钠(nà)电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩(zhǎn)的(de)股(gǔ)价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门(mén)又令人(rén)遐想的题材(cái)搭配公(gōng)司释放钠(nà)电(diàn)池项目进展的“积(jī)极为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然(rán)去年末以(yǐ)来(lái)，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目，传(chuán)艺(yì)科(kē)技也只收获了短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的(de)涨跌折射(shè)的是(shì)市场对传艺科技(jì)高(gāo)调跨界钠(nà)电赛道故(gù)事的怀疑(yí)：从宣布跨(kuà)界到(dào)现在，时(shí)间不过10多(duō)月，规(guī)划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的(de)投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的(de)产能又该如何消化？过(guò)往投资计划频频(pín)“跳票(piào)”、实际(jì)效益(yì)与预(yù)期天差(chà)地别等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进(jìn)”的新项目如何(hé)让人(rén)信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代，钠离子电池(chí)便与锂离子(zi)电池同(tóng)时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力(lì)较(jiào)弱、钠(nà)电(diàn)池能量密度较(jiào)低，导致其研(yán)发进(jìn)度大大落后(hòu)于(yú)了锂电池。直到(dào)2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关键技(jì)术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠离子(zi)电池，掀(xiān)起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将风口(kǒu)带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如日中天(tiān)之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资(zī)3000万(wàn)元通(tōng)过全资子(zi)公(gōng)司江苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及(jí)待召开电(diàn)话会议，向合计64名分析师(shī)和(hé)个人投资者披露跨界钠电(diàn)的(de)各种(zhǒng)细节(jié)。根据(jù)规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试(shì)线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口气(qì)收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨(zhǎng)股价(jià)的前车在(zài)前，传艺科技开始有意无(wú)意地(dì)“主动”披(pī)露钠电(diàn)项目(mù)进(jìn)展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一(yī)度摸高至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司(sī)股(gǔ)价开始掉头(tóu)向下，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随着时(shí)间(jiān)的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切召开电话会并在《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水平(píng)等涉及公司(sī)经营的(de)重大(dà)信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳证券交易所关(guān)注(zhù)函回复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司(sī)董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还(hái)遭深交所通(tōng)报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科(kē)技(jì)股价“过(guò)山车(chē)”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有(yǒu)游资推波(bō)助澜，但归(guī)根结底还是(shì)其(qí)资(zī)金有限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据(jù)公司定增(zēng)预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易(yì)所(suǒ)回复函和2023年度定增(zēng)预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的(de)投资(zī)成本(běn)约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂(chǎng)房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备(bèi)成本约50亿(yì)元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥(huī)资金优势，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时(shí)间，新(xīn)上钠离(lí)子电池全供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨(dūn)负极材料、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万(wàn)吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到的钠(nà)电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的(de)说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还需要(yào)更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺科(kē)技主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿元的盈(yíng)利(lì)水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输(shū)入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入类设(shè)备及通讯(xùn)用板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司(sī)经(jīng)营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深交所的回函中，传(chuán)艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离(lí)子(zi)电池项目(mù)的(de)自(zì)有资(zī)金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在(zài)投(tóu)资(zī)钠(nà)电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解(jiě)决(jué)。后一期产(chǎn)能(néng)增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告(gào)称，传艺(yì)科技及(jí)子公司拟向工商银行、农业银行等组(zǔ)成(chéng)的联合银团申(shēn)请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池(chí)项(xiàng)目。根据最新的调研(yán)记录(lù)，“截(jié)至(zhì)目(mù)前，牵(qiān)头银行已审批通(tōng)过，参团银行处于正(zhèng)常(cháng)的审(shěn)批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期(qī)谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日，公司披(pī)露《2023年度(dù)向(xiàng)特定对象发行股票预(yù)案》，拟(nǐ)募(mù)资(zī)不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠(nà)电池制(zhì)造二期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年(nián)定增(zēng)募投资金(jīn)中的1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于(yú)该项目。

　　简单加总(zǒng)便知(zhī)，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资(zī)。至(zhì)于上述邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势(shì)吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠(nà)电池(chí)全供应链项目计(jì)划到(dào)2024年末(mò)全(quán)部竣工投产，达产(chǎn)达效后(hòu)，可实(shí)现年(nián)销售250亿(yì)元。”若传艺科技(jì)的钠电项目(mù)真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所(suǒ)言照(zhào)进现实，几年后公司营收(shōu)将(jiāng)在当前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显示，市(shì)场对(duì)这个(gè)故事并不(bù)再买账(zhàng)，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心(xīn)还在其大干快(kuài)上后产能(néng)如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量产并大(dà)建产能，竞争(zhēng)者初露(lù)威胁，赛(sài)道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披(pī)露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠(nà)电的钠电池(chí)与巨(jù)头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型(xíng)、华语新(xīn)能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在(zài)两轮电动(dòng)车和(hé)低(dī)速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能(néng)源、德博新(xīn)能(néng)源签订项目(mù)合作或(huò)战略合(hé)作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者(zhě)问及客户情况(kuàng)时，公司(sī)都以“目前订单下游运用(yòng)覆(fù)盖(gài)储能、低(dī)速电动车及电动工具等多个(gè)领域”“公(gōng)司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈普遍较为良好，并已与多(duō)名客户(hù)签订了销(xiāo)售订(dìng)单”“公(gōng)司已(yǐ)与多家知名(míng)两轮电动车(chē)品(pǐn)牌开展送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客(kè)户(hù)名(míng)称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正(zhèng)数倍(bèi)级增(zēng)长(zhǎng)。上海钢联新能源事(shì)业(yè)部钠电池分(fēn)析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计(jì)钠电(diàn)池(chí)产能将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠(nà)电池落(luò)地产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用率，钠电池落(luò)地的产能中可以(yǐ)实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸电池的市场规(guī)模(mó)接近40GWh。前(qián)期用于两轮车(chē)的钠电池不(bù)到5％，后面(miàn)成本(běn)降(jiàng)下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只(zhǐ)会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自(zì)信，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年(nián)公司实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价(jià)飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去(qù)年底以(yǐ)来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响钠电(diàn)池商(shāng)业化(huà)进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起到(dào)对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子(zi)技术一(yī)定(dìng)要发(fā)展，因为它是(shì)锂离子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠(nà)电建设成本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的(de)生(shēng)产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池(chí)，高能量密度的也接近(jìn)三元(yuán)523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本(běn)大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基(jī)本相(xiāng)当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等(děng)电(diàn)池成(chéng)本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸(suān)锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠电池(chí)还有(yǒu)降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后(hòu)，规模量产(chǎn)后钠离子电(diàn)池(chí)正、负极材料价格可降至5万(wàn)元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠(nà)离子(zi)电池的理论BOM成本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂(lǐ)存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成(chéng)本(běn)优(yōu)势就依(yī)然存在，并且随着(zhe)技术(shù)不(bù)断发(fā)展、产业不(bù)断(duàn)成(chéng)熟，钠(nà)离子(zi)电池的降本空间有望(wàng)进一步打开，该成本(běn)临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模(mó)化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但(dàn)能量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在15万以上时(shí)，成熟后(hòu)的(de)钠离子电池有(yǒu)一定(dìng)优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传(chuán)艺科技(jì)在(zài)内，诸多入局钠电(diàn)池的企业(yè)都言锂价下(xià)跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但随(suí)着锂(lǐ)价持续下降，钠电(diàn)池利润(rùn)率(lǜ)下降或(huò)也是(shì)必然的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司(sī)钠电池(chí)定价主要根(gēn)据碳酸锂的(de)价格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过(guò)往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投(tóu)资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进(jìn)军钠(nà)电(diàn)领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在(zài)投资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投(tóu)计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月公(gōng)司(sī)就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目的(de)实施地(dì)点从一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区(qū)工(gōng)业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺(yì)科技变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余(yú)资金(jīn)全部投入轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项目的(de)建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资(zī)，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高(gāo)端(duān)印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目。但次为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实(shí)施(shī)地点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌波(bō)路33号(hào)改(gǎi)建至江苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计划的地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果就是(shì)原有(yǒu)的(de)投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项目(mù)实际效益与预计天差(chà)地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩(kuò)产项目(mù)建设期仅12个月，达产年可(kě)实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目(mù)就已经建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项目(mù)的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印(yìn)制电(diàn)路(lù)板建设项目建设期(qī)也仅12个(gè)月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年(nián)多时间过(guò)去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投(tóu)资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚(shèn)远。

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