在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了(le)基(jī)民的(de)热烈(liè)讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停(tíng)板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出(chū)居(jū)前(qián)，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格(gé)波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关(guān)注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超(chāo)过(guò)了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品(pǐn)溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的(de)指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短期内受到(dào)资(zī)金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个(gè)情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正常走势和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年(nián)年(nián)初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认(rèn)为，近期(qī)日本(běn)股市(shì)上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息预(yù)期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本(běn)市场；二是(shì)随着(zhe)疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在(zài)这一(yī)改革下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期(qī)部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股(gǔ)市等，推(tuī)动(dòng)市场(chǎng)对日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短期过(guò)快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资可能会涉及相(xiāng)关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自(zì)己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性g>

　　除(chú)了(le)关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来(lái)看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去(qù)年(nián)末(mò)规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流(liú)入资(zī)金居前，都超过了(le)2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年(nián)以来(lái)净(jìng)流(liú)入资金最(zuì)多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在50亿(yì)元(yuán)体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的(de)回调(diào)，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯(hāng)实(shí)科技自立(lì)自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能(néng)源及(jí)人工(gōng)智能(néng)将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业的(de)创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于(yú)政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关(guān)注创(chuàng)业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中长期(qī)角度，观(guān)察各(gè)类板(bǎn)块的投资机(jī)会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多(duō)结构性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材(cái)的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(k无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性uài)近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关(guān)注资金合力最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体(tǐ)机(jī)会，尤其是(shì)大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极(jí)关注数字化对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关(guān)注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。