今年A股(gǔ)市场最为火热的“中(zhōng)特估(gū)”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们(men)看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资(zī)本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计(jì)发行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分(fēn)券商近期对于基(jī)金的(de)发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于(yú)资本市(shì)场从(cóng)科技领域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做(zuò)大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力(lì)，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资(zī)价值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资(zī)价(jià)值发现(xiàn)，推(tuī)动央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出(chū)席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存在不少(shǎo)央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基(jī)金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不(bù)会在(zài)此次央企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基(jī)金公司上报(bào)的(de)中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获批发售，就是(shì)为了避免发行大(dà)战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续(xù)申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基(jī)金等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主(zhǔ)题(tí)产品的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早在去年11月，证监会(huì)主席(xí)易会满提出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟(shú)完(wán)善的估值体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及(jí)资(zī)源配置功能的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市(shì)场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背(bèi)景之下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少央国(guó)企(qǐ)主题基(jī)金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位(wèi)基金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升(shēng)市场对(duì)国有上市企业的关注度，对(duì)企业估(gū)值层(céng)面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从(cóng)长期来看，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技(jì)创新(xīn)，研发(fā)占(zhàn)比逐(zhú)年(nián)提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计(jì)国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理(lǐ)晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑(sù)提供(gōng)了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过(guò)其(qí)他类(lèi)型(xíng)企业(yè)，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提(tí)升或将成为央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而(ér)言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符合机构(gòu)投资者、个(gè)人养(yǎng)老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东回报指数(shù)具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总额占总市(shì)值(zhí)比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市(shì)公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数(shù)前(qián)十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高回购央(yāng)企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指数(shù)表现出更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)较好的(de)盈利(lì)水(shuǐ)平和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择(zé)网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集(jí)规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取(qǔ)比(bǐ)例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由(yóu)“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是(shì)央国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国(guó)企价(jià)值重估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强持数字(zì)经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一(yī)轮(lún)国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值(zhí)重估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望(wàng)持(chí)续并形成主线行情(qíng)。

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