北京时间(jiān)周五(wǔ)晚间，备(bèi)受关注(zhù)的4月美国非农数(shù)据出炉，其中(zhōng)新增就业(yè)25.3万人(rén)，高于预(yù)期的18万人，打断了此前两个(gè)月连续环(huán)比下降的节奏；失业率继续(xù)下降(jiàng)至(zhì)3.4％；更受关注的平均小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个(gè)月(yuè)略(lüè)有上升。

　　可以被(bèi)视作利(lì)好的是，美国劳工部将今年2月和3月非农数据均(jūn)大幅下修超(chāo)7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持续承压的美国地区(qū)银行(xíng)股(gǔ)也获得喘息(xī)的机会。截至发稿，周五(wǔ)盘(pán)前(qián)西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一地平线国(guó)家银行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发布(bù)后，黄金短线急挫逾10美元/盎司；美元(yuán)指数短线拉(lā)升(shēng)35点；美(měi)国10年期国债收益(yì)率(lǜ)上升9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截(jié)至周(zhōu)五(wǔ)收盘，COMEX黄金期(qī)货6月合(hé)约收于2024.8美元/盎司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白银(yín)期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌(diē)幅为(wèi)1.13％。

　　物产(chǎn)中大期(qī)货高级宏观分析师周之云(yún)告诉期货(huò)日报记者，周五(wǔ)晚间(jiān)公布的非农数据远高于(yú)前值且显著偏离投行们预(yù)测的(de)中值。此前公布的ADP数据在3月份(fèn)增(zēng)加14.2万人(rén)后，4月增长(zhǎng)了29.6万(wàn)人，增长幅度达(dá)到(dào)9个月以(yǐ)来的最(zuì)高水(shuǐ)平。

　　记者注意(yì)到，美(měi)国4月非(fēi)农数据公布后(hòu)，美股(gǔ)期(qī)货短线走低(dī)，美元指(zhǐ)数短线拉升，贵金属下跌。尽管科技和(hé)金融行业持续裁员，但不断(duàn)下(xià)降却仍然高企(qǐ)的劳动力需远(yuǎn)远抵消了裁员的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也超过了信贷紧缩带(dài)来的(de)大约2.5万(wàn)招聘减(jiǎn)少。4月非农就(jiù)业(yè)的季(jì)节(jié)性(xìng)因素(sù)相(xiāng)对于新冠大流(liú)行前也有了(le)有利的发展(zhǎn)，为就业人数的增长提供了5万—10万人的支持(chí)。

　　“不(bù)过，我们还是应该对就业数据保持一定(dìng)的谨(jǐn)慎(shèn)，因为(wèi)本周早些(xiē)时候，美国3月份的(de)就业机会和(hé)劳动力流动调查（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职(zhí)位空(kōng)缺继续下降，为连续第三(sān)个月下(xià)跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实(shí)指向了与其他劳动(dòng)力市场数(shù)据(jù)相同(tóng)的(de)方(fāng)向：劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)正在降温。包(bāo)括(kuò)最近(jìn)几周的首次申请失业金(jīn)人数也(yě)呈现上升趋势。”周之云说(shuō)。

　　从趋势上(shàng)看，周之(zhī)云认(rèn)为(wèi)，加息会导致消费(fèi)者信贷和企业融资(zī)成本(běn)上升，进(jìn)而(ér)迫使雇主削(xuē)减支出包括裁(cái)员等，从而减缓经(jīng)济增长。短期强(qiáng)劲的非(fēi)农就业数据耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些(jù)会让市场对于(yú)下半年货币(bì)政策放松(sōng)进程(chéng)有所改变，进而对商(shāng)品的(de)流(liú)动性溢价(jià)部分有所减少，但从中长期来看(kàn)，美国(guó)会继续朝(cháo)着衰退(tuì)的(de)方向前进，后(hòu)市继续看好贵金属的(de)表现。

　　非(fēi)农数据公布(bù)后，贵金属进入调(diào)整期(qī)？

　　“4月非(fēi)农就业新增(zēng)人数(shù)超预期将引导贵金(jīn)属步入调整。对于(yú)贵金属而言，3—4月(yuè)的大幅冲(chōng)高(gāo)主要受(shòu)益于其金融属性，尤其是市(shì)场预计5月是美联(lián)储最后一(yī)次加息，且预计9月之后可能降(jiàng)息，这导致美元名义利率回落，在通胀温和(hé)回落的(de)情况下(xià)，美(měi)元实(shí)际(jì)利率有了明显(xiǎn)的下行。”广州金控期货研究(jiū)所副总经理程小勇说。

　　记者注(zhù)意到(dào)，5月3日，美(měi)联储议息会议如期加息25个基点，将政策(cè)利率联邦基金利率的目(mù)标(biāo)区间(jiān)从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威尔(ěr)在(zài)记者(zhě)发布(bù)会上(shàng)的讲话(huà)暗(àn)示加息临(lín)近尾声，因此(cǐ)美元指(zhǐ)数和美债收益率大幅回落(luò)。

　　然而，美联储会(huì)后声明表示，委员会(huì)将密(mì)切(qiè)关注未来(lái)发(fā)布的信息，并(bìng)评估其对货币政策的(de)影响(xiǎng)，且鲍威(wēi)尔在新(xīn)闻发布会上表示(shì)，美联储焦点仍(réng)在双重使(shǐ)命上。这意味着美(měi)联储(chǔ)是否结束加息需要(yào)看到通胀明显(xiǎn)回落。至于是(shì)否要开始降息(xī)，需要看到就业市场(chǎng)出现明显恶化(huà)。从历史经(jīng)验来看，美联储(chǔ)加息看通(tōng)胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金属分析(xī)师从姗姗告诉记者，美国银行业风波持续发酵、经济走弱预期升温叠加市场预期美联储年(nián)内或将降息，贵金属振荡偏强运行(xíng)。美国(guó)就业数据(jù)超预期，美(měi)债收益(yì)率、美元(yuán)指数走高，贵金属短线大幅下挫。这(zhè)份超(chāo)预期的(de)非(fēi)农报告，这让美联(lián)储陷入困境，美(měi)联储(chǔ)希望(wàng)暂停加(jiā)息，甚至可能很快就需要降息(xī)，但就业市场并(bìng)不配合，美国就(jiù)业市场依(yī)然强劲，美联储(chǔ)可能在长时间内维持高利率。

　　光大期货(huò)贵金属(shǔ)分析师展大鹏(péng)告诉记者，4月(yuè)美(měi)国非农就(jiù)业数据(jù)和(hé)时薪增(zēng)速全面超预期，表明美(měi)国当(dāng)前劳动力市(shì)场仍十(shí)分强劲，美联储控通胀压力加大，这也就意味(wèi)着美联储(chǔ)可能会在较长(zhǎng)时间(jiān)内(nèi)维持高利率环(huán)境(jìng)，且6月再次加息的预期开始回升。

　　“美国非农数(shù)据(jù)强于预期或在短期提振美元指数(shù)和美债(zhài)收(shōu)益率，从而(ér)打(dǎ)压贵金属的(de)涨势，但中(zhōng)期看，美(měi)联储5月(yuè)会议加息25BP后暗示(shì)停止加息，货币政策进入新阶段，市场将加大对下半年降息(xī)的博弈，贵(guì)金属(shǔ)将获得提振(zhèn)而走强，使均值平台不断上移。”广发期货贵(guì)金属(shǔ)研究员叶倩宁表(biǎo)示(shì)。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年两轮美联储停止降息后的表现来看，尽管(guǎn)此后美国经(jīng)济仍市场偏强运行一段时间(jiān)，失业率继(jì)续(xù)走低，但美联(lián)储并未再次加息，而贵(guì)金属则在美(měi)债收益(yì)率持(chí)续下行(xíng)的(de)情况(kuàng)下，呈现振荡走强(qiáng)的趋(qū)势。但当(dāng)前情况(kuàng)不同的是，通胀(zhàng)率(lǜ)相对更高(gāo)，而黄金价(jià)格对降息并未提前预(yù)期更多。

　　虽然目前距(jù)离降(jiàng)息仍有时间，美联储表示美国银(yín)行系(xì)统(tǒng)仍(réng)健康(kāng)并有弹性(xìng)，但高利率环境下美国银行(xíng)系统风(fēng)险并未(wèi)解(jiě)除，在第(dì)一共(gòng)和银行宣布被接管收购后(hòu)，因银行业长期(qī)存在(zài)的弱点，又(yòu)有多家区域性银行出现股(gǔ)价暴(bào)跌。存款仍在持续流出使银行(xíng)融资成本(běn)正在攀升，信贷收紧将不断向(xiàng)实(shí)体(tǐ)经济蔓延，美国2023年(nián)一(yī)季度(dù)实际GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，不(bù)仅(jǐn)比去年四季度2.6％的增速大幅放缓，而且远不及预期的1.9％，具体看企(qǐ)业投资和库存(cún)对(duì)GDP拉动转负，但消(xiāo)费(fèi)的拉动上升(shēng)反映出一定的韧性。未来随着经济下(xià)行压力(lì)不断(duàn)上升(shēng)，市场(chǎng)预期下半年美(měi)国GDP将出(chū)现负增(zēng)长。“总体上在风(fēng)险和衰(shuāi)退的共同(tóng)影响下，美债收益(yì)率和美元指数(shù)将持续承压，避险(xiǎn)需求提振(zhèn)下(xià)，贵金属价格有(yǒu)望再(zài)创历史新(xīn)高，长线可维持逢低买入配置思路，短线则可买入黄金和(hé)白银(yín)虚值看涨期权(quán)把握突破(pò)行情。”叶倩宁说。

　　程小勇(yǒng)介绍说，从黄金的供需数据(jù)来看，黄金的需求实际上是明显(xiǎn)下降的(de)。世界黄金协会公布的数(shù)据显示(shì)，今年第一季度(dù)剔除场外交易的全(quán)球(qiú)黄金(jīn)需求下(xià)降13％至(zhì)1081吨，虽然各国央行(xíng)和中国消费(fèi)者(zhě)需求(qiú)较高，但其余投资者(zhě)购买量的减少抵消(xiāo)了(le)这一(yī)增长。其中对黄金价格其(qí)关(guān)键作(zuò)用的黄金投资需在一季度(dù)同比下降50％左右，较去年四(sì)季度有所增长，大约(yuē)为273.74吨，去年同期(qī)高达558.41吨。其中，实物金条和硬(yìng)币方面的黄金需求为302.41吨(dūn)，高于去年同(tóng)期(qī)的287.74吨，但低于去(qù)年四(sì)季度的(de)340.25吨；黄金(jīn)ETF及类似(shì)产(chǎn)品(pǐn)需(xū)求下(xià)降28.67吨，去年(nián)同期高达270.67吨。白银方面，由(yóu)于美国经济指标耐用品订单等(děng)指(zhǐ)标走弱，商品属(shǔ)性更强的白银因需求受经济下(xià)行拖累而涨幅(fú)受限。因(yīn)此，金银比价大概率(lǜ)继续攀升(shēng)。世(shì)界白(bái)银协会预计2023年(nián)白(bái)银实(shí)物消费较2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联储加息25个基点在议息前已经被充分计提，议息前的谨(jǐn)慎转变为(wèi)议息后的乐观，因此黄(huáng)金市场一度(dù)表现为(wèi)极为乐观，伦(lún)敦现货黄(huáng)金甚至创出了(le)历史新高。

　　“目前(qián)欧(ōu)美(měi)央行加息靴子落地(dì)，且银行业风(fēng)险仍在蔓延，避险情绪提振贵金属价格。此(cǐ)外，随着经济走(zǒu)弱预期(qī)升(shēng)温，预计美联(lián)储下半年大概率暂停加(jiā)息(xī)并将进(jìn)入降息周期，实(shí)际利率或(huò)将继(耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些jì)续下行，贵金属(shǔ)中长期仍具有较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大(dà)鹏则(zé)认为，对于黄金而(ér)言，市场寄(jì)希望于(yú)美联储最(zuì)后(hòu)一次加息落地然(rán)后(hòu)转降息预期，从而刺激价格继(jì)续高走(zǒu)，从这个角度考虑黄(huáng)金确实存(cún)在恢复上行(xíng)趋(qū)势的(de)可能性。但(dàn)当前美通胀仍(réng)在高位，美联储货币紧缩动作并没有结束，官(guān)员们的讲话仍偏(piān)鹰派，5％的利率可能会维系(xì)较长一段时间，且高利率环境(jìng)到底会对经济和金(jīn)融市场产生怎样的(de)影响(xiǎng)也未可知，因此在当前看(kàn)多观点出奇一(yī)致，且(qiě)海外看多头(tóu)寸比较拥挤(jǐ)的(de)情况下，对待金(jīn)价节节攀高(gāo)的观点谨慎为(wèi)上。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些