今(jīn)年1月(yuè)，美(měi)国政府债务余额又一次触(chù)及法定(dìng)上限，这(zhè)标志着美(měi)国再(zài)度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多(duō)次(cì)警告(gào)称，如果(guǒ)国(guó)会不(bù)尽(jǐn)早采取行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融(róng)产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风险、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗(dòu)，这些画面(miàn)在近些年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危机的根本——美(měi)国债务(wù)和(hé)债务上限究竟是(shì)怎(zěn)么回(huí)事？美国债务为何(hé)不断(duàn)滚(gǔn)雪球(qiú)般(bān)扩大？美国又(yòu)为(wèi)何要人为(wèi)地给债务(wù)设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要(yào)先了解美国政府的债务从何(hé)而来(lái)，以及(jí)其为何频频逼(bī)近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分(fēn)时期都处于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规(guī)模也(yě)一直随(suí)着政府赤字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美国(guó)政府债务在近年(nián)疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这(zhè)一方面(miàn)是由(yóu)于新冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使(shǐ)得(dé)美国(guó)政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国(guó)人口老(lǎo)龄(líng)化导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模(mó)基建政策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府的税收收入(rù)并没有跟上支出(chū)的步伐(fá)，尤其是在小布(bù)什政府(fǔ)和特朗普政府批(pī)准了减税政策(cè)之后，税(shuì)收压力更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重(zhòng)压(yā)力下，美国(guó)的赤字(zì)规模近年(nián)来如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断(duàn)攀升，在(zài)近年来(lái)频频(pín)逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出现(xiàn)，则最(zuì)早可以追溯(sù)到上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部分美国(guó)议员提出的反对（也有一些(xiē)议(yì)员(yuán)是(shì)为(wèi)了反对美国参(cān)战），美国(guó)国会(huì)便(biàn)通过(guò)《第(dì)二(èr)自由债券法案》，首次(cì)对联邦债务进行限额规(guī)定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二次世(shì)界大战(zhàn)，美国(guó)国会通过《公共(gòng)债务法案》，实(shí)质上(shàng)正(zhèng)式确立了(le)对美(měi)国政(zhèng)府债务总额的(de)限制。随后，美国(guó)国会(huì)又对其进行了(le)修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)就或多或(huò)少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了(le)78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就(jiù)会(huì)提高一次——其(qí)中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务(wù)上限的上调幅度进(jìn)一步(bù)加大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普任(rèn)内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国会暂停了债务(wù)上(shàng)限，以暂时(shí)取消美国政府的支(zhī)出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大(dà)幅(fú)上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国会(huì)最新一次(cì)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于1917年最初(chū)的债(zhài)务上限115亿(yì)美元，已经足足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设(shè)定的举债(zhài)的(de)最高额(é)度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国财政部借(jiè)款授(shòu)权用(yòng)尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美(měi)国(guó)政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢？

　　的(de)确(què)，债(zhài)务(wù)上限会(huì)对美国政府(fǔ)造成限(xiàn)制(zhì)，使其(qí)不能随心所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限制(zhì)也同时对其(qí)美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为(wèi)手握美(měi)元霸权的超级大国，本身(shēn)并(bìng)不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权信用将受到(dào)损害，原有债权人权益也(yě)会(huì)遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位(wèi)。换句话(huà)来说，“债(zhài)务(wù)上限”理论(lùn)上(shàng)也相当于是(shì)美方(fāng)对债权人的一种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国债券的最大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷(xiàn)入无(wú)法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国(guó)政府想要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院(yuàn)的(de)通过。在(zài)此(cǐ)前(qián)的(de)历(lì)史中，提(tí)高债(zhài)务上限在国会中绝大多(duō)数时候类似(shì)于一个“走(zǒu)过(guò)场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来(阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢lái)，随着美(měi)国党派分歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还价(jià)的砝码。尤其(qí)是在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多(duō)数，而共和(hé)党占据众议院多数(shù)。拜登要想提(tí)高债(zhài)务上限，就需(xū)要和(hé)国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党(dǎng)人正试图利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登(dēng)总统施压(yā)，要求(qiú)他先同意(yì)削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持(chí)不愿(yuàn)让(ràng)步(bù)，认(rèn)为应无条件提高债务(wù)上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提高(gāo)美国债(zhài)务上限的计(jì)划。

　　但值得注意(yì)的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破(pò)性进展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本(běn)周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴(b阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢ā)布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美(měi)国也曾上演(yǎn)过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾(céng)面临类(lèi)似严峻的违(wéi)约(yuē)风险：时任美国总统奥(ào)巴马和(hé)众议院共和党人在(zài)谈判最后一刻(kè)，才(cái)就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张(zhāng)局(jú)势(shì)也引发了(le)全球资本市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔(ěr)首(shǒu)次下调美(měi)国的主权信用评(píng)级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成(chéng)本——美(měi)国第二(èr)年的(de)借贷成本上(shàng)升(shēng)了(le)13亿美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党(dǎng)谈判(pàn)中的(de)一(yī)些成本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些经济(jì)学家来说，上述(shù)的市场动荡也(yě)只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产(chǎn)生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的经济中，并且正处(chù)于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是(shì)让复苏持(chí)续(xù)的时间(jiān)远远超过了应有的时间……在接下来的(de)六七年(nián)里，美国政(zhèng)府没(méi)有提供真正有价值的公共(gòng)产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务(wù)上限危机，也(yě)被(bèi)许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也(yě)正(zhèng)处于类似的(de)衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此带(dài)来(lái)的短(duǎn)期市场动荡和长期经(jīng)济(jì)损害，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演(yǎn)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢