今(jīn)年A股(gǔ)市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人指(zhǐ)数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业(yè)内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形(xíng)容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于(yú)基金的发行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能(néng)源产业(yè)等(děng)多(duō)维度服务(wù)央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本(běn)市场做(zuò)强做优(yōu)做大(dà)，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇(huì)添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估(gū)值回归”业(yè)务交流会暨国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立(lì)中国特(tè)色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企估(gū)值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公司(sī)等(děng)相关领导(dǎo)将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为(wèi)产(chǎn)品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目(mù)前(qián)市场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行(xíng)也(yě)会(huì)相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核(hé)侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司人士(shì)也预计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经分为三(sān)批陆续(xù)推向市场，而(ér)不是(国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人shì)九只同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司(sī)也积极(jí)布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家(jiā)机构，还各申(shēn)报了主、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实(shí)则上(shàng)报(bào)了中(zhōng)证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利(lì)的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资(zī)本(běn)市场的价值发(fā)现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资(zī)本市场支(zhī)持实(shí)体经济(jì)发展的重要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不(bù)少央国企主题(tí)基(jī)金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司人(rén)士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各类(lèi)因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是(shì)比较(jiào)完(wán)备的：一是(shì)央企(qǐ)是实(shí)现国家(jiā)战略发(fā)展(zhǎn)的“排头(tóu)兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研(yán)发(fā)占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断完善(shàn)中国特色现(xiàn)代(dài)资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企的估(gū)值重塑提(tí)供了(le)市场(chǎng)认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季(jì)度国(guó)资(zī)委旗下上(shàng)市(shì)央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市(shì)公司质量的(de)提(tí)升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公(gōng)司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市(shì)场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价(jià)值，或更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个(gè)人养老金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在(zài)中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国(guó)资委(wěi)下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为(wèi)指(zhǐ)数(shù)样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等(děng)，前十(shí)大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均(jūn)为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现出(chū)更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比(bǐ)例配(pèi)售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做(zuò)市商(shāng)如(rú)何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司(sī)后续将安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金(jīn)公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副(fù)总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值(zhí)提(tí)升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗(kàng)风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于(yú)较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在(zài)政策支持(chí)下(xià)有望(wàng)迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿(chuān)全年的(de)主线(xiàn)。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商(shāng)明(míng)确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券(quàn)商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握国(guó)企价值(zhí)重估这一投(tóu)资(zī)主线(xiàn)；

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续(xù)并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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