金融界5月(yuè)22日消(xiāo)息 日本股市走出(chū)了泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指日经225指(zhǐ)数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新高，同(tóng)时也是自日(rì)本泡沫经(jīng)济(jì)崩溃以来的(de)最高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可能正(zhèng)接近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外(wài)资金是不可或(huò)缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资金是不可或缺的力量。数(shù)据显(xiǎn)示，海(hǎi)外投资者(zhě)对日本股票需求(qiú)稳(wěn)健(jiàn)。根据日本交(jiāo)易所(suǒ)集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合(hé)157亿美(měi)元）的日本(běn)股票(piào)，为2017年(nián)10月以(yǐ)来最大规模的外国人净(jìng)购(gòu)买量。

　　不过，日本(běn)企业部门仍然是日本股票的最大净买家，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股市(shì)爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特(tè)的出手(shǒu)，成为日(rì)本股(gǔ)市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的(de)伯克希(xī)尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克希尔(ěr)”）首(shǒu)次(cì)披露，其收(shōu)购了日本前五(wǔ)大贸易(yì)公司(sī)每家略高于5%的股份(fèn)。这五大贸易公(gōng)司(sī)分别是(shì)伊藤忠商事(shì)、三菱商事(shì)、三(sān)井物产、住友商事和(hé)丸红。自(zì)首(shǒu)次披露之后，巴菲特已(y讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意ǐ)3次购买并扩大了对日(rì)本五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从(cóng)近期数(shù)据披露(lù)可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在日本持有的股票(piào)比在(zài)美国以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本(běn)五大商社，并暗示将进一步(bù)投资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地访(fǎng)问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说(shuō)到(dào)：

　　投资日本商社(shè)的决定其(qí)实非常简单，也非常容易理解，我们可能和这五家公司(sī)都有过(guò)业务来往。从(cóng)整体来看，这些(xiē)公司(sī)能够(gòu)支付不错的分红，在某些情况下(xià)也会回(huí)购股(gǔ)票，我们(men)也能(néng)很好地理解(jiě)他(tā)们所拥有(yǒu)的一大(dà)堆业务(wù)，同时我们还能通(tōng)过融资解决汇(huì)率风险问题。所(suǒ)以(yǐ)我(wǒ)们(men)就(jiù)开始购(gòu)买(mǎi)了(le)，甚至这件事情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的部分原因(yīn)是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔(ěr)非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人(rén)），因为(wèi)接下来双(shuāng)方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三(sān)年布局(jú)的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲(fēi)特(tè)再次用行动告诉大家姜还是老(lǎo)的辣(là)。

　　除了巴(bā)菲(fēi)特，还有其(qí)他大(dà)佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月(yuè)初造(zào)访日本(běn)东京的还(hái)有美国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重(zhòng)新在东(dōng)京开设办(bàn)事处，据(jù)《金融(róng)时报》报(bào)道，Citadel正在申请在(zài)日本市(shì)场(chǎng)的(de)运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的(de)变化(huà)

　　据日经中文网(wǎng)，日(rì)本综合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报(bào)（国际会计(jì)准则）于5月9日(rì)全部出炉(lú)。日(rì)本(běn)5大(dà)商社的合(hé)计净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投资家沃(wò)伦·巴(bā)菲特开始大量(liàng)持(chí)股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日(rì)本5大商(shāng)社(shè)的(de)合计净利(lì)润在短短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也上涨到了巴(bā)菲特宣布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重仓的美国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在过去的(de)三十年中，日本经历了(le)漫长而(ér)痛苦(kǔ)的通缩，也被(bèi)认为(wèi)将会撤离世界舞台(tái)的中(zhōng)心(xīn)。但其并没(méi)有(yǒu)完全(quán)失去竞争优势，与此同时，在国际格(gé)局大变(biàn)化的背景(jǐng)下，日(rì)本经济的(de)边际变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君(jūn)安表示在(zài)新(xīn)的(de)地缘政治格局下，日本在亚(yà)太格局中扮演了更加重(zhòng)要的角色，同时日本在(zài)芯(xīn)片等产业发展中野心勃(bó)勃(bó)，这(zhè)都(dōu)成为了边际上的(de)重要变量。仔细观察日本(běn)的经济脉络，我们也会发(fā)现日本的设备投资开始进入(rù)加速期，这背后有产业自身发展的原因，也(yě)暗合地缘(yuán)变迁的逻(luó)辑。

　　讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意值得一(yī)提(tí)的是，日(rì)本相对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治格(gé)局，在全球(qiú)动(dòng)荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳(láo)动力(lì)的下滑趋势固然(rán)不可避免，但(dàn)良好的医疗(liáo)体系以及人工(gōng)智能的(de)发(fā)展，也意味着(zhe)劳动力(lì)萎缩(suō)的(de)风险在一定程度上出现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日(rì)本监管层的(de)推动

　　近年来，日(rì)本监(jiān)管层持(chí)续推(tuī)动企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)能力的改善和(hé)价(jià)值的修复，其中敦(dūn)促企业对投资者提(tí)高(gāo)回报(bào)、鼓励企(qǐ)业(yè)公开(kāi)回购成为改革(gé)重要(yào)抓手。尤其(qí)是在今年3月底，东京证券交易所(suǒ)为了改变大量个股(gǔ)股价跌(diē)破净值的情况，发(fā)布《关(guān)于(yú)实现(xiàn)关(guān)注资金(jīn)成本和股价(jià)经营要(yào)求(qiú)》要求(qiú)上市公司提高企业价(jià)值和(hé)资(zī)本效率从而(ér)提升股价后，日(rì)本股市开(kāi)始掀(xiān)起一波回购热潮(cháo)。

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