财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期(qī)的(de)提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受(shòu)多(duō)方(fāng)因(yīn)素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电池厂商清库(kù)存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场(chǎng)需(xū)求回(huí)暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年(nián)四季度(dù)开始便启动大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基本(běn)出(chū)清，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和(hé)库存水平，两项关(guān)键的(de)指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到(dào)半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业(yè)链分(fēn)工，价值(zhí)链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在(zài)他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值(zhí秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些)链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意的(de)是，在锂电产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些位回退，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产(chǎn)。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将(jiāng)进一(yī)步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开(kāi)启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能(néng)会有回涨的(de)空(kōng)间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回(huí)调(diào)下，电(diàn)池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推(tuī)进电池回(huí)收布局，来自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的(de)布(bù)局，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的(de)价(jià)格以及供需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具(jù)有(yǒu)可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为(wèi)，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲(chōng)击的(de)当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如(rú)天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在价(jià)格下(xià)降(jiàng)周期中(zhōng)获得更(gèng)多市(shì)场份额(é)，行(xíng)业将变得更(g秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些èng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格下降长期(qī)利好中国(guó)最大(dà)的两(liǎng)个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年(nián)的净利(lì)润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采(cǎi)购(gòu)碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要(yào)通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得(dé)上游(yóu)更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价(jià)的(de)超(chāo)预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投(tóu)产的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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