当前，市(shì)场投资者正在担忧，眼下美国政府的债务(wù)上(shàng)限僵局正朝着更危险(xiǎn)的(de)方向升级。

　　当地时间5月9日(rì)，美国众议院议长(zhǎng)凯文·麦(mài)卡锡在白宫(gōng)就(jiù)债务上限问(wèn)题与总统拜登举行会(huì)议(yì)后表示，这次会见并未就解决(jué)债务上限问题(tí)达成任何有(yǒu)益意见，自己和国(guó)会其他(tā)几位(wèi)党团领袖(xiù)将于12日再次与(yǔ)总统拜登会面。

　　据(jù)路(lù)透社消息(xī)，当地(dì)时间周(zhōu)二，美国(guó)总统拜(bài)登在白(bái)宫与国会众议院(yuàn)议长、共和党人麦卡锡进行谈判，试图打(dǎ)破两党围(wéi)绕美国31.4万(wàn)亿美元债务上限(xiàn)问题长达(dá)三个月的(de)僵(jiāng)局，避免在5月底之前(qián)发生严重(zhòng)违约。

　　报道(dào)称(chēng)，美国参议(yì)院(yuàn)多数党领袖、民(mín)主党人查克·舒默、参议院共和党领袖(xiù)米奇·麦(mài)康奈尔、众(zhòng)议(yì)院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加此次会(huì)谈(tán)。

　　之前市场预(yù)期(qī)，拜(bài)登与(yǔ)麦卡锡的此次(cì)谈判(pàn)达(dá)成协议的可(kě)能性不大，因此，在谈判前一日，麦康奈尔称，在美国灾难性违约迫在眉睫(jié)之际(jì)，他(tā)不会(huì)在债务上(shàng)限问题上(shàng)打(dǎ)破党派(pài)僵局(jú)，去帮(bāng)助总统(tǒng)拜登。这番(fān)言(yán)论无疑给(gěi)此次谈(tán)判泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今(jīn)年1月19日(rì)，美国债务(wù)总额(é)超过债务(wù)上限。美国财政部(bù)次日启动非常规(guī)举(jǔ)措维(wéi)持政府运营(yíng)，避免出现债务(wù)违约。然(rán)而，使用非常规(guī)措施只能帮助财政部暂时性地继续借(jiè)款。

　　上(shàng)周(zhōu)，美国(guó)财政部长耶伦在致信国(guó)会领袖(xiù)时发(fā)出了债(zhài)务违(wéi)约可能期限的警告，称财政(zhèng)部的最佳估计是，若(ruò)国会未能提高债务(wù)上限或暂停上限，到6月初，财政(zhèng)部将无法继续履行政府(fǔ)的所有义务，最早可能在6月(yuè)1日。

　　上月末，共(gòng)和(hé)党(dǎng)的债务(wù)上(shàng)限问题相关议案在众议院以微弱优势得到(dào)通过(guò)。议案提出，到明年3月31日前(qián)，暂停债务(wù)上限的限制，若两党能(néng)在这一时限之前同意把债务上限再提高1.5万亿美元，则暂停时限(xiàn)作废，但提(tí)高(gāo)上(shàng)限需要满足多种(zhǒng)削(xuē)减开支的条件，共和党预计(jì)未来(lái)十(shí)年内将合计(jì)削减4.5万亿美(měi)元政府开支。

　　但(dàn)白宫(gōng)在议案通过(guò)后很快(kuài)表(biǎo)示，这一(yī)将削减(jiǎn)支出和(hé)提高(gāo)债务上(shàng)限捆绑的议案没机会成为(wèi)立(lì)法(fǎ)。

　　上(shàng)周日(rì)，耶伦(lún)再次警告，6月1日政(zhèng)府将耗(hào)尽现金，如国会不提高债务上限，可(kě)能爆发一场(chǎng)“宪法危机”，引发金融和经济崩(bēng)溃。

　　美国监管机构罕见“认(rèn)错”

　　针对美国(guó)银行业危机，美国监(jiān)管机构的第一份“认(rèn)错”报告披露。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州金(jīn)融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发布报告承认，未(wèi)能在(zài)硅谷银(yín)行倒闭(bì)之前向该行(xíng)领(lǐng)导(dǎo)层施压，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称，监管(guǎn)反应迟钝，未能及(jí)时(shí)排查隐患(huàn)，没(méi)有及时(shí)注意到第一共和银(yín)行、硅谷(gǔ)银行在疫(yì)情期(qī)间发(fā)展(zhǎn)过快，吸收了数千亿美元的存款。同时，其工作人员(yuán)也没(méi)有意识到(dào)银(yín)行(xíng)过快扩张所带来(lái)的风险(xiǎn)。报告表示(shì)，银行“在纠正监管机构已发(fā)现的(de)缺(quē)陷方面行(xíng)动迟缓，监管(guǎn)机构也没有采取(qǔ)足够措施(shī)去(qù)尽快解(jiě)决问题”。

　　需要指出的(de)是，美国银行业的这一场(chǎng)危机风(fēng)暴中，加(jiā)州是名(míng)副其实的“震中”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚宣告倒(dào)闭(bì)的第一共和银(yín)行也(yě)位于加州旧金山。此外，近期同样遭(zāo)遇严重冲环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语击(jī)、股(gǔ)价(jià)暴跌(diē)的(de)西太(tài)平洋合众银行也位(wèi)于加州洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最新发(fā)布的报告，在对硅谷银行的(de)监管工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用，而旧(jiù)金山联邦储备银(yín)行(xíng)承担主要监督(dū)责任，后者未来可能会投入更多人员(yuán)进行监督。DFPI在报告中称(chēng)，加州(zhōu)监管(guǎn)机(jī)构(gòu)未(wèi)来将对资产超过(guò)500亿美元、且未纳(nà)入保险的(de)存款规模很高的银行加强审(shěn)查(chá)。

　　在硅谷银行破(pò)产事(shì)件中，未纳入(rù)保险的(de)存(cún)款规模较高是促成银行挤兑的(de)关键(jiàn)因素之一。然而，报告指出，在(zài)过(guò)去，监管(guǎn)机构并未认定大(dà)量(liàng)无保险存款一(yī)定意味着(zhe)风险增加，因(yīn)为拥有大量存款的账户往往是由企业(yè)客户(hù)持有的，这些客户往往很(hěn)少(shǎo)更换银(yín)行。该(gāi)报告还(hái)表示(shì)，DFPI计划(huà)要求银行考虑如何管理社交(jiāo)媒体和实时提款带来(lái)的风险，这些风险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美(měi)国政府再度推迟战略石油(yóu)储备回补计划(huà)

　　5月9日周(zhōu)二，美国(guó)政府再(zài)度推迟美国战略石(shí)油(yóu)储备的(de)回补计划。

　　美国能源部周二(èr)表(biǎo)示(shì)：美国战略石(shí)油储备（SPR）仍然是世界上最大(dà)的石油储备，能源部仍然致力于以一种为(wèi)美国(guó)纳税人带(dài)来最大价值并保(bǎo)护美国经(jīng)济和安全利(lì)益的方式回补SPR，同(tóng)时遵(zūn)守(shǒu)国会的授权并进行必要的维护——这些也(yě)是对该(gāi)储备(bèi)进行良好管理(lǐ)的一部分。

　　美(měi)国能源部(bù)表示(shì)，除了直接采购外，其补充SPR的(de)方式(shì)还包括(kuò)要求一(yī)些炼油(yóu)厂退回部分从(cóng)SPR拿到的石油，并避免“不必要(yào)销售(shòu)”。

　　虽然该(gāi)部门去年通过政府拨(bō)款法(fǎ)案取(qǔ)消了国(guó)会授(shòu)权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销(xiāo)售，但(dàn)过去几周，SPR持续消耗150万(wàn)至200万桶。尽(jǐn)管(guǎn)在3月底和本(běn)月初(chū)，WTI油价一(yī)度(dù)降(jiàng)至72美元/桶以下，曾一度(dù)短暂符合美国政府制定的在每桶(tǒng)67—72美元/桶时(shí)购入石油回补SPR的条件，但(dàn)今(jīn)年以来(lái)多数时候，WTI油(yóu)价依然高(gāo)于美国(guó)政府设定的条件。

　　油(yóu)脂板块间走势分化明显 棕(zōng)榈(lǘ)油连续多日领涨(zhǎng)

　　五一节后，油脂(zhī)上演“大(dà)逆(nì)转”，在节(jié)后(hòu)开盘一(yī)度全线跌破前低支撑后，国内三大油脂期货价(jià)格随即反转走高，增仓上行。三个交易日，豆油主力(lì)合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油(yóu)主力合约最高(gāo)涨幅8.3％或(huò)558个(gè)点，菜籽(zǐ)油(yóu)主(zhǔ)力合约最(zuì)高涨(zhǎng)幅(fú)7.1％或553个点。昨日，三大(dà)油脂价格集体回落(luò)，豆(dòu)油率先回(huí)吐涨幅，棕榈油(yóu)抗跌。油脂品种间走势(shì)有(yǒu)明显分化(huà)，从板块内(nèi)强(qiáng)弱表现上来看，棕(zōng)榈(lǘ)油明显强于(yú)菜油(yóu)和豆油(yóu)。

　　期(qī)货日(rì)报(bào)记者了解到，此(cǐ)轮反(fǎn)转过程中(zhōng)，市场风格(gé)不断变(biàn)化，领涨(zhǎng)品种从豆油(yóu)切换到(dào)棕榈油，领涨月份从主(zhǔ)力(lì)转换到近月，反映了市场(chǎng)交易逻辑改(gǎi)变。

　　据光大期货分析师(shī)侯雪玲(líng)介(jiè)绍，五一(yī)餐饮业火爆(bào)，美团预测(cè)五一堂食订座率同比2019年增长205％，市场对(duì)油脂(zhī)消费(fèi)预期乐观，确认了(le)油脂大消(xiāo)费基调，且认为节后油脂将迎来补(bǔ)库需求。“因(yīn)海(hǎi)关对大(dà)豆检(jiǎn)验要求增加(jiā)、检验频度增加，大豆通过慢(màn)，供应(yīng)压力后移(yí)，市场担忧豆(dòu)油产(chǎn)量或不及预(yù)期，豆油累库(kù)放慢(màn)甚至去库(kù)。”侯雪玲表示，但随后(hòu)咨(zī)询机构数据显(xiǎn)示大豆压榨保持较(jiào)高水(shuǐ)平，豆油库存加(jiā)速攀(pān)升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现(xiàn)不佳及后期大豆高(gāo)到港带来的累(lèi)库趋势压制(zhì)，豆油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)一直是不温不火(huǒ)；菜(cài)油整体受到需求难以消化(huà)供给的压制(zhì)，前期表(biǎo)现(xiàn)弱势但在加拿(ná)大题(tí)材出现后(hòu)反弹迅猛。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，棕榈(lǘ)油(yóu)在产地及国内持(chí)续去(qù)库的加持下，表现最为(wèi)亮眼(yǎn)，也(yě)是本轮油脂上涨的领头羊(yáng)。”中信建投期货分析师石丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几日出(chū)现3％以上(shàng)的涨幅，一(yī)点都不(bù)拖泥带水(shuǐ)，一(yī)定程度(dù)反应了前期超(chāo)跌(diē)后的市场心态。

　　记者了解(jiě)到(dào)，本轮反弹中连(lián)棕领涨，主要源于马棕4月供(gōng)需(xū)数(shù)据(jù)偏紧的预期(qī)。

　　上周五主要机构公布的数据显示，马棕4月产量不及预期(qī)，马棕(zōng)4月库存环比(bǐ)可能大(dà)幅下降，进一步支撑了马棕及连棕(zōng)盘面的反弹(dàn)。

　　据(jù)新湖期货分(fēn)析(xī)师陈燕杰介绍，4月马棕出口环(huán)比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈油近期的价格(gé)优势(shì)相比豆油及葵油(yóu)大幅缩窄(zhǎi)，导(dǎo)致国际需(xū)求减弱。

　　“前几日(rì)彭博、路透预估4月马(mǎ)棕产量130万吨，环比几乎持平。出(chū)口预估120万吨，环比(bǐ)减少19％。库存预估151万—153万吨(dūn)，相(xiāng)比3月(yuè)库存167万吨下降比较明显。但(dàn)上周五到周一，大华继显(xiǎn)及MPOA给出(chū)的4月全月产量环比(bǐ)减幅(fú)更大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨(dūn)，已经是历史极低库存水(shuǐ)平，库存环比减幅(fú)可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕产量偏低主要在(zài)于当月假期较多，工作(zuò)日偏少。因马来种植园的印尼工(gōng)人要(yào)返乡庆祝开斋节，通(tōng)常开(kāi)斋节当月马棕(zōng)产量环比数(shù)据有偏低倾(qīng)向。今年印尼开斋节(jié)假(jiǎ)期(qī)从4月(yuè)19—25日，且随(suí)后是国际劳动节假期，预计因此印(yìn)尼(ní)工人返乡偏慢导(dǎo)致当月产量(liàng)环比(bǐ)降幅较往(wǎng)年更大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，三个品(pǐn)种表现强弱与各自的国内(nèi)外(wài)供需(xū)、消息(xī)面有直接关系，阶(jiē)段性的宏观企稳(wěn)及情绪修(xiū)复也是此轮(lún)油(yóu)脂反(fǎn)弹(dàn)的重要前提。

　　“外(wài)围市场尤其是美国经济衰(shuāi)退及风险事件的担忧情绪缓和，令原油及国内商品短期偏强(qiáng)，是(shì)国内(nèi)油脂反弹的重要环境因素。”陈燕(yàn)杰表示(shì)，上周五晚(wǎn)间(jiān)公布的美国(guó)非农就业等数据全面超预期。此外，耶伦也在敦促(cù)国会提(tí)高(gāo)联邦(bāng)债(zhài)务上限(xiàn)。这(zhè)些消(xiāo)息，从边际上(shàng)缓解了(le)因美(měi)国银行业(yè)危机、债(zhài)务上限到期、短期较(jiào)差(chà)经济数(shù)据带来的美(měi)国(guó)经济低迷及衰退担忧，国际(jì)原油(yóu)随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环(huán)境(jìng)（欧美(měi)经济衰退预期、美国银行业危(wēi)机、美国(guó)债务上(shàng)限等），考(kǎo)虑巴西大豆卖压(yā)有(yǒu)所减轻但仍将持续、美豆(dòu)新作目前播(bō)种顺利、棕榈油产地处于(yú)季节性(xìng)增产(chǎn)季、欧洲(zhōu)新菜籽上市等因素，油脂本轮可定义(yì)为反弹。

　　上涨根基不(bù)牢 业内人士不看好油(yóu)脂反弹的持续性

　　值得注意的是，当前，因宏观和基(jī)本面的压制依然存在，受访人士对油脂此轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从基本面(miàn)来看，在(zài)油(yóu)脂(zhī)供应改(gǎi)善倾向较强的背景下，我们预期油脂很难具(jù)备持(chí)续的(de)上行基础，此轮超跌(diē)反(fǎn)弹或难(nán)持续太久。”石丽红表示(shì)。

　　在(zài)侯雪玲看(kàn)来，国内油(yóu)脂需求(qiú)好于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月是(shì)消费淡(dàn)季，市场(chǎng)对于需求不宜(yí)过(guò)分乐观。而从时间节点上来看，油脂整体(tǐ)也将进入增库周期，在业内人士看来，进入(rù)增库周期已是事(shì)实，这也将抑(yì)制油(yóu)脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰(jié)表示，从国际棕榈油产(chǎn)地(dì)看，目前(qián)是季节(jié)性(xìng)增产季，中期(qī)产地库存趋向回(huí)升(shēng)。但当前马棕(zōng)库存很低(dī)，马棕供需转为(wèi)充(chōng)裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油连续几个月(yuè)的去库是建(jiàn)立(lì)在(zài)1—4月产量偏低(dī)的基础上(shàng)，但在倒挂的豆棕价差及(jí)主需(xū)求国高库存带来的(de)并不算好的(de)出口前景下(xià)，后续(xù)产(chǎn)地库存累(lèi)库倾(qīng)向较强。”石(shí)丽红表示(shì)。

　　记(jì)者(zhě)了解到，1—2月(yuè)为棕榈油(yóu)传统(tǒng)低产(chǎn)期，3月马来西亚出现洪涝，4月下旬(xún)则有开斋(zhāi)节的(de)扰乱，过去几个(gè)月(yuè)马棕(zōng)产量表现不佳导致了环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语棕(zōng)榈(lǘ)油的连续(xù)去库。然而，开(kāi)斋(zhāi)节后棕榈油一般有(yǒu)着超于正(zhèng)常季节性的(de)产量表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬(xún)，预计马棕5月全月(yuè)的产量(liàng)环比(bǐ)增幅可能还会更高，这预计(jì)将(jiāng)为(wèi)马来西亚带(dài)来显著(zhù)的累库压力，不(bù)利于产地报价及棕榈(lǘ)油期价的持续(xù)上行。”石(shí)丽红称。

　　同样，在(zài)侯雪(xuě)玲(líng)看(kàn)来，国内未(wèi)来两个月油脂市场累库为(wèi)主，大(dà)豆检验只(zhǐ)影响大(dà)豆供给的节(jié)奏但(dàn)不会消化供应压力，根据船期初步推算，5—6月国内大豆月均到(dào)港950万吨(dūn)、油菜籽月均到港50多万吨、油(yóu)脂直接进(jìn)口月均(jūn)30多万(wàn)吨，那么油脂单月供应在230万吨以上，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨平均消(xiā环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语o)费量(liàng)。

　　“从国内(nèi)油脂库存走势(shì)来看，国内(nèi)菜油库存从年初(chū)以来早就(jiù)已(yǐ)经进入累库状态。截(jié)至5月5日，华(huá)东菜(cài)油库存(cún)34.75万吨(dūn)，周比(bǐ)增(zēng)19％，同比增75％。随(suí)着(zhe)巴西(xī)大豆(dòu)到港(gǎng)带来压榨(zhà)整(zhěng)体回升，豆(dòu)油的累库趋势也(yě)已经比较明显(xiǎn)，截至5月5日，国内豆油商(shāng)业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后期从库存(cún)季(jì)节(jié)性角度来看，整体累(lèi)库倾向也(yě)较为明(míng)显。”石丽红表(biǎo)示(shì)，目前唯一呈现库存下滑的油脂是近月(yuè)进口(kǒu)不太足的棕榈油，但产地棕(zōng)榈油(yóu)有望在开斋节后(hòu)开启累(lèi)库，带来(lái)远月棕榈油(yóu)进(jìn)口利润改(gǎi)善及新增买(mǎi)船(chuán)。

　　在陈燕杰看来，增库确(què)实(shí)会限制(zhì)油脂(zhī)反(fǎn)弹空间，但国内油脂油(yóu)料多数进口为主，成本(běn)端原料的供需及价(jià)格(gé)的变化对油脂行(xíng)情的影响(xiǎng)要更大一(yī)些。后期(qī)，市场需关注巴西(xī)大豆贴水是(shì)否进一步反弹，美(měi)豆新(xīn)作面(miàn)积(jī)预期，国际棕榈油产(chǎn)地累库情况(kuàng)及国际菜(cài)油葵油价格(gé)变化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并(bìng)没有完全消(xiāo)散，全球经济预期(qī)、美(měi)高利息对大(dà)宗商品需求传导等影响或更大。

　　“在宏观风(fēng)险尚未释放完全，市场随(suí)时可能(néng)重新聚焦(jiāo)宏观风险，且油脂整体供(gōng)应改善的背景(jǐng)下，油脂并不具备持续性反弹的基(jī)础，后期涨(zhǎng)势预计放缓。”石(shí)丽红称。

　　基(jī)于以上(shàng)判断，业内人士不看好油脂(zhī)反(fǎn)弹的(de)持续性(xìng)和高度。在侯雪(xuě)玲(líng)看来，每次(cì)反弹乏(fá)力都是空单入场机会，合(hé)约上(shàng)建议选择远月合约(yuē)，品(pǐn)种中首选豆油。待供(gōng)需报告发布(bù)后可择机考虑棕榈油(yóu)空单(dān)及菜棕价差(chà)做扩。

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