中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获(huò)得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监(jiān)会(huì)批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利(lì)用全球化的(de)平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明(mí什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型ng)显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了(le)创业(yè)板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协(xié)议(yì)和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批(pī)的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在(zài)原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的(de)增加及优化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨(kuà)境合(hé)作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村(cūn)集(jí)团特色(sè)的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和(hé)服务的研(yán)发工(gōng)作，进(jìn)一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，这在(zài)具(jù)备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立(lì)私人(rén)财富管理部，负责(zé)公司(sī)高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周期(qī)财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案(àn)和财(cái)富(fù)规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于(yú)从事(shì)资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外(wài)商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型监会审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易(yì)会(huì)满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银(yín)行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金(jīn)融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国(guó)市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营范围(wéi)和(hé)监(jiān)管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既(jì)带来了(le)国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合(hé)作促(cù)进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步(bù)形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的(de)变(biàn)革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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