“非农(nóng)之夜”不平(píng)静！

　　6月(yuè)2日，美国劳(láo)工部数据显示，美(měi)国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅(fú)。5月(yuè)失业率为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就(jiù)业(yè)数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前景更(gèng)敏(mǐn)感的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个(gè)基点(diǎn)以上；美(měi)元指(zhǐ)数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约定(dìng)价显示，投资者预(yù)期的美联储7月加息几(jǐ)率(lǜ)增加，预(yù)计(jì)未来两次会议期(qī)间将加息25个基(jī)点，6月加息(xī)的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集体高开(kāi)，早盘(pán)均曾(céng)涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔(ěr)讲话暗(àn)示12月放缓(huǎn)加息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日(rì)以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日(rì)苹(píng)果一季报公布(bù)次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离(lí)两(liǎng)个月低(dī)谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油(yóu)均三周来首次累跌(diē)，市场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债(zhài)收(shōu)益率反弹的打击(jī)下持(chí)续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析(xī)师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美国劳动力市(shì)场存(cún)在(zài)韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人(rén)，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非(fēi)农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年(nián)至今(jīn)平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就(jiù)业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建(jiàn)筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房(fáng)地产市场的(de)反弹一致，建筑业新增(zēng)就(jiù)业2.5万(wàn)人(rén)，制造业中非耐用品生产(chǎn)连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续(xù)收缩(suō)的状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告也显示出(chū)就业市场(chǎng)边际降(jiàng)温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万，失业(yè)率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各(gè)行业裁员人(rén)数(shù)的增加，失(shī)业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率(lǜ)水(shuǐ)平基本是60年代以来(lái)的(de)最低(dī)水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率(lǜ)稳(wěn)定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回(huí)升，就业市(shì)场(chǎng)供需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温(wēn)，已经有所(suǒ)缓(huǎn)解，体现为工(gōng)资上(shàng)涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资增速(sù)环比回(huí)落(luò)至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于(yú)市(shì)场(chǎng)预期，工(gōng)资对通胀的(de)助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息(xī)的(de)必要性(xìng)降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利(lì)率会议(yì)“按兵不动(dòng)”是大概(gài)率事件(jiàn)，还(hái)需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前(qián)的就业市(shì)场状(zhuàng)态可以支(zhī)撑在(zài)通胀压(yā)力(lì)较大时继续加息。美联储利率会议落地前，市(shì)场步入(rù)振荡盘(pán)整状态(tài)，预计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随(suí)着美(měi)国政府债务上限(xiàn)问题(tí)落地，美债收益(yì)率风(fēng)险(xiǎn)偏向上行，预(yù)计国(guó)际金价在1950美(měi)元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧佩克+可能会进(jìn)一(yī)步(bù)减产

　　据(jù)消息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧佩克+可(kě)能(néng)会宣(xuān)布进(jìn)一步减产，以提(tí)振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一(yī)是额(é)外(wài)减产约100万(wàn)桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不太可能(néng)在会议上决(jué)定进一步(bù)削减(jiǎn)石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更多的(de)不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国家(jiā)还(hái)在蚕(cán)食(shí)该(gāi)集团的市(shì)场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从(cóng)5月份(fèn)开始自愿减(jiǎn)产(chǎn)，不过(guò)这(zhè)些行(xíng)动都(dōu)未(wèi)能止住(zhù)油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进(jìn)一(yī)步(bù)减产(chǎn)，他告(gào)诫投(tóu)机者要“当心(xīn)”。两天后，俄(é)罗斯副(fù)总理诺瓦克则(zé)与沙特能源大臣唱了反(fǎn)调，这位(wèi)俄罗斯官(guān)员(yuán)表示(shì)，他(tā)认为欧佩克(kè)+本周末不可能减产，布伦特油价可(kě)能会(huì)在(zài)年底前(qián)自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分(fēn)析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原(yuán)油，交易员永远不应该低估沙(shā)特在欧佩克(kè)+会议(yì)期间采取(qǔ)行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示(shì)，欧佩克(kè)+希望(wàng)维(wéi)持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不(bù)犹(yóu)豫地(dì)做(zuò)出任何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他(tā)似乎支持进一步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产的可(kě)能性(xìng)为40％。他们写道(dào)：“各国石油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球(qiú)经(jīng)济和金融(róng)稳(wěn)定(dìng)突然崩溃，导致(zhì)原(yuán)油价格在(zài)六个月(yuè)内(nèi)从逾140美元跌(diē)至(zhì)35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克(kè)兰不(bù)会成(chéng)为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是(shì)因为目前很难。乌克(kè)兰只是希望北约(yuē)合作(zuò)伙伴听到(dào)声(shēng)音(yīn)，这一点非常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之(zhī)前需要更多安(ān)全保障(zhàng)，乌克兰(lán)需要(yào)把(bǎ)这些保障(zhàng)都写(xiě)在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据(jù)参(cān)考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时报(bào)》援引知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北约各国领导人明(míng)确表示，除(chú)非向基辅提供加入北约的路线图，否则(zé)他将不会出席(xí)7月举行的维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会。此外(wài)，泽连(lián)斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅(fǔ)正在(zài)等待北约(yuē)接(jiē)纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一事(shì)，法(fǎ)国、德国等北(běi)约国家(jiā)持反(fǎn)对(duì)意见。

　　德国国外(wài)长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆参加(jiā)北约(yuē)外(wài)长会期间表示，德国(guó)不认为北约应该在近期内接纳(nà)乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在(zài)内(nèi)的(de)其他一些北(běi)约成员(yuán)国也不希望乌克兰迅速(sù)成为北约成员国，而只是希(xī)望为乌(wū)克兰提(tí)供(gōng)安全保障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在宏观(guān)市场情绪(xù)回暖(nuǎn)影响下，大(dà)宗(zōng)商品市场出现普涨行情(qíng)。从海外宏观层面来看，美国债务(wù)上(shàng)限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通(tōng)过债(zhài)务上限法(fǎ)案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可能出现(xiàn)的(de)美(měi)国有史(shǐ)以(yǐ)来(lái)首次(cì)违约，使得市场避险情绪(xù)消(xiāo)退。同时在(zài)美联(lián)储本月会(huì)议或(huò)暂停加息的预期推动(dòng)下，美元指(zhǐ)数回落至一周低点，对风险资产(chǎn)的(de)压制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预期(qī)的数据改善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等待新一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万(wàn)二关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在(zài)市场情(qíng)绪(xù)回暖的带动下，天然(rán)橡胶期货(huò)价格回升(shēng历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么)。截至收盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站上12000元(yuán)/吨的整数关(guān)口。纵观(guān)本周(zhōu)，沪胶期货主力(lì)价格表现(xiàn)振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天(tiān)胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶(jiāo)价(jià)维(wéi)持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后有(yǒu)收储传(chuán)闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终(zhōng)究(jiū)支撑不力，逐步(bù)归于平静。从(cóng)整(zhěng)个5月行情(qíng)来看(kàn)，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回(huí)调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形(xíng)”走(zǒu)势。生意(yì)社商(shāng)品(pǐn)行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来(lái)看历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消(xiāo)息(xī)提振有(yǒu)小幅上行，但(dàn)市场供(gōng)多(duō)需少，终(zhōng)究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市(shì)场传言称国储今(jīn)年将(jiāng)收(shōu)储10万吨天然(rán)橡胶新(xīn)胶(jiāo)，天(tiān)胶价格应声(shēng)上涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠(dié)加产区(qū)降雨，市场氛(fēn)围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货(huò)胶(jiāo)主(zhǔ)流报价(jià)至11880元/吨。而后该消息(xī)始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南干(gàn)旱(hàn)传闻发酵后，5月以收(shōu)储(chǔ)为核心展(zhǎn)开的新(xīn)一季交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分析师童长征表(biǎo)示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨(zhǎng)与(yǔ)下(xià)跌，与收(shōu)储这一传(chuán)闻息息相关。他(tā)指出，国储收储的政治、战略意义(yì)大于经济(jì)意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为四大工(gōng)业原料，是关系国(guó)计民生、国(guó)防安(ān)全的重要战略(lüè)物资。毫无疑问(wèn)的是(shì)，对(duì)于(yú)全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的(de)天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进(jìn)口(kǒu)。从中国(guó)本身(shēn)的天(tiān)然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的(de)。因此(cǐ)，在当(dāng)前(qián)诡(guǐ)谲(jué)多变的(de)国际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的(de)储备其实是有(yǒu)很高(gāo)的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻(wén)的收(shōu)储量(liàng)为10万吨，收储的对象(xiàng)是国(guó)产全乳胶（即期(qī)货(huò)交割品）。10万吨的量相对(duì)于(yú)整个(gè)天然橡胶(jiāo)的年(nián)产量(liàng)来说非常小(xiǎo)，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是如(rú)果(guǒ)收储(chǔ)的对象(xiàng)是交割品的(de)话，性质就不同(tóng)了。因为目(mù)前全年国(guó)产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去年(nián)仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实占(zhàn)到相当全年交割品产(chǎn)量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在(zài)童长征看(kàn)来(lái)，如果国(guó)储轮储橡胶(jiāo)事件(jiàn)成(chéng)立，根据交割(gē)品(pǐn)的供求判断(duàn)影响(xiǎng)，再结合历(lì)史上收(shōu)储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变(biàn)，产区(qū)全面开(kāi)割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而(ér)天胶下游(yóu)需求(qiú)并(bìng)未(wèi)有趋势(shì)性改善，胶(jiāo)价上(shàng)涨(zhǎng)动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安(ān)信期货(huò)能化分(fēn)析师胡华钎告(gào)诉(sù)记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入季节(jié)性的增产期，中国云南(nán)天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)产区加速恢(huī)复(fù)开割，预计(jì)6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外越南天然(rán)橡胶产区也全面开割，目前主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件已经由差变好。但是由于目前天(tiān)然橡(xiàng)胶上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极性不(bù)高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研(yán)究员(yuán)唐(táng)逸表示(shì)，后续橡(xiàng)胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐(zhú)渐增(zēng)加。目(mù)前(qián)云(yún)南产区大面积开割，预计后(hòu)市仍有较多降雨(yǔ)，干旱情(qíng)况(kuàng)已得到缓解。海南日收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐(zhú)步(bù)上(shàng)量，南(nán)部产出(chū)仍在低(dī)位，本周(zhōu)以(yǐ)及下周预(yù)计雨水(shuǐ)较(jiào)多。越(yuè)南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料(liào)数(shù)量(liàng)逐(zhú)步增加。同时(shí)根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨(yǔ)量虽(suī)然处于历史(shǐ)均值(zhí)以(yǐ)下的(de)概率(lǜ)较高，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝对(duì)数量(liàng)仍(réng)然能够保证。因此(cǐ)，他(tā)预计(jì)后(hòu)市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发(fā)行情上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因(yīn)素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹(cáo)璐表(biǎo)示(shì)，目前轮(lún)胎厂家外贸订单(dān)量(liàng)较为充足，对(duì)开工率(lǜ)形成(chéng)一定支撑(chēng)，加上(shàng)轮胎用原料价(jià)格处(chù)于低位，轮胎(tāi)厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内(nèi)销市场需求表现(xiàn)依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗前期(qī)库存为主，对后市(shì)较(jiào)为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示(shì)，目前下游外贸订(dìng)单充(chōng)足(zú)，加之(zhī)内销订单缺货现象仍存，企业(yè)排产积极性不减。半钢(gāng)胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降(jiàng)，个别(bié)企业因内销出货压力加大，为控制成(chéng)品库存压力(lì)，存(cún)适度降负现象，全钢(gāng)胎样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面(miàn)处于供需(xū)两弱的(de)格局中(zhōng)，尤其是下游需求分(fēn)歧较大(dà)。“主(zhǔ)要是不同的(de)市场(chǎng)主体预期不同，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)来说此前市场对今(jīn)年的预期过高(gāo)。从下游(yóu)轮胎(tāi)行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量(liàng)和出口同比数据还(hái)是不错的(de)，反映国内实际需求并(bìng)不差(chà)。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺激政策退出，今年(nián)国内汽(qì)车市场相(xiāng)对疲软(ruǎn)，价格(gé)战(zhàn)等负面消息较多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛地区天(tiān)然橡(xiàng)胶现货(huò)库存持续(xù)攀升，有些人认为是国内需求不行，但(dàn)是其实(shí)是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目(mù)前主要还是宏观(guān)面主导(dǎo)胶价(jià)走势，一方(fāng)面(miàn)中(zhōng)国经(jīng)济复(fù)苏进程、人(rén)民币(bì)汇率(lǜ)波动；另一方面美联储加息进(jìn)程，以及(jí)美国银行危机和美债(zhài)上限问题等。看向(xiàng)下半(bàn)年，他认(rèn)为(wèi)天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气(qì)和轮储仍(réng)有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计比上半(bàn)年好，比(bǐ)如美联储(chǔ)加息步(bù)伐(fá)暂缓(huǎn)、国内经济(jì)回(huí)暖等，因此对天然(rán)橡胶市场不宜(yí)过(guò)度悲观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)没有明确方向，主要跟随宏(hóng)观因(yīn)素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应(yīng)端(duān)仍然是主导后市胶价走势的(de)主要(yào)因(yīn)素，随着各产区(qū)开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢(huī)复(fù)速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶(jiāo)的(de)数(shù)量并不会(huì)少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供(gōng)给端没有天气影响的情况(kuàng)下，后续主导胶价的因素主要在需求端(duān)。从下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影(yǐng)响，预(yù)计(jì)难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对国(guó)内现货(huò)端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已经出(chū)现一波反弹行情(qíng)，但节后市场(chǎng)从交易预期开始转(zhuǎn)向交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整体来看(kàn)，她表示短(duǎn)期胶(jiāo)价基本面(miàn)缺(quē)乏(fá)向上(shàng)驱动，只有价格的绝对低位才(cái)能刺(cì)激有效的去库和资金再次做多的(de)意愿。后续(xù)还需继续关注(zhù)天气端是否有扰动因素，一(yī)旦天气出现(xiàn)异常(cháng)状况，或将带来新的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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