本周，56只首发基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品已有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，流动性问题(tí)是制约北(běi)交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)加速布(bù)局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性问(wèn)题有望持(chí)续改善；同时，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由(yóu)于是发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)产品成功获批，工(gōng)银瑞信基(jī)金、万家基(jī)金、鹏扬基(jī)金、博时(shí)基金(jīn)四(sì)家(jiā)公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时(shí)基金(jīn)外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是(shì)以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下(xià)产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规(guī)模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证50成(chéng)份指数(shù)基金于5月5日正(zhèng)式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的(de)投资(zī)价值，万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金(jīn)经(jīng)理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票(piào)估(gū)值普遍显著(zhù)低于其他上市板块中业务相关度(dù)较高的(de)同类股(gǔ)票，具有较大(dà)估值提升(shēng)空间。随着市场(chǎng)流动性(xìng)的增强和(hé)创(chuàng)新型中小企(qǐ)业的高速(sù)成长，有望实现业绩和估(gū)值(zhí)双(shuāng)升，长期投资价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北证50成份(fèn)指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年(nián)内回报(bào)、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开(kāi)始(shǐ)加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基金相继(jì)成(chéng)立(lì)，这使得北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观(guān)维度来看，北交所很多优(yōu)质企业的(de)估值仍(réng)然偏低(dī)，预(yù)计(jì)随着流动性逐步改善，以及(jí)公司业绩持续释(shì)放(fàng)，北交所板块(kuài)整体走(zǒu)势有(yǒu)望(wàng)持续向(xiàng)好。”北(běi)京一大型公(gōng)募基金人(rén)士(shì)表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示(shì)，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市(shì)公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司业绩正(zhèng)持续释(shì)放(fàng)。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交所(suǒ)主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成北交所(suǒ)两年(nián)定开年(nián)内收益为负外(wài)，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业(yè)精选两年(nián)定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏(piān)低

　　正是长线资(zī)金布(bù)局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位(wèi)业内(nèi)人士认为(wèi)，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估，不过(guò)正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经(jīng)理(lǐ)叶(yè)勇直(zhí)言(yán)，北交所市(shì)场上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的流动(dòng)性问题，市(shì)场制度性(xìng)差异导致(zhì)其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业(yè)数量外，后续北交所市场有必要完善转板制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而(ér)活跃市(shì)场交(jiāo)易，通(tōng)过(guò)沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不(bù)过，从另外一个角度(dù)上讲，目(mù)前的北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估(gū)，也是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的(de)位置，对于(yú)北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已经非(fēi)常便宜(yí)，他们测(cè)算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于(yú)具备专(zhuān)精特新特(tè)性的中小成长(zhǎng)型(xíng)企业而(ér)言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现来看，他们发(fā)现很多(duō)北交所公司(sī)今年(nián)以来依然(rán)延(yán)续了(le)较快(kuài)的增长速(sù)度，发(fā)展整(zhěng)体是符合(hé)预期(qī)的，业绩(jì)的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年(nián)四季度以来北交所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京(jīng)证券(quàn)交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交易费率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国(guó)证跨市(shì)场指数体系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份正式(shì)上线等政策的密集(jí)发布，可以说对这个市场是加大了呵护(hù)的(de)力度(dù)，政策(cè)的暖风对整(zhěng)个市场构成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供(gōng)给上来了(le)，给他们增加(jiā)了筛(shāi)选的范(fàn)围，尽管短(duǎn)期可能由(yóu)于供(gōng)给(gěi)增加对整个市场的(de)流动(dòng)性(xìng)造成一(yī)定的扰动，但增加优质供给是市场长期发(fā)展的基石，这使(shǐ)得(dé)他们选(xuǎn)择(zé)优质中小专精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所精选两年定(dìng)开(kāi)基(jī)金经理张靖表示，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股票(piào)数量还不够(gòu)多，市(shì)场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观经济(jì)触底回升(shē良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物ng)，和北交所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资(zī)机会应(yīng)会(huì)越来越多。

　　开源证券研报(bào)表示(shì)，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特(tè)估(gū)”组(zǔ)成(chéng)部分之一，或有望(wàng)随(suí)着北交所改革的不断(duàn)推进和(hé)投资者(zhě)关注度提升逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年(nián)一(yī)季度(dù)的公募基金(jīn)持仓(cāng)变化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司获(huò)增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未(wèi)来随着北(běi)交所改革的(de)不断推进(jìn)和投资者关注度(dù)提升(shēng)，北交所流动性随(suí)之(zhī)改(gǎi)善，这些大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性较大(dà)。

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