分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及(jí)系统配置(zhì)、投(tóu)资(zī)比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)基金(jīn)管理人提(tí)出了(le)更为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分追求开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗高收益(yì)的投资者造(zào)成一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市场基金(jīn)是指因基金资产规(guī)模(mó)较(jiào)大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金(jīn)融机(jī)构或(huò)者金融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发(fā)生(shēng)重大风(fēng)险，可能对资本(běn)市(shì)场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会(huì)被纳(nà)入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)满(mǎn)足下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报(bào)告(gào)：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对(duì)记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严格(开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗gé)，基(jī)金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力(lì)，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险管理和产品合规(guī)性(xìng)，提高产品的透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)和(hé)投(tóu)资理念，确保自(zì)身投(tóu)资研(yán)究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机(jī)应对(duì)等(děng)方面(miàn)的能(néng)力水平与重要货(huò)币(bì)市场基金管理规(guī)模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考(kǎo)核(hé)评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)投资运(yùn)作指标方(fāng)面(miàn)，也需要满足多(duō)项要(yào)求。例如，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的(de)证(zhèng)券市值不(bù)得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基(jī)金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的(de)金(jīn)融(róng)工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资(zī)产的规模合计不得(dé)超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠(gāng)杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资(zī)者申(shēn)购申请后导致其持有份(fèn)额(é)超(chāo)过(guò)基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基(jī)金(jīn)托(tuō)管人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防风险的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币(bì)市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的(de)限制，都是(shì)为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币(bì)市场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重(zhòng)要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市(shì)场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)应当(dāng)报(bào)中国证监(jiān)会(huì)备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关(guān)部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预(yù)案等对重要货币市场基(jī)金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的(de)实施对于投资(zī)者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货(huò)币(bì)基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投(tóu)资者造成一(yī)定影响，例如(rú)可能会对一些追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基金(jīn)规模较小的(de)产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数(shù)量庞大(dà)，风险偏好较低(dī)的特点。部分(fēn)规模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投(tóu)资(zī)分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否在公布的(de)重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可能是投资者选择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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