中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的(de)“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司(sī)建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容(róng)易(yì)导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下(xià)游，但(dàn)其(qí)业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全球化的平(píng)台优势(s女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么hì)，整合集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也取(q女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么ǔ)得(dé)了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是(shì)进入(rù)中国时间最早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联(lián)互通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到(dào)上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各(gè)自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了(le)特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财(cái)富管理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自(zì)营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财(cái)富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金融(róng)产品并推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的(de)研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银(yín)行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一(yī)步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充(chōng)现有架(jià)上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同一策略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开放(fàng)的力度(dù)不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速(sù)了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司(sī)注册地(dì)为北京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的外(wài)商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的(de)设立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市(shì)场发展(zhǎn)前(qián)景。近年(nián)来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带(dài)来(lái)了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断(duàn)提(tí)升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参(cān)与(yǔ)中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商(shāng)市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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