钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价(jià)似乎(hū)已经给出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公(gōng)司释放(fàng)钠电池项目(mù)进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的(de)套(tào)路完全失灵，股(gǔ)价(jià)又在4个多月(yuè)时(shí)间(jiān)极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿(yì)元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只收获了短暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过(guò)山车(chē)式的涨跌折射(shè)的是(shì)市场(chǎng)对传艺科(kē)技(jì)高(gāo)调跨界钠电赛(sài)道故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的(de)投(tóu)资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥(yōng)挤(jǐ)的(de)赛(sài)道上，夸下(xià)海口的产(chǎn)能又该如何消化？过往投资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实际(jì)效益与预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大(dà)跃(yuè)进”的(de)新(xīn)项(xiàng)目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年(nián)代，钠(nà)离子(zi)电池便(biàn)与锂离子电池(chí)同时期萌芽(yá)，但(dàn)由于(yú)钠电负(fù)极嵌钠(nà)能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电(diàn)才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时(shí)的公告显(xiǎn)示，公司(sī)拟投(tóu)资(zī)3000万元通过(guò)全资子公司江(jiāng)苏(sū)智纬电子科(kē)技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司(sī)江苏(sū)传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开电话会议(yì)，向合计(jì)64名分(fēn)析师和个(gè)人(rén)投资者披(pī)露(lù)跨界钠电的各种细节(jié)。根据规(guī)划，传艺科(kē)技(jì)钠电池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产，二(èr)期计(jì)划新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价(jià)更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后(hòu)一口气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前(qián)车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露后录得(dé)大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时间(jiān)已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股价开始(shǐ)掉头向下(xià)，无论其如何发布(bù)“利(lì)好”消息(xī)，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的(de)推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间(jiān)已经(jīng)较(jiào)高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开(kāi)电话会并在(zài)《投资者关系活动记录表》中对外发(fā)布(bù)钠电池业(yè)务未(wèi)来规划、技术水平等涉及公(gōng)司经营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深(shēn)圳证券(quàn)交易所(suǒ)关(guān)注函回复(fù)的公(gōng)告》补充(chōng)披露相关事(shì)项，传(chuán)艺科(kē)技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任(rèn)董(dǒng)秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科(kē)技(jì)股价“过山车”式(shì)上下，背后纵有(yǒu)游资(zī)推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠电(diàn)产能规划(huà)“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能(néng)远不止这公告(gào)出(chū)来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公开(kāi)场合(hé)演讲时提到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池(chí)全供应链项目，逐步形(xíng)成年(nián)产(chǎn)3万吨(dūn)正极(jí)材(cái)料、4万吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开(kāi)始试(shì)产试销，6月底有望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上述的54亿元(yuán)资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以(yǐ)撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主(zhǔ)营输入(rù)类设(shè)备和印(yìn)制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子(zi)零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控(kòng)模组和鼠标等(děng)输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计算(suàn)机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司经(jīng)营(yíng)规模不(bù)断扩大，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未(wèi)同(tóng)步，上(shàng)市当年(nián)公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随(suí)着行业式微，公司(sī)盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利(lì)就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码传艺科技业绩(jì)变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去年末(mò)，公司(sī)货(huò)币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日(rì)给深交所(suǒ)的回(huí)函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子(zi)电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信未使(shǐ)用额(é)度10.27亿(yì)元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技(jì)给(gěi)深交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后(hòu)一期(qī)产能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加(jiā)10亿元左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今(jīn)年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子(zi)公司(sī)拟(nǐ)向工商银(yín)行、农业银(yín)行等(děng)组成(chéng)的联合(hé)银团申请不超(chāo)过(guò)20亿元的(de)项目贷款，用于(yú)公司钠电池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目(mù)前(qián)，牵头银(yín)行(xíng)已(yǐ)审批通过，参团银(yín)行处于正常的审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款(kuǎn)，二期谋定增(zēng)。今年(nián)3月30日(rì)，公司披露《2023年(nián)度向(xiàng)特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电(diàn)池(chí)制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部(bù)分缺口，传艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只能(néng)依(yī)赖融(róng)资。至于(yú)上述(shù)邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的另(lìng)外(wài)8GWh的项目资(zī)金来(lái)源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售不(bù)低于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠电池(chí)全供应(yīng)链项目计(jì)划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺(yì)科技的钠电项目(mù)真如邹伟民(mín)在(zài)近(jìn)日的(de)演(yǎn)讲(jiǎng)中(zhōng)所言(yán)照进现实，几年后公司营(yíng)收将(jiāng)在当前基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近(jìn)来(lái)腰(yāo)斩的股价显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个故事并不再买账，除了(le)资金实(shí)力有限(xiàn)公司外(wài)，核心还在其大(dà)干快上后产能(néng)如何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的(de)参(cān)数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们已经走(zǒu)在前(qián)面，率先在两(liǎng)轮电(diàn)动(dòng)车(chē)和低(dī)速(sù)电动车领域实现装(zhuāng)车应(yīng)用。而(ér)传艺科(kē)技除了在岁(suì)末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项(xiàng)目合作或战略(lüè)合(hé)作协(xié)议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下游运(yùn)用覆盖储能、低(dī)速(sù)电动车及电动工具(jù)等多(duō)个(gè)领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后(hòu)客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名(míng)客户签订了(le)销售订单”“公司(sī)已(yǐ)与多家知名(míng)两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于(yú)具体(tǐ)的客户(hù)名称和订单金(jīn)额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍级增长。上(shàng)海钢联(lián)新(xīn)能源事(shì)业部(bù)钠(nà)电池分析师汪奇(qí)告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能(néng)有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落(luò)地(dì)产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利(lì)用(yòng)率，钠电池落地的产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两(liǎng)轮(lún)车的钠电池(chí)不到(dào)5％，后面成本(běn)降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年(nián)钠电池只会小(xiǎo)批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信(xìn)，其在(zài)调研记录中预测，预计(jì)2023年公(gōng)司(sī)实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日(rì)投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年(nián)的钠电池是(shì)在此前锂价(jià)飙涨的背景下(xià)作为“替(tì)代”而被(bèi)推到台前(qián)的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日(rì)电碳价格均(jūn)价(jià)已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价(jià)持续(xù)下跌会否影响钠电(diàn)池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠(nà)电池能(néng)够起到(dào)对(duì)锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜(yí)，就会让(ràng)钠(nà)离子(zi)的发展(zhǎn)陷入(rù)被(bèi)动。”但他(tā)也(yě)强调，“钠(nà)离子技术一定要(yào)发展(zhǎn)，因为它是锂(lǐ)离子电(diàn)池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成(chéng)本(běn)接近，目前三(sān)元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池成(chéng)本(běn)大(dà)幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池(chí)成本(běn)基(jī)本相当；而(ér)由于锂原(yuán)料(liào)价格大幅下降，目前(qián)铁(tiě)锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成本已(yǐ)经(jīng)优于钠电池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池(chí)对钠(nà)电池有明(míng)显优势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠(nà)电池还有降本的(de)空(kōng)间。兴(xīng)储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后(hòu)钠离子电(diàn)池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存(cún)在降价可(kě)能，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依然存在(zài)，并且(qiě)随(suí)着技术(shù)不断(duàn)发(fā)展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模(mó)化完成后，能和锂离(lí)子电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸(suān)电(diàn)池的成本。但能量(liàng)密(mì)度(dù)的限制，使得(dé)碳酸锂价格在(zài)15万以(yǐ)上时(shí)，成熟后的钠(nà)离子电池有一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在10万左右及以下时，钠离子(zi)电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化(huà)进程(chéng)。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研(yán)记录中(zhōng)曾表示，公(gōng)司(sī)钠(nà)电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力(lì) 过往(wǎng)项目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之(zhī)外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履(lǚ)历(lì)发(fā)现，传艺科(kē)技在(zài)投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公司就变(biàn)更募(mù)资用(yòng)途，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募(mù)资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项(xiàng)目(mù)的实施地点变更为重庆市(shì)合川区工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项(xiàng)目剩余资金全(quán)部投(tóu)入(rù)轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资(zī)6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目。但次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏(sū)省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变(biàn)卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离(lí)子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计(jì)划的地(dì)点、资金乃至项(xiàng)目，直接的(de)后果就是(shì)原有的投(tóu)入打(dǎ)水飘、投资(zī)效率低下(xià)以(yǐ)及(jí)建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实(shí)现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定增方案(àn)，年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项目建设期也(yě)仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年(nián)12月(yuè)31日，该项目(mù)投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期(qī)相去(qù)甚远(yuǎn)。

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