金融界(jiè)5月23日(rì) 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力(lì)期(qī)货合(hé)约收盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖(táng)主力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约(yuē)正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这种周期(qī)的(de)原因与白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期(qī)，这(zhè)从根本决定(dìng)了(le)白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南(nán)省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前(qián)期受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对(duì)白(bái)糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国(guó)内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等(děng)，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度(dù)，左眉毛有一根特别长是什么意思？整(zhěng)体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施(shī)的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻(wén)风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目(mù)前(qián)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极(jí)限，市场将会给(gěi)出答(dá)案。

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