财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的(de)基金经(jīng)理仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多(duō)的基金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、上(shàng)海(hǎi)电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季(jì)度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的(de)芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各(gè)位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子(zi)行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)常态(tài)则(zé)加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业(yè)配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个(gè)板(bǎn)块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明(míng阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱)显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能源，也(yě)有一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱业(yè)内(nèi)闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化(huà)等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对(duì)比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华(huá)心(xīn)怡混合也(yě)加仓(cāng)了(le)新能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些(xiē)风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分释放，目(mù)前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们(men)对于电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一(yī)些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理(lǐ)章恒(héng)在接受财(cái)联社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在(zài)全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是(shì)去(qù)捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去，不确(què)定性(xìng)来的(de)时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是基(jī)金经理个人还是(shì)投资(zī)者，其实都是(shì)无(wú)法承(chéng)受的(de)。所以(yǐ)，任何(hé)一个(gè)行(xíng)业，即(jí)使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基(jī)金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱

　　上述分析可知(zhī)，今年(nián)一季(jì)度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研(yán)报(bào)指出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持(chí)续(xù)高企，上(shàng)一轮(lún)行情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是(shì)消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过去几年(nián)其实没有太多(duō)的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推(tuī)动(dòng)数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的(de)机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大(dà)多(duō)数(shù)的投资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但(dàn)对标(biāo)2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对(duì)于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持(chí)下(xià)的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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