财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露(lù)完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大(dà)幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布(bù)局人工(gōng)智(zhì)能(néng)，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度(dù)新(xīn)进(jìn)金山(shān)办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的(de)一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一(yī)季(jì)报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相关(guān)人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受(sh耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系òu)到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的(de)情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也(y耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系ě)有一部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团(tuán)队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季(jì)报(bào)表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年(nián)年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银(yín)华心(xīn)怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，新能(néng)源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你重仓押(yā)进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基(jī)金(jīn)经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值(zhí)体系还在(zài)合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修复尚未结(jié)束，个(gè)股上是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出(chū)，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大(dà)模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其(qí)实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要(yào)推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是(shì)可(kě)以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的(de)投资(zī)者，不(bù)适合在(zài)这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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