5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机(jī)构人气(qì)最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关(guān)注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降(艾特是什么意思jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸(mào)零售的(de)关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共(gòng)同(tóng)推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

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　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩(jì)回顾(gù)，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回(huí)看(kàn)4月(yuè)金股(gǔ)策(cè)略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的(de)投资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合(hé)多家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是电气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的(de)陆(lù)续(xù)推(tuī)出(chū)和开工(gōng))不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资产价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投资缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二(èr)级市场估值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望(wàng)迎(yíng)来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红(hóng)利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确(què)定性高(gāo)、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出(chū)现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小批(pī)多次的(de)微刺激下，市场对短期(qī)经济(jì)预(yù)期(qī)偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的(de)情况下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌(diē)格局。

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