今(jīn)年以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体(tǐ)港股(gǔ)仓(cāng)位略有(yǒu)提(tí)升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海(迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市场(chǎng)将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指数(shù)为代(dài)表(biǎo)的港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至(zh迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名ì)今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程(chéng)度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地产开(kāi)发(fā)等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有基金(jīn)基金经理史博(bó)在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市场投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继(jì)续(xù)增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面(miàn)，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让(ràng)美(měi)联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息(xī)进(jìn)入(rù)尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风险事(shì)件对(duì)市场冲击(jī)可(kě)控，国内政(zhèng)策积(jī)极(jí)信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上(shàng)行，在(zài)板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联网相关(guān)公(gōng)司(sī)，也更(gèng)具有(yǒu)数(shù)据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效率，以及对(duì)外输(shū)出(chū)算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能(néng)各(gè)个(gè)行业的元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一(yī)定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的(de)红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和四季度集采的(de)预(yù)期，生物行业前期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司(sī)可能会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的(de)方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选出(chū)有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的(de)机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的(de)行(xíng)业和板(bǎn)块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏(sū)，盈利(lì)预(yù)测有较大(dà)上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的(de)收入(rù)扩(kuò)张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的(de)机会(huì)：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性(xìng)超预期的(de)行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡(gòng)献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资(zī)机(jī)会，如通信、石油石化等。

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