金融(róng)界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘(pán)，日本股(gǔ)市主要股指(zhǐ)日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来(lái)近(jìn)33年的(de)新高，同时也是(shì)自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正接近(jìn)十年一遇的牛(niú)市。

　　海(hǎi)外资金(jīn)是(shì)不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外(wài)资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票需(xū)求稳健(jiàn)。根据日本交易所集团，4月海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日(rì)元（约合157亿美元）的日本(běn)股票(piào)，为2017年10月以来最大规模的外国人(rén)净购买量。

　　不(bù)过(guò)，日本企业(yè)部门(mén)仍然是日本股票的最大净买家(jiā)，年初至(zhì)今的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本(běn)股(gǔ)市爆发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤(yóu)其是(shì)股(gǔ)神巴菲特的(de)出手，成为日本股市爆(bào)发(fā)的导火(huǒ)索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的(de)伯克希(xī)尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克(kè)希尔”）首次披露，其(qí)收购了日(rì)本前五大贸易公(gōng)司(sī)每家略高(gāo)于5%的股份。这五大贸易公司(sī)分别是伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和(hé)丸(wán)红。自(zì)首(shǒu)次披露之后，巴(bā)菲特已3次(cì)购(gòu)买并扩(kuò)大了对日本(běn)五(wǔ)大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦(wéi)目前(qián)在(zài)日(rì)本持有的(de)股票比在(zài)美国以(yǐ)外任何(hé)其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大商(崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读shāng)社，并暗示将进一步(bù)投资日本股票(piào)。现年92岁的他还在上个(gè)月罕(hǎn)见地访问(wèn)日(rì)本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴(bā)菲特就(jiù)这样说(shuō)到(dào)：

　　投(tóu)资日本商(shāng)社的决定(dìng)其实非常简单，也非常容易(yì)理(lǐ)解，我们(men)可能和这(zhè)五家(jiā)公司(sī)都有过业(yè)务来往。从整体来看，这些(xiē)公司(sī)能够(gòu)支付不错的分(fēn)红(hóng)，在某些情(qíng)况下也(yě)会(huì)回购股票(piào)，我们(men)也能很好地理解他们所(suǒ)拥有(yǒu)的一大(dà)堆(duī)业务，同时(shí)我(wǒ)们还能通过融(róng)资解决(jué)汇率风险问题。所以(yǐ)我们就开始(shǐ)购买了(le)，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部(bù)分原因是为了向这些公司介绍阿(ā)贝(bèi)尔（伯(bó)克希尔非保(bǎo)险(xiǎn)业务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿(ā)贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班人），因(yīn)为接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布(bù)局的(de)巴(bā)菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特再次用行(xíng)动告诉大家姜(jiāng)还是老的(de)辣。

　　除了巴(bā)菲(fēi)特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的(de)还(hái)有美国对冲基金(jīn)Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些(xiē)时候决定(dìng)重(zhòng)新在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市(shì)场的(de)运营牌照(zhào)。

　　巴菲(fēi)特看好日(rì)本(běn)股市(shì)的(de)什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综合(hé)商社的(de)2022财年（截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)）合并财报（国(guó)际会(huì)计准则）于(yú)5月9日(rì)全(quán)部出炉。日本5大商社的合(hé)计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增(zēng)至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持股的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合计净利(lì)润在短短2年时间里增加到(dào)了(le)4.3倍。股价也上涨到(dào)了巴菲特宣布持有(yǒu)股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和美国可(kě)口(kǒu)可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化(huà)

　　国(guó)泰君安(ān)国(guó)际宏观在研报中指出(chū)在过去的三十年(nián)中(zhōng)，日本经(jīng)历了漫长(zhǎng)而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会撤离(lí)世界舞台(tái)的中(zhōng)心。但其(qí)并没有(yǒu)完(wán)全(quán)失去竞争优势(shì)，与此同(tóng)时，在国际(jì)格(gé)局(jú)大变(biàn)化的背景(jǐng)下，日本经济的边(biān)际(jì)变化值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政治格局(jú)下，日(rì)本在亚太格局中扮演(yǎn)了(le)更加重要的角色(sè)，同时(shí)日(rì)本在芯片等(děng)产业发展中(zhōng)野(yě)心勃勃，这(zhè)都成为了(le)边际上的(de)重要变量。仔细观察日本的经(jīng)济脉(mài)络，我们也会发现日本的设备投资开始进入加速期(qī)，这背后有(yǒu)产业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁(qiān)的(de)逻(luó)辑。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，日本相对稳(wěn)定甚至(zhì)略显(xiǎn)僵化的政治格局，在(zài)崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读全球动荡(dàng)的大背景(jǐng)下反而(ér)成为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳(láo)动力的下滑趋(qū)势固然(rán)不可避免，但良好的医疗体系(xì)以及人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展，也(yě)意味着(zhe)劳动力(lì)萎缩的风险在一定程(chéng)度上出现了下(xià)降。

　　3、日本(běn)监管(guǎn)层的(de)推动

　　近年来，日本监管层持(chí)续推(tuī)动(dòng)企业经营能力(lì)的改(gǎi)善和价(jià)值的修复，其中(zhōng)敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业(yè)公开(kāi)回购成为(wèi)改革重要(yào)抓手(shǒu)。尤其是在今(jīn)年3月底，东京证券(quàn)交(jiāo)易所为了改变(biàn)大量个股股价(jià)跌破净(jìng)值的情况，发(fā)布《关于实现关注资金成本(běn)和股(gǔ)价(jià)经营要求》要求上(shàng)市公司提高(gāo)企业价值和资本效率从而提升(shēng)股价后，日本(běn)股市(shì)开始掀起一波回购热潮。

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