一度被称(chēng)为“机构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个(gè)人投(tóu)资者不仅(jǐn)在(zài)新(xīn)发基金中占(zhàn)据(jù)主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对(duì)此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题(tí)和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民(mín)转基民，由“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来(lái)看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者(zhě)分散(sàn)风险，提高市(shì)场交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提(tí)高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资(zī)者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月13日，今(jīn)年新(xīn)成立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的(de)个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数(shù)据看，2022年(nián)个人投资(zī)者(zhě)比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资(zī)金。

　　针对个人投(tóu)资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部总(zǒng)监助理(lǐ)、基(jī)金经理李沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般(bān)都(dōu)是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业指数相关(guān)业务同仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作(zuò)上的共(gòng)同(tóng)努(nǔ)力(lì)，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的(de)优势，越(yuè)来越被(bèi)普通个人投资(zī)者认(rèn)知(zhī)，从(cóng)而(ér)使个人股票(piào)占比(bǐ)的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰(tài)基金也分(fēn)析(xī)，今(jīn)年(nián)以来A股市(shì)场持续回(huí)暖(nuǎn)，投(tóu)资者(zhě)情绪比较(jiào)积极(jí)，新发产品募资环境比(bǐ)较好(hǎo)，也越(yuè)来越受到个(gè)人投资者(zhě)的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化(huà)而(ér)来，这些个人投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也(yě)能(néng)更好(hǎo)地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者(zhě)“买新不(bù)买旧(jiù)”的(de)理(lǐ)念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的把控较(jiào)严(yán)格(gé)，在看(kàn)准投资机会(huì)后(hòu)，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个(gè)人(rén)占比(bǐ)呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人(rén)在(zài)股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持(chí)有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过了(le)机构资(zī)金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资者在行业(yè)或(huò)主题ETF产品中占比下(xià)降，但(dàn)绝对份额(é)也是在增(zēng)长的，这一(yī)数据更代(dài)表了机构(gòu)投资者对行业(yè)或主题ETF的认可(kě)度也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的(de)过程中，我们(men)发(fā)现大部分投(tóu)资者(zhě)都会(huì)将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝(cháng)试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中(zhōng)的(de)一个重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于(yú)近年来(lái)行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均(jūn)衡的投资(zī)机会(huì)，受(shòu)到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下行(xíng)，投(tóu)资者的风险偏好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎；而(ér)在(zài)市场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行(xíng)业和(hé)主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热(rè)情的提升(shēng)带来(lái)了A股市(shì)场的大幅发展，个人投(tóu)资者入市规模激(jī)增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者(zhě)们对(duì)于跑赢(yíng)基准的难(nán)度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效(xiào)嗤笑的意思的(de)跟(gēn)上基准(zhǔn)的(de)步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几年投资热点轮(lún)动较快(kuài)，新(xīn)的投资领域带来了大(dà)量的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运(yùn)作透明(míng)度(dù)较高，因(yīn)而(ér)逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析(xī)，一(yī)是随(suí)着A股(gǔ)市场愈发成熟、有(yǒu)效性(xìng)提升，个(gè)人投资者(zhě)对于β收益的认知将越(yuè)来(lái)越深入，近几年(nián)可以看(kàn)到更多投资者会基于大势选择(zé)宽基(jī)投资(zī)工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰(xī)，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利于股民(mín)转为基民(mín)，为投资(zī)者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的个人(rén)投(tóu)资者大都(dōu)由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而(ér)来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本(běn)低(dī)廉且(qiě)相比个(gè)股可以更(gèng)好地(dì)平滑风(fēng)险，也能够获(huò)得(dé)交易的(de)参与感，于是(shì)更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也(yě)更容易(yì)受到市(shì)场消息(xī)的影响，这对于(yú)我们基金管理人的持续运(yùn)营和(hé)投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国(guó)泰基(jī)金相关(guān)人士称。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比可能会带(dài)来更活跃的交(jiāo)易，并(bìng)带来更(gèng)有吸(xī)引力(lì)的市场。”李沐(mù)阳也称(chēng)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 嗤笑的意思