“一带一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出(chū)口最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低基(jī)数，4月的出(chū)口增(zēng)速也(yě)不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路”国(guó)家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年(nián)“一带一路(lù)”出(chū)口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国(guó)出口增(zēng)速(sù)的重要(yào)指(zhǐ)标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐(jiàn)下(xià)降。一方(fāng)面，由于(yú)多(duō)数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占比和(hé)增速快速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与实际出口增速(sù)持(chí)续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出(chū)口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结(jié)构差异(yì)，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观(guān)察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低(dī)基数影响之外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的(de)高增反映“一带一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟(méng)出口增速(sù)暂时(shí)回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速(sù)较(jiào)3月(yuè)进一步加快部分源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出口(kǒu)反映海外车市较(jiào)高景气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均(jūn)偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重要的作用，那么如何(hé)去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出(chū)口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要来自(zì)于(yú)存量的竞争——我们认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的(de)进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大(dà)？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并(bìng)不(bù)少，我(wǒ)国全年(nián)出(chū)口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速(sù)预(yù)测(cè)，思路为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观(guān)情(qíng)景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在(zài)下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济(jì)温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为(wèi)悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉(lā)动我(wǒ)国出口增(zēng)速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速(sù)会更(gèng)高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是低(dī)估的；外需(xū)方面，欧(ōu)美(měi)经(jīng)济陷入衰退的(de)时点存在较(jiào)大的不确定性，可(kě)能在今(jīn)年(nián)下(xià)半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济(jì)体对(duì)于中国出(chū)口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的(de)拖累不足(zú)。

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