在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一(yī)样”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块(kuài)的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价(jià)格溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者(zhě)的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看(kà安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里n)，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流(liú)通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日净流(liú)入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的(de)产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通(tōng)盘不(bù)够大，短期内(nèi)受到资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二级(jí)市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况(kuàng)就会(huì)产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正(zhèng)常走势(shì)和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表现看，今年年初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为(wèi)，近期(qī)日本股市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动(dòng)复苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)提出将改革公司治理监督(dū)机制。在(zài)这(zhè)一改革(gé)下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四(sì)是(shì)近期(qī)部分利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表示大举(jǔ)投资日本股(gǔ)市(shì)等，推(tuī)动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的(de)投(tóu)资(zī)风(fēng)险，并提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投(tóu)资(zī)部(bù)表示(shì)，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月底的(de)政治局会(huì)议(yì)提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造(zào)。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)发(fā)展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创业板(bǎn)持续(xù)受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对(duì)强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流(liú)出(chū)超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板块(kuài)的投资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的(de)趋势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多结构性机会(huì)，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合(hé)力最强的(de)人(rén)工智能(néng)与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关注数字化(huà)对生产力的(de)提(tí)升(shēng)，重点关(guān)注计算(suàn)机(jī)、互联网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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