金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的最后一个交易(yì)日(rì)，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易(yì)的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮(yān)没在五一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖(táng)周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合约正在上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随(suí)即白(bái)糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白(bái)糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗(yǐ)经(jīng)创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全(quán)国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续(xù)下(xià)滑趋(qū)势(shì)。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内(nèi)白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对(duì)白糖来说并不(bù)现实，由于国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)保持(chí)平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供(gōng)需情况(kuàng)也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发(fā)布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来的(de)首次(cì)回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　白(bái)糖(táng)全(quán)球主要生产(chǎn)国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(lu卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗ó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻(wén)风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出(chū)答案。

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