今(jīn)年1月，美国政府债务(wù)余(yú)额(é)又一次触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多次警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果国(guó)会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对(duì)全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国债务(wù)和债(zhài)务(wù)上限究竟是怎么(me)回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大(dà)？美国(guó)又为何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们(men)需要先了(le)解(jiě)美(měi)国政府的债务从何而来，以及(jí)其(qí)为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时(shí)期都处于财(cái)政赤(chì)字状态，即政府支出(chū)在多(duō)数(shù)总(zǒng)统任期(qī)内都高于其财政(zhèng)收入2197的立方根是多少，216的立方根是多少。因此，美国政(zhèng)府举债(zhài)成了(le)惯例，而(ér)政府债务(wù)规模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争使(shǐ)得美国政府背负了庞大(dà)支出压力(lì)，另一(yī)方面(miàn)，还(hái)因为(wèi)美国人(rén)口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府(fǔ)的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什政府和(hé)特(tè)朗普政府批准了减税政策之后，税收压力(lì)更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的(de)双重(zhòng)压力下，美国的赤字(zì)规模(mó)近年来(lái)如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务上限也(yě)就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国(guó)债务(wù)为何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国(guó)政府债务(wù)上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之(zhī)前，美国并没(méi)有(yǒu)明确的(de)“债务上(shàng)限(xiàn)”，那(nà)时候(hòu)只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越(yuè)大，引发部(bù)分美国议员提出的(de)反对（也(yě)有一些议员是为了反对(duì)美国参战），美国国会(huì)便通(tōng)过《第(dì)二自(zì)由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额(é)规(guī)定，以此来(lái)限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国(guó)将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实(shí)质上正式(shì)确立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随(suí)后(hòu)，美国国会又对(duì)其进行了(le)修订，以(yǐ)更改上限金额(é)。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了(le)78次(cì)债务(wù)上限，平(píng)均每(měi)9个月(yuè)就会提高一次——其中共和(hé)党(dǎng)总统执(zhí)政(zhèng)期间(jiān)曾提(tí)高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字(zì)提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美(měi)国国(guó)会暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美国(guó)政府的支出限制，这导致美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)疯(fēng)狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国(guó)近几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务(wù)上限，美国债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦触(chù)及这条“红(hóng)线”，意(yì)味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上(shàng)限，否则(zé)白宫无权继(jì)续举债(zhài)。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限制(zhì)，使其不能随心(xīn)所以的(de)举债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同(tóng)时对其(qí)美国政府的(de)债(zhài)务信(xìn)用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元霸(bà)权的(de)超级(jí)大国，本(běn)身并不受到发行美(měi)钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开(kāi)支无度、过度举债(zhài)，将会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通胀失控(kòng)，那(nà)么其(qí)债权(quán)信用将受(shòu)到损害，原有债权(quán)人权益也会遭(zāo)受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内(nèi)控举措(cuò)，才能(néng)维持美国(guó)政(zhèng)府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是(shì)美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和日本是(shì)美国债(zhài)券的(de)最大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次(cì)债务上(shàng)限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国2197的立方根是多少，216的立方根是多少(guó)债(zhài)务上限(xiàn)，为什(shén)么(me)在现(xiàn)在会陷入(rù)无法(fǎ)上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规(guī)定(dìng)，美(měi)国政府想要提高(gāo)美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国(guó)国(guó)会两院的通过(guò)。在此前(qián)的历史中，提高(gāo)债务上限在(zài)国会(huì)中(zhōng)绝大多数时候类似于(yú)一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的周期性任(rèn)务(wù)，两(liǎng)党(dǎng)并(bìng)不会对此进行过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务上限问题(tí)逐(zhú)步沦(lún)为(wèi)两党的政治(zhì)武器，被(bèi)在(zài)野党用作了与执政党讨价(jià)还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其(qí)是在当(dāng)下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据(jù)两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党占据参议院多(duō)数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜(bài)登要想提高债务(wù)上限，就需要和国会共和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图(tú)利用债务上限的最后期(qī)限，向(xiàng)拜(bài)登(dēng)总统施(shī)压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提(tí)高(gāo)债务(wù)上限。而民(mín)主党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限(xiàn)，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预(yù)定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会(huì)领(lǐng)导人会面，讨论提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们(men)在(zài)周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划(huà)于本(běn)周三前(qián)往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国(guó)家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登和(hé)两党(dǎng)领袖谈判的(de)时间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临(lín)类(lèi)似(shì)严峻的违约(yuē)风险：时(shí)任美(měi)国总统奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共和(hé)党人在(zài)谈(tán)判最后一刻(kè)，才就(jiù)债务上限达成协(xié)议，勉强避(bì)免了(le)一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约(yuē)而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发(fā)了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股一(yī)度大跌(diē)，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了(le)13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈(tán)判(pàn)中(zhōng)的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是(shì)，从长期来(lái)看，财政(zhèng)支出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会(huì)产生更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经(jīng)济政(zhèng)策研究所首席经(jīng)济学家乔(qiáo)希(xī)·比文(wén)斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退(tuì)中复(fù)苏(sū)的阶(jiē)段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公共产品和(hé)服务(wù)，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机的(de)翻(fān)版(bǎn)：美国国(guó)会面临类似的(de)分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退环境(jìng)之中。即(jí)便美国两(liǎng)党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年(nián)的戏(xì)码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此带(dài)来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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