AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目(mù)光。

　　随(suí)之而(ér)来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报(bào)，引(yǐn)人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利(lì)用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方(fāng)式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的(de)创(chuàng)新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期(qī)向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的(de)早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越(yuè)意(yì)识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块(kuài)的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的(de)水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理(lǐ)首(shǒu)次利用人(rén)工智能完成季(jì)报，也(yě)显示出(chū)人(rén)工智能确实(shí)开始方方面(miàn)面(miàn)开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣(xuān)布(bù)成(chéng)为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百(bǎi)度智能云(yún)接入(rù)文心一(yī)言(yán)能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大(dà)需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联(lián)网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历(lì)史底(dǐ)部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为维度的(de)产业(yè)变革(gé)机会(huì)，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会(huì)持(chí)续有个股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能(néng)和可再(zài)生能(nfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称éng)源将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派。他(tā)在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于对(duì)未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)全要(yào)素生产率的提(tí)升，充分(fēn)利用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖(gài)底层的(de)通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一(yī)个(gè)系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基(jī)金(jīn)也(yě)重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活(huó)在一季(jì)度(dù)继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点布局了人(rén)工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵营。

fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓展，模(mó)型(xíng)具(jù)备了(le)强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这(zhè)一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半(bàn)导体(tǐ)及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得(dé)的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也(yě)会(huì)努力(lì)在(zài)火热的行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了(le)不(bù)少人工智能(néng)相关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目(mù)标。

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