今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fè妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确n)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季(jì)度(dù)末，这些基妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数(shù)为代表的港(gǎng)股数字(zì)经济呈(chéng)现(xiàn)了(le)上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理(lǐ)的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信(xìn)服(fú)务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持(chí)情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)前十(shí)只港股为中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发(fā)等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度对其(qí)大(dà)幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金经理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农(nóng)和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化(huà)下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经(jīng)历(lì)了过(guò)去2年的合规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投资区(qū)域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和(hé)算法的整(zhěng)合(hé)能(néng)力(lì)，通过推出人(rén)工智能(néng)相关模型及(jí)应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效率，以及(jí)对外输(shū)出算法和算力(lì)。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能(néng)各个(gè)行业的元年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好港股数字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市场大(dà)部分(fēn)的企业(yè)盈利来源于(yú)中国(guó)内地，中国(guó)内(nèi)地经济的(de)环比上行(xíng)将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港(gǎng)股公司(sī)盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公司下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到(dào)一定程度(dù)的压(yā)制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医(yī)药行业(yè)仍将处(chù)在行(xíng)业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期(qī)，生(shēng)物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通过自(zì)下而(ér)上的方式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步(bù)宽(kuān)松背景下(xià)，中国(guó)资(zī)产(chǎn)的吸(xī)引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关(guān)注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的(de)机会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业(yè)和板(bǎn)块(kuài)更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入(rù)扩张(zhāng)机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资(zī)产(chǎn)的机会：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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