财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日(rì)后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的(de)火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价(jià)导致消费者对(duì)电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前(qián)期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月份(fèn)开始会(huì)全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比一季(jì)度(dù)会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反弹还(hái)是底部(bù淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀)反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示(shì)。该(gāi)人(rén)士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大(dà)规(guī)模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂(zàn)停的(de)产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关库存(cún)基本(běn)出清，后续(xù)将根(gēn)据公司(sī)规划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行补货(huò)。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不(bù)到(dào)半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国(guó)汽车动力电池(chí)产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常务(wù)副(fù)会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材(cái)料(liào)适(shì)当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以(yǐ)之前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和(hé)分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或(huò)已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入(rù)清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化(huà)来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系(xì)列材(cái)料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐(淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀guǎi)点(diǎn)的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位(wèi)回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽车(chē)市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车(chē)市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着二(èr)三(sān)季度(dù)到(dào)来，车(chē)市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给情况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程(chéng)之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格(gé)以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处(chù)于高(gāo)位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承(chéng)压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万(wàn)元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业(yè)一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获(huò)得更(gèng)多(duō)市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同(tóng)环节(jié)的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则(zé)面临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的两个锂(l淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀ǐ)盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚(yà)迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能的(de)未来亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这(zhè)两家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更(gèng)低成本的资(zī)源，让这(zhè)两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益(yì)，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投产的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开采就亏损。

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