30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可(kě)转债(zhài)搜特转债今(jīn)天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上从未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开始(shǐ)担心(xīn)退市和(hé)违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数和科创(chuàng)50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最(zuì)牛(niú)的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑(zhù)、有(yǒu)色等(děng)也跌(diē)超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游(yóu)等(děng)行业逆势飘(piāo)红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上资金却是逆(nì)势抄底，全(quán)天净买入(rù)13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债(zhài)市(shì)场

　　30年没(méi)有(yǒu)过(guò)的可(kě)转债(zhài)退市历史，在今年5月(yuè)一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被告(gào)知要退市，打破了(le)30年来的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)没有出(chū)现正股和(hé)转债退市的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在(zài)一(yī央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退(tuì)市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退(tuì)市情形，以及可能(néng)面(miàn)临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低(dī)价转债，过去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医(yī)惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元(yuán)的(de)低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格低于(yú)100元。如今是(shì)多(duō)只接连(lián)闪崩(bēng)断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在(zài)券商、银(yín)行等金融(róng)股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速(sù)跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期(qī)市场波动加(jiā)剧(jù)，资金分歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显+票据利率下行，数据(jù)走(zǒu)弱在方向上不(bù)超(chāo)预期，但幅度(dù)较预期更(gèng)大。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀(yún)再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式(shì)修复过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地(dì)产销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗tóng)比剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非(fēi)金融企(qǐ)业盈利全年或拾(shí)级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制(zhì)造(zào)业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证复苏(sū)成色需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需(xū)求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后续来看市场回落(luò)空(kōng)间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样(yàng)在修复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏(piān)好。国内看(kàn)，4月政治局会(huì)议仍然(rán)强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松(sōng)，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵(hē)护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场基本已定价(jià)美联(lián)储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在下(xià)行下(xià)，后(hòu)续海外流动性难(nán)更紧，外(wài)资对国(guó)内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重板块内(nèi)部的分化，热门板块交易性的波动是指数(shù)调整主因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵(hē)护延续(xù)、外资流(liú)出(chū)压力不(bù)大下(xià)市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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