北(běi)京(jīng)时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈(hā)如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的(de)提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基(jī)金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中国将会成为(wèi)更好的(de)国家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示十(shí)分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对(duì)象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中(zhōng)国是(shì)没有问题的(de)。相较于投(tóu)资美国而言(yán)，投(tóu)资(zī)中国可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经(jīng)首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于对(duì)公司的价值判断(duàn)而(ér)不(bù)是价(jià)格判断(duàn)，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财经参(上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好cān)考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押(yā)注能(néng)源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标准的(de)公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)为正(zhèng)，达到(dào)巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的最低(dī)标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的(de)5年(nián)净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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