近日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，募集规模上限均为20亿元，合计募集(jí)上限为60亿元。目前，作为时下热门主线的中特估行情持(chí)续发酵，市(shì)场也预期此(cǐ)次央(yāng)企主题的ETF发售或将从情绪面和资(zī)金面(miàn)助推中特估。

　　国企年内涨幅居前，领(lǐng)涨板(bǎn)块方向一览

　　复盘今(jīn)年以来行情，中特估行(xíng)情带动央国企上市公司价值重(zhòng)估，同时，其也催化多(duō)个(gè)相关板块和个(gè)股迎(yíng)来上涨行(xíng)情。截至5月12日(rì)收(shōu)盘，不计算年(nián)内上(shàng)市新股，A股整体平(píng)均(jūn)上(shàng)涨近6.16％，中位数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)近2.39％，而国有企业个股平均上(shàng)涨近(jìn)9.61％（中位数涨幅近5.45％），非(fēi)国(guó)有企业(yè)个(gè)股平(píng)均(jūn)涨幅则近4.83％（中位数(shù)涨幅近1.27％），其中，外(wài)资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分(fēn)板块（申(shēn)万一级）来看(kàn)，年内涨幅居前的国企股中，传媒(méi)、计算机、通信、家用电器、建筑装饰板块(kuài)个股均(jūn)值涨幅相对(duì)居前，而基础(chǔ)化工、食品饮料、商贸零售、轻工制造、美容护理(lǐ)板块个股则表现不(bù)佳。若(ruò)分细分板(bǎn)块(kuài)（申万二(èr)级(jí)）统计，平均涨(zhǎng)幅(fú)居前的(de)方(fāng)向为出版(bǎn)电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗、影(yǐng)视院(yuàn)线(xiàn)、计算机设备、养殖业、数(shù)字媒体(tǐ)板块，而旅游零(líng)售、酒店餐饮、橡胶、能源金属、电(diàn)池板块(kuài)个股平(píng)均跌幅居前。

注：分(fēn)板块统计国企股年内涨跌幅均值

　　行情(qíng)内部轮动分化，关注(zhù)景气(qì)低估方向

　　随着中(zhōng)特估行情(qíng)发酵月(yuè)余(yú)，部分(fēn)高位人(rén)气股近期也有所(suǒ)调整，仅以本(běn)周（5月8日(rì)至12日(rì)）行情(qíng)统计，上海电影、新华文轩、中铝国际(jì)等多股回调近20％。从资金面来看，作(zuò)为市(shì)场“聪明钱”的北向资(zī)金(jīn)近两(liǎng)日（5月11日至12日）也一别此(cǐ)前连续6日加仓而减持，不过，具体个(gè)股方面，仍有不(bù)少个股获(huò)逆市加仓(cāng)，其中，中国中铁、中国石化(huà)、片仔癀、中国(guó)石(shí)油、设计总院本周(zhōu)累计(jì)加(jiā)仓均在3亿元以(yǐ)上。

　　山(shān)西(xī)证券近(jìn)日研报指出，现有的“中特估”概念(niàn)引发的估值(zhí)修复仍(réng)在演绎。短(duǎn)期行情在热点(diǎn)题材上体现(xiàn)出较(jiào)高的(de)赚钱效应。长期在国企改革的深度价(jià)值(zhí)挖掘(jué)方面仍有较大增长空间。结合政策方向来看(kàn)，未来的(de)投资机会主要围绕以下方向：

　　1）资(zī)源整合型：关注央(yāng)企战略性重组和专业化整合，以及(jí)存在优质资产注入上市平台或重组预(yù)期的板块和标的(de)，如军工(gōng)、交运(yùn)等(děng)。

　　2）基本面改善型：此(cǐ)前基(jī)本面较弱，但因行业景气、周期上行(x电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗íng)等原因，近期有所改善，并(bìng)有望持续向好，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值重估型(xíng)：此(cǐ)前估值明显(xiǎn)偏低，但是受益业(yè)务预期(qī)与估值逻(luó)辑变化(huà)，催(cuī)生重估行情，如公共(gòng)事业领域与三大通(tōng)信(xìn)运营商等。重(zhòng)点关注行业(yè)：船(chuán)舶(bó)、建筑、军工(gōng)、公共(gòng)事业、交运和(hé)通信。

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