在(zài)近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近(jìn)年(nián)来(lái)，美(měi)国(guó)债务规(guī)模更是大(dà)幅(fú)增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉(lā)克(kè)战争(zhēng)使得美国(guó)政府背负了(le)庞大支出压力，另一方面，还(hái)因为美国(guó)人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜(bài)登政府推出的大规模基建(jiàn)政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政府的(de)税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支出(chū)的步伐(fá)，尤(yóu)其是在小布(bù)什政府和特朗(lǎng)普政府康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里(fǔ)批准了减税政(zhèng)策之后，税收(shōu)压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双(shuāng)重(zhòng)压力下，美(měi)国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债(zhài)务上限也就不足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国(guó)债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美(měi)国(guó)政府债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国并没有明(míng)确的“债(zhài)务上限”，那(nà)时候(hòu)只要白宫(gōng)要(yào)发债借钱，美国国会(huì)基本(běn)照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得(dé)美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部(bù)分美(měi)国议员提(tí)出的反对（也有一些(xiē)议员是为了反对美国(guó)参战），美(měi)国(guó)国会便通过《第二(èr)自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定(dìng)，以此来限制政府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将(jiāng)加入第二次世(shì)界(jiè)大(dà)战，美国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了(le)对美国政府债务总额的(de)限(xiàn)制(zhì)。随后，美(měi)国国会又对其进行了(le)修订，以更改上限金(jīn)额(é)。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党(dǎng)已(yǐ)经(jīng)提(tí)高(gāo)了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美(měi)国(guó)债务上限的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近(jìn)几(jǐ)届总统(tǒng)任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为(wèi)18万亿(yì)美(měi)元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个数(shù)字(zì)提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国(guó)国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府(fǔ)的(de)支出限(xiàn)制(zhì)，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债(zhài)务上限，美国债(zhài)务上(shàng)限已经提高至现(xiàn)在的(de)31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国(guó)国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政(zhèng)部借(jiè)款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造成限制，使(shǐ)其(qí)不(bù)能(néng)随(suí)心(xīn)所以的举债，但从理论上来说，这一限制也(yě)同时对其美国政府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级大(dà)国，本(běn)身并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债，将(jiāng)会导致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失控(kòng)，那么(me)其债权信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原(yuán)有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限(xiàn)”理论上也(yě)相当于是美方对债权人的(de)一(yī)种信用(yòng)宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什(shén)么(me)这次(cì)债(zhài)务上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么(me)在(zài)现在会(huì)陷入无法(fǎ)上调的(de)僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美(měi)国国会两院的通过(guò)。在此前的历(lì)史中，提高债(zhài)务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类(lèi)似于一(yī)个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期(qī)性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国(guó)党派(pài)分歧(qí)不断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党用(yòng)作了(le)与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是(shì)在当下(xià)美国两党分(fēn)别占据两院多数席位的(de)分裂背景下(xià)，这一斗争(zhēng)就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占(zhàn)据(jù)参(cān)议院(yuàn)多数，而共和党占据众(zhòng)议(yì)院多数(shù)。拜登要(yào)想提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，就需(xū)要和国会共和党人达(dá)成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债(zhài)务(wù)上限的最后期(qī)限，向(xiàng)拜登总统施(shī)压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务(wù)上(shàng)限。而民主党人坚持不(bù)愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条件提高(gāo)债务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是(shì)，如果拜登和国(guó)会领袖(xiù)们在(zài)周二仍(réng)无法取(qǔ)得突破(pò)性进(jìn)展，这场危机恐怕(pà)真就要无(wú)限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登已经计划于本周三(sān)前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来(lái)留给(gěi)拜登和两党领袖谈(tán)判的(de)时(shí)间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类似(shì)严峻的违约(yuē)风险(xiǎn)：时任(rèn)美(měi)国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务(wù)上限达成协议(yì)，勉强避(bì)免了一(yī)场债务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主党(dǎng)在(zài)最(zuì)后关头妥协(xié)，同意在十年(nián)内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发(fā)了全球资本市场剧(jù)烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调(diào)美(měi)国的主权信(xìn)用(yòng)评级。这使(shǐ)得(dé)美国面临更高的借(jiè)贷成本——美(měi)国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当(dāng)时两党谈(tán)判(pàn)中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说(shuō)，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味(wèi)着(zhe)美(měi)国(guó)多年的预算(suàn)紧缩，这(zhè)可能会产(chǎn)生更严(yán)重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如(rú)拖累(lèi)美国的(de)经(jīng)济复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库(kù)经济政(zhèng)策(cè)研(yán)究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超(chāo)过(guò)了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里，美国政(zhèng)府(fǔ)没有提供真正有(yǒu)价(jià)值的公共产品和服(fú)务，因为(wèi)它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这(zhè)场(chǎng)债务(wù)上(shàng)限危机(jī)，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机的翻(fān)版：美国(guó)国会面临类似的(de)分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两(liǎ康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里ng)党能够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由此带(dài)来的(de)短期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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