AI板块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引(yǐn)人全(quán)市(shì)场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概(gài)念，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派(pài)、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于(yú)短期(qī)人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容(róng)阐述(shù)了(le)人(rén)工(gōng)智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速发展为全球生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思带(dài)来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推(tuī)动这一(yī)领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在(zài)季(jì)报(bào)中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。他(tā)还(hái)专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本(běn)质是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是(shì)一个(gè)长期向上的类(lèi)消费行(xíng)业(yè)，在美国是一(yī)个和互联网行业(yè)一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司(sī)带(dài)来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也(yě)显示出(chū)人(rén)工智能确实(shí)开始(shǐ)方(fāng)方面面(miàn)开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文(wén)心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地(dì)也(yě)将(jiāng)通(tōng)过百度智(zhì)能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理新模(mó)式(shì)，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积(jī)极布局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季(jì)度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极(jí)参与布(bù)局(jú)，其(qí)中，除了科(kē)技成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基金一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外，我们(men)依(yī)然(rán)旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股(gǔ)的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能带来的投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的(de)科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业机(jī)会将进入新一轮(lún)的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极(jí)的(de)一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了(le)对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全要(yào)素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过(guò)信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的(de)通信(xìn)网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基(jī)金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布(bù)局了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智能生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思(néng)生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人(rén)工(gōng)智能(néng)技(jì)术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了(le)对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成(chéng)为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的(de)应用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这属于(yú)科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和(hé)普及。未(wèi)来我们应该更(gèng)加重视(shì)这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提(tí)到(dào)了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电(diàn)子等(děng)偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对(duì)能(néng)源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别(bié)的(de)技术要素革命，或许我们(men)已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的(de)开端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)的雏形。但(dàn)她(tā)同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热(rè)的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季(jì)度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配(pèi)置(zhì)大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的(de)确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最(zuì)重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来(lái)，人工(gōng)智能的(de)发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资(zī)目(mù)标。

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