五一(yī)长假期间(jiān)，全球市场并不平静，一场大风暴即将到来(lái)。

　　美(měi)国加州金融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示，监管机构已(yǐ)接(jiē)管了第(dì)一共和银行(xíng)，这(zhè)是本轮美国银行业(yè)危(wēi)机中第(dì)四家倒(dào)下的银(yín)行，同时也是(shì)美国历(lì)史(shǐ)上第二大的破产银行。此前(qián)我们(men)多次强调，美国银行业危机远未结(jié)束，只是暂时止血(xuè)而(ér)已。现在(zài)来看，第一共和(hé)银行又倒下了。随(suí)着经济的衰(shuāi)退，银(yín)行的资产(chǎn)将持续减值(zhí)，高息(xī)又会令(lìng)其(qí)成本抬升，银行的经营将(jiāng)持续恶化，新一轮银行业危机(jī)将再度(dù)爆发。

　　美国债(zhài)务上限问(wèn)题再度成为(wèi)焦点，美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)规模将于19日触及(jí)31.4万(wàn)亿美元的法定限额，财长耶伦呼(hū)吁国会(huì)尽快采取行(xíng)动，再次提高(gāo)债(zhài)务上限，避免(miǎn)政府部门停摆及可能出现的债务违约。当地时间4月26日，美(měi)国国会(huì)众议(yì)院投票(piào)通过债务上(shàng)限法案。这项法(fǎ)案(àn)提议提高美国(guó)31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上限，以换取大幅削减政(zhèng)府支(zhī)出。该法案规定，联(lián)邦(bāng)政府债务上(shàng)限将提(tí)高1.5万亿美元；联邦(bāng)政府(fǔ)预算年均增长(zhǎng)需控制在1％。不过拜(bài)登将否决众议院议长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦卡锡提出(chū)的债务上限(xiàn)方案。白宫称众议院共和党人必须(xū)在没有任何要求和条件的(de)情况(kuàng)下(xià)打消(xiāo)违约的可能性，并解决债务上限问(wèn)题。两党(dǎng)在提高债(zhài)务上限问题上分歧很大，陷入僵局(jú)，这加剧了美债违约(yuē)的风险。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦当地时间5月1日致函众议院(yuàn)议(yì)长麦卡锡和其他高级议(yì)员，她在(zài)信中表示，美国(guó)政府可能“最早在6月1日”发生(shēng)债务违约，这(zhè)将是美国(guó)历史上的首次债(zhài)务违(wéi)约。高(gāo)盛认为，政府(fǔ)这回付不起“账单”的风险(xiǎn)恐怕是2011年以(yǐ)来最高的一次。美(měi)国政府债务已逼近31.4万亿美(měi)元，而美国去年国内(nèi)生产总值(zhí)约23万亿美元，这意味着负债率约达130％。美国(guó)一直在玩儿这种借新还(hái)旧的把戏，债务(wù)雪球越滚(gǔn)越大。如果美元霸权仍在(zài)，美(měi)国可(kě)以一直这样玩儿下去。但当(dāng)前美元出现(xiàn)信用危机，全球掀起去美(měi)元(yuán)化浪潮(cháo)，游戏很可能即将结束了(le)。想借新来(lái)还旧，但新债没人买了(le)，也就玩儿不转了，最终债(zhài)务违约就(jiù)只(zhǐ)是时间问题了。

　　全球(qiú)经济衰退(tuì)正在路(lù)上，有全球(qiú)经(jīng)济(jì)“金丝(sī)雀”之称的韩国，2022年贸易逆差不仅(jǐn)创(chuàng)下472亿(yì)美元的历史(shǐ)新高，而且是自(zì)2008年(nián)全球金融危机以(yǐ)来，时隔14年(nián)，再度出(chū)现贸易逆差。今年第一季度韩国出口同(tóng)比下降12.6％，至1515亿(yì)美(měi)元。主(zhǔ)要(yào)由(yóu)于芯(xīn)片出口疲软。3月份韩国出口较(jiào)去年同期减少13.6％至(zhì) 551.2亿(yì)美元，降幅(fú)较2月的7.5％明显扩(kuò)大，且(qiě)为连续(xù)第六个月下降(jiàng)。其中，占韩国(guó)出口五分之一(yī)的半导体项目暴减35％，反映(yìng)存储器芯片价格下跌，且(qiě)需求疲乏。此外，3月份韩国对中国的出口骤降33％。马斯(sī)克称(chēng)自己(jǐ)在(zài)特斯拉、Starlink和推特之间，一个人掌(zhǎng)握的实时全球经(jīng)济(jì)数据(jù)可能比任(rèn)何人(rén)都多，他称(chēng)温和的衰(shuāi)退(tuì)已经出现。

　　金融危(wēi)机的本质是债(zhài)务危机，因(yīn)为信(xìn)贷会(huì)产(chǎn)生周期。有借就要(yào)有(yǒu)还，借钱的时候扩大支出(chū)刺激经济增长，而还(hái)钱的(de)时候要(yào)缩减支出又使得经济下滑。在高息背(bèi)景下，偿债成本上升，资产价格(gé)下跌，违约率就将激增，债务危机就将引爆。2008年，全球债务(wù)总量约为83万亿美元，全球GDP总量为64万亿美元，约为GDP的1.3倍；而(ér)2022年，全(quán)球债务总量(liàng)达到300万亿美元，GDP总量为101万亿美元(yuán)，大约是(shì)全球GDP的3倍。也就是说(shuō)，当(dāng)前全球债(zhài)务规模是2008年的3.6倍(bèi)，债务/GDP比值是2008年的2.3倍(bèi)。因此，本轮(lún)金融危机(jī)一旦(dàn)爆发，将超越08年。

　　从美股走势来看，标普指数期货虽然在5月1日(rì)再创新高，但次日即大幅回落，反弹大概率已经(jīng)结束了。从月线(xiàn)来看，标普指数(shù)是大(dà)级别(bié)的B浪(làng)平台型反(fǎn)弹，B-c已经走完5浪，即新一轮C下跌(diē)将(jiāng)展开。这将是月线(xiàn)级别的下跌，幅度会(huì)很(hěn)大。

　　从欧股(gǔ)来看，欧洲50指数局部出现破位反(fǎn)抽，5月2日(rì)再度中阴创新(xīn)低，预(yù)示见顶的可能(néng)性已经非常大。欧股目前仍处于(yú)高位，这一次见顶很(hěn)可能是(shì)历史性的大顶，未来下(xià)跌空间巨大。此前我们已经(jīng)强烈建议(yì)有(yǒu)权限的投资者做(zuò)空(kōng)欧(ōu)股(gǔ)。

　　从大宗商品来看，原(yuán)油在欧佩克(kè)减产后出现大(dà)幅(fú)反(fǎn)弹，但(dàn)目前(qián)已经(jīng)再度掉头向下(xià)。截至发文，WTI原(yuán)油(yóu)主力合约已经触及70美元，预(yù)计3月(yuè)低点必(bì)将不保，年内恐将跌(diē)破60美元(yuán)，而(ér)最终则(zé)很(hěn)可能跌破(pò)40美(měi)元(yuán)。

　　从国(guó)内期(qī)货的文(wén)华商品指(zhǐ)数来看(kàn)，去(qù)年11月低点已经被跌破。该指数自去年7月以(yǐ)来已经(jīng)盘整9个(gè)月，一旦下跌则杀伤(shāng)力巨(jù)大。本(běn)轮下跌可看作(zuò)是C3浪，目标将指向(xiàng)2020年4月(yuè)低点，或许年(nián)内(nèi)到不了，但也不会距离太(tài)远，最终极目(mù)标(biāo)则是将2197的立方根是多少，216的立方根是多少跌至2008年的低点附近。

　　对于(yú)全球空(kōng)头而言，等(děng)这个机会已经(jīng)很久了，金(jīn)融(róng)危机(jī)本轮早就该爆发的，但由(yóu)于美(měi)联储的无限(xiàn)量QE，危机(jī)被(bèi)一再(zài)推(tuī)后。但该来的总会(huì)来，大放水是一剂(jì)毒药，迟到的(de)危机将更加猛烈(liè)！本(běn)轮危(wēi)机将(jiāng)是对全球的一(yī)次暴(bào)力去(qù)杠杆，将重建世界经济新(xīn)秩序。百年大(dà)变局不是说着(zhe)玩儿(ér)的，我(wǒ)们将再度(dù)见(jiàn)证历史(shǐ)！

　　你说(shuō)的金(jīn)融危机(jī)在(zài)哪里？怎么还不出现？哪(nǎ)里有什么金融危(wēi)机？空头一直(zhí)都(dōu)活在被质疑和嘲(cháo)笑的阴影下。虽然多年以来，金融(róng)危机一直没有出(chū)现，每当你认为它(tā)要出现的时(shí)候(hòu)，最终(zhōng)却发现(xiàn)它还是没有来，总是(shì)在(zài)希望与失望中不断轮(lún)回。但无论(lùn)如何，我一直都相信超越08年的世纪(jì)金融危机(jī)一定会爆发，我会像等初恋一样去等待它(tā)的到(dào)来。

　　你(nǐ)忘了，划过伤口的冷风，在放手时刻(kè)眼泪会(huì)掉落。你睡了，可(kě)时间它依然走着；你怕了，恍然抬头梦却醒了(le)。你会静默，手握着星火等在至暗时刻；你被击破，当熟悉呢喃又穿透耳朵。一个一个走过，一个(gè)一个(gè)错过，一遍(biàn)一遍来过，一次一次放过，一声一(yī)声(shēng)笑(xiào)着，一声一(yī)声吼着，一幕一幕闪着刺痛我。因(yīn)为(wèi)享受(shòu)着它的灿烂，因为忍受着(zhe)它的腐烂(làn)。你说(shuō)别爱(ài)啊，又依依不舍。所以生命啊(a)，它苦涩如(rú)歌(gē)。想(xiǎng)不想看花(huā)海盛开？想不想看燕(yàn)子归来？如果都(dōu)回不来(lái)，那么(me)我该为了谁而(ér)存在？

　　胜利终将属(shǔ)于永(yǒng)不言弃，对真理执着追(zhuī)求的人(rén)。雪崩将至，这(zhè)一(yī)次，大空头必(bì)将(jiāng)一战封神！

　　一定要(yào)看到(dào)花开，你一(yī)定等燕子归来，想着他(tā)们(men)都(dōu)会回来(lái)，你(nǐ)誓死为了(le)这些而存在……（公 号“中产投资”）

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