金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期(qī)轮(lún)回(huí)的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息(xī)湮(yān)没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘(p韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔án)中(zhōng)一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合(hé)约正在上(shàng)演最(zu韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔ì)后的末日(rì)疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即(jí)白糖(táng)期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的(de)是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖(táng)周期(qī)十分(fēn)准时(shí)，从未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期的原(yuán)因与白(bái)糖(táng)期货的(de)种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三(sān)年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这(zhè)从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的全国(guó)食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间(jiān)增(zēng)产对白糖(táng)来(lái)说并不现实，由(yóu)于国(guó)内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯(sī)坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上(shàng)政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可(kě)能(néng)会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会(huì)给(gěi)出(chū)答案(àn)。

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